備受市場(chǎng)關(guān)注的《水泥行業(yè)準入條件》近日在工信部官方網(wǎng)站正式發(fā)布，與工信部去年發(fā)布的征求意見(jiàn)稿相比，《水泥行業(yè)準入條件》在多項指標的要求上出現降低，但這并不代表水泥新增產(chǎn)能的限制會(huì )有所放寬。
　　各大證券公司研究所紛紛發(fā)布研究報告指出，些許降低準入門(mén)檻，鼓勵兼并重組，嚴控新增產(chǎn)能，是政府對于水泥行業(yè)未來(lái)發(fā)展的基本定位。
    通過(guò)比較《水泥行業(yè)準入條件》和去年的征求意見(jiàn)稿后不難發(fā)現，多項指標在正式稿中出現些許降低：1、新建線(xiàn)單線(xiàn)規模有所下調。之前規定單線(xiàn)建設規模要達到日產(chǎn)5000 噸水泥熟料規模，而正式稿中為4000 噸，邊遠地區依然是2000 噸水泥熟料規模；2、投資水泥（熟料）新、改、擴建項目自有資本金比例從之前的50%降低到35%；3、征求意見(jiàn)稿規定“水泥熟料年產(chǎn)能低于人均1000 公斤的省份，新建項目要按照等量淘汰原則，人均超過(guò)1000 公斤，必須停止核準新建項目”，正式稿規定人均超過(guò)900 公斤的省份，原則上停止核準新建項目，新建項目必須嚴格按照“等量或減量淘汰”原則執行。
　　東北證券研究所認為，準入指標降低并不是說(shuō)明管理層對水泥行業(yè)的基本態(tài)勢和政策取向發(fā)生了改變，對于新增產(chǎn)能的控制、節能環(huán)保的要求和行業(yè)集中度的提升依然是未來(lái)政策所長(cháng)期追求的目標。但現在的情況和一年前的情況有所差別，去年行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能情況相當嚴重，且行業(yè)新建產(chǎn)能投資增速持續高企，因此在當時(shí)有必要出臺相關(guān)文件，通過(guò)設立采取更嚴格的標準進(jìn)行準入限制并配合限產(chǎn)規定來(lái)提高市場(chǎng)的進(jìn)入門(mén)檻預期，而今年以來(lái)水泥固定資產(chǎn)投資增速已明顯出現向下拐點(diǎn)，而全年落后產(chǎn)能淘汰規模達1.07 億噸，也遠超之前預期，水泥供給壓力不斷減輕，供需邊際持續改善，政策收效明顯。東北證券維持水泥行業(yè)“優(yōu)于大市”投資評級。建議投資者關(guān)注目前產(chǎn)能規模和市場(chǎng)份額領(lǐng)先，受益兼并重組的大型水泥企業(yè)，如海螺水泥、冀東水泥、華新水泥、賽馬實(shí)業(yè)等。
　　持相同觀(guān)點(diǎn)的還有湘財證券。湘財證券認為，投資者對水泥新增供給是“談虎色變”，唯恐新投產(chǎn)的生產(chǎn)線(xiàn)毀了當下火紅的水泥行情，其實(shí)大可不必驚慌。若分兩年來(lái)投產(chǎn)這些產(chǎn)能，2011~2013年新增水泥供給情形依舊比較樂(lè )觀(guān)。若考慮目前擬建項目中有不少是以淘汰落后產(chǎn)能為前提的，則實(shí)際新增供給將更小。今年四季度火爆的水泥價(jià)格已經(jīng)說(shuō)明了只需要適量的供給短缺就能造成水泥價(jià)格的大幅上漲。
　　基于供給格局的確定性，湘財證券推薦投資者買(mǎi)入新增產(chǎn)能和落后產(chǎn)能均較少的華東區域龍頭海螺水泥和相鄰受益區域的華新水泥、江西水泥。目前，擁有較多在建產(chǎn)能的冀東水泥、祁連山和天山股份也是很好的長(cháng)線(xiàn)品種。
　　中信金通證券研究所認為，此次正式政策的出臺，表明政府對水泥未來(lái)產(chǎn)能控制的決心；維持看好水泥行業(yè)的觀(guān)點(diǎn)，并維持“2011年中期后水泥供給端明顯下降，供求關(guān)系將得到明顯改善”的判斷。中信金通具體看好的品種是明顯受益于水泥價(jià)格上漲的華東水泥龍頭海螺水泥、寧夏地區的賽馬實(shí)業(yè)和業(yè)績(jì)增長(cháng)快速的冀東水泥。中信金通提醒投資者，由于水泥屬于周期性行業(yè)，因此盡管水泥行業(yè)本身基本面向好，但其估值會(huì )隨市場(chǎng)緊縮預期對周期股的情緒而波動(dòng)。