依筆者之見(jiàn)，當前我國大幅度加息的可能性幾乎為零。
　　當房地產(chǎn)與金融之間的有機聯(lián)系越來(lái)越密切的時(shí)候，房地產(chǎn)對利率工具的敏感性將空前提高，利率提高對老百姓的生活影響也越來(lái)越大。設想，假如通貨膨脹光臨中國，我們將貸款利率提高到10%以上，將出現什么后果？
　　首先是出現大量的違約事件，因為在高通貨膨脹時(shí)期往往伴隨著(zhù)經(jīng)濟衰退，人們實(shí)際收入減少，失業(yè)大量增加，而利率的提高又使每月還款數量迅速增加，很多人會(huì )還不起貸款。其次是住房市場(chǎng)陷入停滯，如此高的利率將阻止新增的住房抵押貸款。第三是房地產(chǎn)投資大幅度減少，使鋼鐵、建材、建筑、有色金屬等與房地產(chǎn)密切的行業(yè)出現衰退。
　　其結果是顯而易見(jiàn)的，銀行盈利大幅度減少，銀行股價(jià)下跌，社會(huì )財富大幅度縮水，整個(gè)金融市場(chǎng)將陷入混亂。如果將住房抵押貸款的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品及其衍生產(chǎn)品市場(chǎng)考慮進(jìn)去，后果將更加嚴重。
　　而且，當很多人失去住房時(shí)，它將演變成一個(gè)巨大的政治危機和社會(huì )危機。隨著(zhù)住房?jì)r(jià)格的大幅度上漲，越來(lái)越多的人買(mǎi)不起住房，在此背景下，如果利率大幅度提高，勢必將激化業(yè)已存在的社會(huì )矛盾。
　　可見(jiàn)，當住房抵押貸款規模已經(jīng)足夠大的時(shí)候，它將成為利率政策的桎梏，當通貨膨脹來(lái)臨時(shí)，我們將不能像從前那樣自如地使用利率工具了，或者說(shuō)，我們使用利率工具時(shí)將付出更高昂的成本。那么，如何化解上述矛盾？建立政策性住房金融體系或許是比較好的出路。
　　在國際視野中，德國住房金融方面的經(jīng)驗值得我們學(xué)習。德國的“合同儲蓄”住房金融模式，以及房貸的固定利率機制，不僅起到了穩定房?jì)r(jià)的作用，而且使貨幣政策對住房金融的影響較小。在我國的住房金融領(lǐng)域，至今沒(méi)有政策性金融機構產(chǎn)生，住房公積金類(lèi)似于政策性金融機構,但對它的定位卻有限制。住房擔保和保險還沒(méi)有起步，現有的住房擔保機構還存在諸多問(wèn)題，難以起到減少和分散住房金融風(fēng)險的作用。建立全國性的、政策性住房擔保機構已經(jīng)刻不容緩。