每逢月初，劉女士都會(huì )登陸保險公司網(wǎng)站，查一查最新公布的萬(wàn)能險結算利率。
12月初，劉女士興奮地發(fā)現自己持有的萬(wàn)能險產(chǎn)品11月年化結算利率居然環(huán)比上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)，達到3.8%，這距最近一次上調已經(jīng)過(guò)去整整1年多的時(shí)間。
利率觸底反彈
經(jīng)過(guò)前一階段的震蕩下行，保險公司萬(wàn)能險結算利率普遍企穩回升，包括平安人壽、新華人壽、泰康人壽、陽(yáng)光人壽、中意人壽在內的不少公司紛紛上調了萬(wàn)能險結算利率。根據產(chǎn)品公開(kāi)信息披露數據顯示，11月，平安人壽個(gè)人、銀行萬(wàn)能險年化結算利率3.875%，環(huán)比上漲0.125個(gè)百分點(diǎn)；泰康人壽“卓越人生”萬(wàn)能險結算利率4%，環(huán)比上漲0.125個(gè)百分點(diǎn)。
萬(wàn)能險結算利率上調在10月就已經(jīng)出現端倪。新華人壽將
“至愛(ài)無(wú)雙”結算利率從3.7%上調至10月的3.8%；陽(yáng)光人壽將“陽(yáng)光如意C款”、“財富進(jìn)取型賬戶(hù)”的結算利率上調0.05個(gè)百分點(diǎn)，分別至3.9%和3.65%。中意人壽萬(wàn)能險結算利率表現更為突出，連續2個(gè)月上調0.05個(gè)百分點(diǎn)，10月的結算利率已達到4.3%。
在萬(wàn)能險結算利率平均水平不足3.8%的情況下，中融人壽“融盛連年”超過(guò)5%的結算利率頗有鶴立雞群的意味。
10月，該萬(wàn)能險產(chǎn)品結算利率5.3%，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。萬(wàn)能險正是憑借這一高收益率，支撐起中融人壽上海分公司99.9%的保費收入。
在上海市場(chǎng)，平安人壽占據萬(wàn)能險市場(chǎng)的半壁江山。因此，與一些中小公司通過(guò)上調結算利率做大保費規模的小打小鬧相比，平安人壽時(shí)隔1年之后再度上調萬(wàn)能險結算利率，被視為一個(gè)市場(chǎng)轉折的“風(fēng)向標”。
內外雙重動(dòng)力
究竟是什么催動(dòng)了本輪萬(wàn)能險結算利率的上調呢？
從萬(wàn)能險資金投資方向來(lái)看，保險公司常用的投資工具包括短期貨幣市場(chǎng)工具、銀行間拆借市場(chǎng)、國債、企業(yè)債、大額協(xié)議存款等。日前，央行發(fā)布的最新金融市場(chǎng)運行數據顯示，10月，銀行間市場(chǎng)債券中長(cháng)期債券比重有所增大；同業(yè)拆借和債券回購量均有不同幅度下降，市場(chǎng)利率有所上升�？梢�(jiàn)，萬(wàn)能險資金投資收益上漲已經(jīng)有了一定的基礎。
某券商保險行業(yè)分析師認為，作為萬(wàn)能險結算利率最直接的對手，銀行3年期存款利率已經(jīng)達到3.85%、5年期存款利率達到4.2%，變相迫使保險公司不得不上調結算利率。在加息預期加強的情況下，隨著(zhù)外部市場(chǎng)利率的上調，萬(wàn)能險結算利率必然也會(huì )水漲船高。
除了外部利率因素推動(dòng)之外，保險公司市場(chǎng)份額的競爭、業(yè)務(wù)指標的壓力等內部因素，也亟需萬(wàn)能險在沉寂一段時(shí)間之后，重新走到業(yè)務(wù)沖鋒的一線(xiàn)。據悉，2011年壽險公司極為重視的“開(kāi)門(mén)紅”即將開(kāi)始，在分紅險唱主角基調不變的情況下，萬(wàn)能險能否更好地完成配角任務(wù)，將可能影響明年初的市場(chǎng)座次。
下半年，市場(chǎng)上萬(wàn)能險產(chǎn)品開(kāi)始增多。主推者中既有新華人壽這樣的壽險三強，也有中融人壽這樣的市場(chǎng)新軍，市場(chǎng)份額和業(yè)績(jì)指標是他們的共同目標。在這種情況下，萬(wàn)能險保費收入的角力，正變?yōu)橐粓?chǎng)結算利率的比拼。
須防兩類(lèi)風(fēng)險
結算利率的上調正在帶動(dòng)萬(wàn)能險保費收入上漲。據上海保險同業(yè)公會(huì )統計，今年前10個(gè)月，上海壽險公司累計實(shí)現萬(wàn)能險保費收入74.7億元，同比增長(cháng)18%。其中，
9月萬(wàn)能險保費收入9.6億元，同比增長(cháng)52%； 10月保費收入6.5萬(wàn)元，同比增長(cháng)25%。
保險公司也要防范利差減少和銷(xiāo)售誤導這兩類(lèi)風(fēng)險。今年以來(lái)，
1次加息、
6次上調存準率，央行緊縮貨幣政策趨勢明朗，市場(chǎng)加息預期漸強，但是否真正進(jìn)入加息周期還言之過(guò)早。在這種情況下，保險公司上調萬(wàn)能險結算利率無(wú)疑會(huì )增加保費收入，也有利于歲末年初沖刺規模，同時(shí)有可能會(huì )導致自己在短期利益平衡中處于被動(dòng)。
與其他金融投資產(chǎn)品相比，萬(wàn)能險絕對算不上一個(gè)透明度很高的產(chǎn)品。對萬(wàn)能險保單客戶(hù)而言，不但對保險公司每月的結算利率變動(dòng)規則一無(wú)所知，而且有時(shí)候就連保費支出與投資金額之間的關(guān)系也是一知半解。
每每保險公司開(kāi)啟萬(wàn)能險這臺保費
“開(kāi)采機”，就會(huì )使人聯(lián)想到銷(xiāo)售誤導這一名詞。在萬(wàn)能險快速發(fā)展的2005至2007年，誤導曾頻頻發(fā)生，保險監管機構連發(fā)消費警示提醒，平安人壽上海分公司就曾因萬(wàn)能險銷(xiāo)售誤導而被監管部門(mén)勒令撤換總經(jīng)理。
另一方面，新會(huì )計準則已經(jīng)重新定義了萬(wàn)能險保費收入確認標準，保險公司大力發(fā)展萬(wàn)能險可能無(wú)法直接帶動(dòng)市場(chǎng)份額的增長(cháng)。不過(guò)，一些重啟萬(wàn)能險業(yè)務(wù)的保險公司，似乎并沒(méi)有打退堂鼓的意思。
分析人士指出，正是由于萬(wàn)能險保費確認規則的改變，保險公司經(jīng)營(yíng)該項業(yè)務(wù)的償付能力壓力也有所降低。
尤其市場(chǎng)中大量的中小壽險公司，可以憑借較低的資本金成本，獲得較多的保險資金。