國都證券點(diǎn)評稱(chēng)，公司在建的霍爾辛赫煤礦和鋪龍灣煤礦進(jìn)展順利，預計今年可產(chǎn)煤100萬(wàn)噸和80萬(wàn)噸，2011年產(chǎn)煤量可達300萬(wàn)噸、120萬(wàn)噸。預計2010年公司煤炭產(chǎn)量為640萬(wàn)噸，2011年可達1170萬(wàn)噸。
　　其次，公司近日收購集團蒲縣、左云縣、左權縣7處煤礦目前處于技改期，以2年的煤礦建設期計算，本次收購集團煤礦預計將于2012年中后期釋放產(chǎn)能，2013年基本可達滿(mǎn)產(chǎn)。同時(shí)集團整合的約1000萬(wàn)噸煤礦也正在技改，將于2012年開(kāi)始釋放產(chǎn)能，待煤礦證照齊全后預計也將注入公司。不考慮集團資產(chǎn)繼續注入，到2013年公司煤炭產(chǎn)能可達2130萬(wàn)噸，較目前增長(cháng)230%；如果考慮集團約1000萬(wàn)噸煤礦的注入，公司未來(lái)產(chǎn)能增幅可達4倍。
　　煤價(jià)上漲帶動(dòng)煤銷(xiāo)業(yè)務(wù)盈利回升。公司煤炭貿易量達5000萬(wàn)噸，銷(xiāo)售收入占總收入的90%以上，但由于近年來(lái)競爭加劇，貿易業(yè)務(wù)毛利率持續下降，目前噸煤毛利在10—20元/噸左右，毛利率低于3%。公司煤炭貿易盈利主要來(lái)源于煤價(jià)的季節性波動(dòng)，即在淡季屯煤、旺季銷(xiāo)售，賺取差價(jià)。近期受到天氣以及季節的影響，煤炭海運價(jià)格較淡季時(shí)上漲40%；加之受到“千年極寒”預期的影響，下游用戶(hù)加緊存煤，港口及消費地煤炭?jì)r(jià)格持續上漲。而公司目前已經(jīng)完成屯煤工作，簽訂的煤炭運費也遠低于當前。
　　預計整合煤礦將于2012年開(kāi)始釋放產(chǎn)能，以2011、2012年9.88億總股本計算，公司收購資產(chǎn)完成后，2010—2012年EPS為1.16元、1.58元、2.47元，PE為28倍、20倍、13倍，給予公司“推薦-A”投資評級。