多家券商日前發(fā)布明年投資策略報告，預計A股將先抑后揚，上證綜指核心波動(dòng)區間為2600點(diǎn)-4100點(diǎn)。在投資策略上，明年宜遵循先防御后進(jìn)攻、先“消費”后“周期”的思路。
　　未來(lái)產(chǎn)業(yè)升級、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟結構戰略性調整有望推動(dòng)宏觀(guān)經(jīng)濟進(jìn)入新一輪發(fā)展周期。多家券商研究機構認為，明年國內宏觀(guān)經(jīng)濟運行的穩定性將較今年明顯增強。在經(jīng)濟穩步向好背景下，政策緊縮對經(jīng)濟的影響或相對有限，預計明年上市公司整體業(yè)績(jì)增速約20%。不過(guò)，在通脹預期的判斷上，這些券商難以達成一致，這反映出其對明年宏觀(guān)經(jīng)濟形勢判斷存在分歧。
    多家券商指出，隨著(zhù)貨幣政策轉為穩健，政策緊縮對股市的壓制至少貫穿未來(lái)一到兩個(gè)季度，但鑒于市場(chǎng)整體估值處于歷史低位和經(jīng)濟穩步回升，明年股市大跌可能性不大，震蕩盤(pán)整或是常態(tài)。
　　進(jìn)入明年下半年，股指有望步入上行通道，觸及4100點(diǎn)高位。
　　就明年的投資策略而言，招商證券認為，明年上半年應先配置消費股后配置周期股，從“消費”逐步過(guò)渡到“周期”。申銀萬(wàn)國也認為，從現在到明年一季度，應以配置消費和新興行業(yè)為主，明年二季度后重新配置周期股。國金證券(600109,股吧)則表示，明年一季度看好消費與新興產(chǎn)業(yè)，二季度看好投資品，下半年看好藍籌估值修復。