11月中旬，一輪股市的“詭異”急跌讓很多人措手不及。而自上周五暴跌以來(lái)，以保險三巨頭為主的保險資金累計贖回基金超100億元也令業(yè)績(jì)好不容易有些眉目、開(kāi)始年底沖刺規模的公募基金又再次遭遇了一股“寒潮”，其中偏股型基金的抗跌性也再次受到考驗。
好景不長(cháng) 偏股基金普跌
在自去年8月至今的三次市場(chǎng)急跌時(shí)段，偏股基金的跌幅都相當可觀(guān)，其產(chǎn)品間的分化也在逐漸顯現。記者統計，僅23日單日，500余只偏股型基金中，跌幅超過(guò)3%的有申萬(wàn)巴黎深證成指分級進(jìn)取、國投瑞銀瑞福進(jìn)取、國聯(lián)安雙禧中證100B，另有40余只單日跌幅超過(guò)2%。
來(lái)自好買(mǎi)基金研究中心的最新統計數據顯示，自11月11日上證指數創(chuàng )出3186點(diǎn)的高點(diǎn)后，截至11月17日收盤(pán)，4個(gè)交易日累計下跌幅度達到了12.2%。以11月11日收盤(pán)至11月17日收盤(pán)這個(gè)時(shí)間區間來(lái)看，所有偏股型基金的平均下跌幅度為8.59%，略小于上證指數9.81%的跌幅。從基金業(yè)績(jì)的分布情況來(lái)看，大部分偏股型基金的凈值跌幅集中在6%到10%之間。
另?yè)煜嗤额檾祿@示，在大跌之前的11月11日，多數開(kāi)放式基金今年以來(lái)為投資者賺到了錢(qián)，虧損的主動(dòng)投資型基金僅有38只。而在經(jīng)歷了短短一周的暴跌后，虧損數量已擴大至155只。117只基金重新踏上扭虧的道路，如果再算上被動(dòng)投資的指數型基金，虧損的偏股基金的數量更是高達202只，虧損基金在可比偏股基金中的占比已達約45%。
好買(mǎi)基金研究中心研究員葛軼強介紹，根據其近期對基金抗跌性所作的統計，綜合2009年8月、今年4-6月以及11月12日至17日這三輪急速下跌中不抗跌基金的表現來(lái)看，去年8月的市場(chǎng)下跌時(shí)，上證指數跌幅為-22.96%，滬深300跌幅為-25.26%，中證500的跌幅為-18.46%，而這些不抗跌基金的平均跌幅達到了-23.74%；今年4月的速跌期，上證指數跌幅為-24.22%，滬深300跌幅為-24.50%，中證500的跌幅為-25.44%，與之相配合的不抗跌基金的平均跌幅則為-21.18%；而正在進(jìn)行中的11月下跌中，從目前的情況來(lái)看基金的跌幅已是超過(guò)了各項指數。如12日至17日期間，不抗跌基金平均跌幅為-11.76%，而同期上證指數跌幅為-9.81%，滬深300跌幅為-11.57%，中證500的跌幅為-10.74%。
令人沮喪 景順融通抗跌性遭質(zhì)疑
從具體的基金來(lái)看，本輪12日至17日跌幅居前20的偏股型基金中，景順長(cháng)城公司治理、東吳行業(yè)輪動(dòng)、融通內需驅動(dòng)、萬(wàn)家公用分別以-14.9481%、-14.5893%、-13.8954%、-13.1454%位居跌幅前四位。
根據公司資料顯示，成立于2008年的景順長(cháng)城公司治理重點(diǎn)投資于具有良好公司治理的上市公司，發(fā)行時(shí)投資策略中還提到“寧取細水長(cháng)流，不要驚濤駭浪”來(lái)為投資者提供穩健回報。2007年加入公司的基金經(jīng)理鄧春鳴具有7年證券、基金從業(yè)經(jīng)歷，曾歷任寶盈基金行業(yè)研究員、寶盈鴻利收益證券投資基金基金經(jīng)理助理。不過(guò)三輪急跌中的表現令一些投資者開(kāi)始質(zhì)疑其所謂穩健性。
“至于基金經(jīng)理，我們無(wú)法從其短期的業(yè)績(jì)中說(shuō)他一定好或者不好，但至少這只基金的業(yè)績(jì)波動(dòng)是比較大的，在10月份它的凈值上漲幅度也是位于偏股型基金的前列的�！备疠W強表示。統計顯示，去年8月第一輪急跌中，該產(chǎn)品下跌-28.25%，今年4至6月第二輪急跌期，下跌-14.61%，最近一期又以-14.95%的幅度位居榜首。
究其下跌幅度較大的原因，葛軼強指出，一方面是由于其倉位較高，三季報披露的股票倉位高達90%以上，另一重要原因就是，基金配置較多的是采掘和有色板塊個(gè)股，而這些個(gè)股是11月下跌中的主力軍。另外，在經(jīng)歷了一季度公司元老“大換血”后，景順長(cháng)城可謂是元氣大傷。景順長(cháng)城公司治理基金在多番努力并延期兩周后，艱難的募集了2.73億元，創(chuàng )下半年來(lái)基金發(fā)行的最低紀錄，2008年底開(kāi)放贖回后，迅速被贖回了1.46億份，還曾被市場(chǎng)質(zhì)疑是“幫忙資金”所為。
在幾乎所有人看好大消費的時(shí)期，由三位基金經(jīng)理聯(lián)合掌管的融通內需驅動(dòng)，雖然中配了醫藥、交通運輸等消費行業(yè)，但似乎仍未找到自己的驅動(dòng)力。葛軼強告訴記者：“今年以來(lái)，醫藥股的走勢并不是很強，像基金從一季度以來(lái)的重倉股哈藥股份，整體漲幅并不大。此外從基金的季報來(lái)看，配置了較多的航空類(lèi)個(gè)股，像東方航空、中國國航等，但這些個(gè)股今年整體表現不佳，對基金業(yè)績(jì)有所拖累�！�
有人將東吳行業(yè)輪動(dòng)大跌的原因歸結于，該基金該階段重點(diǎn)在關(guān)注的是金融、有色、煤炭、券商、黃金等品種；此外其基金經(jīng)理任壯的任職經(jīng)歷也稍顯欠缺。資料顯示，任壯2007年進(jìn)入東吳基金，去年才開(kāi)始接替龐良永擔任基金經(jīng)理。
三輪下跌的平均跌幅為-19.38%的萬(wàn)家公用的境遇也存在類(lèi)似問(wèn)題，其基金經(jīng)理鞠英利也僅有約2年的任職基金經(jīng)理的經(jīng)歷，不過(guò)分析人士同時(shí)指出，萬(wàn)家公用事業(yè)長(cháng)期以來(lái)就是一只以公用事業(yè)相關(guān)的個(gè)股作為主要投資標的的基金，所以在相關(guān)行業(yè)和板塊出現急跌時(shí)凈值自然就受到了拖累。
好買(mǎi)基金研究中心數據顯示，在最近的三輪下跌中，凈值增長(cháng)率均位于所有偏股型基金前100名的基金作為一個(gè)樣本，剔除掉一些以絕對收益作為投資目標的和一些期間基金經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)的基金，有12只抗跌性能良好的基金。不過(guò)，像嘉實(shí)主題精選這類(lèi)比較抗跌的基金，雖然其在2009年8月的下跌中凈值損失3.65%，而4月至6月的持續下跌凈值損失4.94%，11月的這次急跌也僅僅下跌了3.61%，但是抗跌的主要原因是基金經(jīng)理鄒唯今年二季度以來(lái)對市場(chǎng)的看法比較謹慎，基本上沒(méi)有太多參與7月份以來(lái)的行情。在7月份和10月份，基金沒(méi)有趕上市場(chǎng)大幅上漲的步伐。季報顯示，其今年一季度和三季度季報公布的倉位也僅為61.41%和36.13%，遠遠低于同期其他同類(lèi)型基金。
冷熱相間 年底依舊加緊圈地
盡管在虧損，基金年底繼續擴容的態(tài)勢不僅并未減弱，反倒有愈演愈烈之勢。相關(guān)統計顯示，截至19日，今年已經(jīng)募集成立新基金數達111只，合計募資額約為2273億元。有人估計按今年新基金平均20億首發(fā)規模計算，近期結束募集和正在募集的30多只基金未來(lái)有望為市場(chǎng)帶來(lái)約700億元增量資金。
另?yè)C監會(huì )22日公布的最新一期新基金募集申請進(jìn)度表顯示，上周有3只新股票基金順利拿下發(fā)行批文，其中，今年成立的紐銀梅隆西部基金獲批首只基金。而剛開(kāi)業(yè)不久的浙商基金已于上周上報首只股票型基金募集申請。
在當前基金業(yè)人才缺失、基金投研水平不高的現狀下，瘋狂的擴張對于基金來(lái)說(shuō)未必是件好事。此前有統計指出，截止10月18日，有43位基金經(jīng)理“一拖多”。其中，260只股票型基金中，有35位基金經(jīng)理“一拖二”，另有3位基金經(jīng)理“一拖三”；76只偏股型混合基金中，5位基金經(jīng)理“一拖二”。而隨著(zhù)新基金的快速發(fā)行，基金經(jīng)理“一拖多”現象還會(huì )進(jìn)一步加劇，基金經(jīng)理的疲勞度在加劇，業(yè)績(jì)在下降。
對于基金的瘋狂圈地行為，財經(jīng)評論人皮海洲近期在其博客中就指出，新基金的密集發(fā)行，固然與投資者對基金的需求有關(guān)，但更主要還是基金公司對“圈地”的一種沖動(dòng)，是基金公司對基金管理費追求的一種本能。他認為，在如今的基金規模超過(guò)2萬(wàn)億的情況下，基金業(yè)繼續這種“圈地式發(fā)行”，就不是基金業(yè)發(fā)展的福音了。因為這種“圈地式發(fā)行”不僅嚴重地損害了基金持有人的利益，而且也不利于基金業(yè)從“做大”到“做強”的轉變，不利于提高基金業(yè)的投資水平，不利于基金業(yè)競爭力的提高。