11月A股慘淡收官,而在11月CPI會(huì )否超預期、年底會(huì )否再加息、中央經(jīng)濟工作會(huì )議定調以及美元反彈能否持續等四大因素的影響下,12月股市能否上演一出反擊戰,2010年的A股又將以何種形態(tài)畫(huà)上句點(diǎn),成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。從目前券商公布的12月策略報告來(lái)看,券商意見(jiàn)較為一致,12月市場(chǎng)盡管難有系統性機會(huì ),但并不過(guò)于悲觀(guān)。而大消費、戰略新興產(chǎn)業(yè)、低估值的公司、以及全年業(yè)績(jì)大幅預增的個(gè)股,則成為券商推薦的重點(diǎn)品種。
影響股市四大因素
因素一:11月CPI會(huì )否超預期
11月的CPI數據將于12月10日左右發(fā)布,繼9月和10月CPI數據連續創(chuàng )新高,業(yè)內一直認為,11月的CPI有望再創(chuàng )新高,可能達到5%。不過(guò),相對于此前通脹可能失控的看法,在經(jīng)過(guò)發(fā)改委等相關(guān)部門(mén)嚴格控制物價(jià)的情況下,市場(chǎng)的觀(guān)點(diǎn)已經(jīng)發(fā)生較大變化。
11月下旬,國家多部門(mén)聯(lián)合控制物價(jià),自11月20日國務(wù)院公布嚴控物價(jià)的“16條措施”之后,發(fā)改委又連發(fā)五篇文章,傳達貫徹落實(shí)的精神;銀監會(huì )也表示,支持重點(diǎn)農產(chǎn)品供應和打擊囤貨、炒作。在國家“槍林彈雨”的政策調控下,市場(chǎng)預期即使11月CPI數據再創(chuàng )新高,通脹失控的可能性很小,12月的數據將有所緩和。
“在國家如此嚴控物價(jià)的情況下,11月CPI數據是否在預期之內,這是關(guān)鍵問(wèn)題,市場(chǎng)預期可能發(fā)生連鎖反應�！笔袌�(chǎng)人士稱(chēng),年內是否會(huì )再次加息,11月的數據將顯得非常關(guān)鍵。
因素二:年底會(huì )否再加息
年底央行會(huì )否再加息,這個(gè)問(wèn)題已是“老生常談”,但卻始終是懸在市場(chǎng)上方的“達摩克利斯之劍”,在未敲定之前,就會(huì )讓市場(chǎng)始終處于誠惶誠恐的狀態(tài)。
中金公司的觀(guān)點(diǎn)顯得比較悲觀(guān),認為政策轉向從緊的概率很大,盡管市場(chǎng)有所預期,但目前尚未在市場(chǎng)人氣和資金方面得到充分體現,從調整的時(shí)間和幅度來(lái)看,不能認為市場(chǎng)已調整到位。
同時(shí),隨著(zhù)央票一、二級市場(chǎng)利差倒掛幅度的不斷擴大,需求端的極度萎縮已使央票發(fā)行陷入幾乎無(wú)所作為的困境。分析人士指出,央票發(fā)行利率上調已是一觸即發(fā),再次加息也是漸行漸近。
因素三:中央經(jīng)濟工作會(huì )議定調
CPI數據11月繼續走高引發(fā)的緊縮政策加碼擔憂(yōu)依然存在,尤其是中央經(jīng)濟工作會(huì )議召開(kāi)在即,貨幣政策由寬松或者適度寬松回歸至穩健呼聲不絕于耳。
根據慣例,12月初,中央經(jīng)濟工作會(huì )議就將召開(kāi),面對當前紛雜的經(jīng)濟形勢,會(huì )議將如何為來(lái)年的經(jīng)濟政策定調,股市又將在新的政策指引下何去何從？
國泰君安認為,從貨幣政策、財政政策和市場(chǎng)估值三因素來(lái)看,中央經(jīng)濟工作會(huì )議定調變化對市場(chǎng)影響重大,如果明年貨幣政策如市場(chǎng)預期由適度寬松轉為穩健,則與2000年年底相似:貨幣政策轉緊,財政政策不變,但考慮現在估值比當年便宜,兩相權衡,市場(chǎng)走平的概率較大。
此外,中央經(jīng)濟工作會(huì )議對明年工作的布置也值得關(guān)注,有助于投資者確定來(lái)年市場(chǎng)的投資主題。
因素四:美元反彈能否持續
美元最近反彈很明顯,但是這種走勢是長(cháng)期的,還是短期的呢？如果在12月份達到了高潮,圣誕節后又會(huì )開(kāi)始回落,那么它在12月份還能夠產(chǎn)生多大的利空作用？
長(cháng)江證券指出,在美元趨勢性走強并不具備根基的條件下,美元匯率的強勢會(huì )面臨主權基金的減持壓力。定量寬松下的美元是有弱勢邏輯的,全球主要主權基金過(guò)重的美元資產(chǎn)制約了其資產(chǎn)管理空間,美元的上行則是對其資產(chǎn)管理空間的擴大。在美元的上漲中減持美元資產(chǎn)以實(shí)現更為均衡的資產(chǎn)組合可能是主權基金的一大重要策略。在這樣的背景下,短期內風(fēng)險偏好主導的美元上行并不是趨勢性的扭轉。于是,國際商品價(jià)格也并不具備持續下跌的空間,高位震蕩中的漲漲跌跌可能性更大。
機構看市
廣發(fā)證券:股指在2700-3000點(diǎn)波動(dòng)
廣發(fā)證券在近日發(fā)布12月投資策略報告中指出,與發(fā)達國家繼續“開(kāi)閘放水”對比,國內政策開(kāi)始“筑壩防洪”,周期性品種的趨勢性行情告一段落后,市場(chǎng)投資的重心仍將回到轉型和大消費的基本主題。廣發(fā)證券認為,12月股指的波動(dòng)區間在2700點(diǎn)到3000點(diǎn)之間。
長(cháng)江證券:市場(chǎng)維持寬幅震蕩
長(cháng)江證券繼續維持現階段市場(chǎng)寬幅震蕩的判斷,但并不過(guò)于悲觀(guān)。股指的運行更多的可能是從震蕩下半區向震蕩上半區運行。在市場(chǎng)疲于應對流動(dòng)性、政策、美元等方面的影響時(shí),這些因素本身已經(jīng)在市場(chǎng)預期中有較為充分的體現了。從現在開(kāi)始,市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)可能將會(huì )重新回歸于對實(shí)體經(jīng)濟的關(guān)注,對于復蘇的預期漸行漸近。這里關(guān)鍵的指標是工業(yè)增加值的運行。
申銀萬(wàn)國:12月大漲大跌不現實(shí)
盡管最近一段時(shí)間市場(chǎng)出現了調整走勢,但是個(gè)股行情依然活躍,結構性行情可以說(shuō)是基本貫穿了今年全年,12月份也還是會(huì )有表現的。不過(guò),現在市場(chǎng)內外存在著(zhù)很大不確定,12月份股市要大漲大跌并不現實(shí)。但是很可能會(huì )走出并確立探底回升的態(tài)勢,并且引發(fā)較為強烈的個(gè)股機會(huì ),從而使得市場(chǎng)充滿(mǎn)機會(huì )而不是那么死氣沉沉。
掘金機會(huì )
“新興產(chǎn)業(yè)+消費”唱主角
多家券商的12月投資策略報告,均將受益于中央經(jīng)濟工作會(huì )議的召開(kāi),以及未來(lái)“十二五規劃”,及調結構政策預期刺激的消費內需和戰略新興產(chǎn)業(yè)標注為超配行業(yè)。
就十二五規劃重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)來(lái)看,戰略性新興產(chǎn)業(yè)和“拉動(dòng)內需,消費升級”的大消費概念板塊,將成為資金持續關(guān)注的寵兒。這一類(lèi)個(gè)股在當前市場(chǎng)很堅挺,近期市場(chǎng)認為這些品種抗通脹,東方證券認為不過(guò)是因果錯置。從擴大供給這個(gè)思路來(lái)看,這些戰略性新興產(chǎn)業(yè)和大消費概念的個(gè)股未來(lái)在基本面上會(huì )出現實(shí)質(zhì)性的利好,而不是僅僅停留在概念炒作上。
低估值公司重獲青睞
廣發(fā)證券表示,臨近年末,市場(chǎng)在收緊流動(dòng)性的隱憂(yōu)之下,資金開(kāi)始尋找安全邊際,因此本月加大對業(yè)績(jì)確定性品種的推薦,同時(shí)適當關(guān)注部分低估值的周期性行業(yè)。長(cháng)江證券也持相同看法,目前信息設備行業(yè)處于估值低谷,建議配置其中的相對大市值低估值的公司。
“當前市場(chǎng)存在一個(gè)悖論,中小盤(pán)股票的大小非正在瘋狂減持,而我們卻為了對抗通脹而堅決地去買(mǎi)入并持有如此高估值的中小盤(pán)股票,而估值才10倍的銀行股卻無(wú)人問(wèn)津�！睎|北證券對12月的判斷是,警惕大盤(pán)調整時(shí)中小盤(pán)股的大幅下挫風(fēng)險,中小盤(pán)跌幅或將大于大盤(pán)。
年底“業(yè)績(jì)浪”可期
今年新股頻發(fā),尤其是中小板新股和創(chuàng )業(yè)板,目前市場(chǎng)在財報方面最“感冒”的恐怕是潛在的高送轉個(gè)股,這也是資金近期不斷推高中小盤(pán)個(gè)股的原因之一。
從近期上市公司的業(yè)績(jì)預告來(lái)看,Wind數據顯示,滬深兩市共有736家公司預告全年業(yè)績(jì)。進(jìn)入12月,上市公司發(fā)布全年業(yè)績(jì)預告的數量有所增加,且臨近年底,按往年慣例,市場(chǎng)對業(yè)績(jì)高增長(cháng)的公司或有明顯的追捧,這一炒作會(huì )否在A(yíng)股市場(chǎng)產(chǎn)生共鳴,影響人氣有多大,對A股12月的行情也十分關(guān)鍵。
東北證券表示,全年業(yè)績(jì)確定性大幅增長(cháng)的行業(yè)將是12月投資主線(xiàn)之一,如電子元器件、機械設備、交通運輸等行業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注。
規避風(fēng)險
“601”股票成解禁主力
12月共有
143家公司的566.39億股,約5956.1億元市值的限售股解禁,解禁股數比11月下降68%,解禁市值比11月下降69%。今年全年解禁股數約4000億股,解禁市值約為5萬(wàn)億元。
其中,本月將有13家“601”公司解禁,解禁數量共327億股,約占全月解禁數量的六成。從個(gè)股上看,解禁數量最多的前兩位是中國中鐵和中國太保,分別達到120億股和50億股,均為首發(fā)原始股東限售股份。按11月30日收盤(pán)價(jià)計算,中國中鐵和中國太保解禁市值分別達到
510億元和1159億元,合計占了12月全部解禁市值的三成。
創(chuàng )業(yè)板迎第二批解禁
經(jīng)過(guò)11月份創(chuàng )業(yè)板解禁峰值之后,第二批上市的8家創(chuàng )業(yè)板股票中,除金龍機電延長(cháng)限售期至2012年12月25日之外,其余7家公司合計
2.3億股限售股也將在12月27日解禁。其中,解禁股份占當前流通A股比例超過(guò)100%的公司有4家,包括天龍光電、同花順、超圖軟件、陽(yáng)普醫療。解禁數量最大的是天龍光電,達5880萬(wàn)股,占目前流通盤(pán)的118%,按11月30日32.93元收盤(pán)價(jià)計算,解禁市值高達19.36億元。
12月還有10家創(chuàng )業(yè)板公司的首發(fā)機構配售股份解禁,解禁數量為5182萬(wàn)股,解禁市值約29.17億元。這10家創(chuàng )業(yè)板公司當前股價(jià)較發(fā)行價(jià)均有不同程度上漲。其中,匯川技術(shù)、堅瑞消防的股價(jià)較發(fā)行價(jià)分別上漲了118.28%和88.44%。