新華社發(fā)(井韋 攝)

    盡管券商理財產(chǎn)品大多宣稱(chēng)投資收益率理論上將高于開(kāi)放式基金的平均收益率，因而備受投資者青睞，但據記者調查發(fā)現事實(shí)并非如此。剛剛過(guò)去的一周，中小盤(pán)股的一輪補跌令券商集合理財產(chǎn)品損失明顯。事實(shí)上，在過(guò)去的一個(gè)月里，券商理財產(chǎn)品的業(yè)績(jì)波動(dòng)相當大，且整體業(yè)績(jì)也落后于公募基金。

　　業(yè)績(jì)遜于公募 華西錦誠1號墊底

　　據國金證券統計，股票型券商理財產(chǎn)品上周平均收益率縮水2.08%，混合型產(chǎn)品加權平均凈值回落1.87%，FOF型產(chǎn)品全周收益平均跌1.08%。
　　從過(guò)去一個(gè)月的數據來(lái)看，據Wind資訊統計顯示，各類(lèi)券商集合理財產(chǎn)品11月的平均收益率并不高，只是略強于大盤(pán)，但是業(yè)績(jì)不敵公募。11月上證綜指、深成指、滬深300指數的單月跌幅分別達到5.34%、7.71%和7.22%。中信標普全債指數下跌1.40%。在指數普跌的情況下，股票型券商集合理財產(chǎn)品平均回報率為-1.19%，混合型產(chǎn)品平均回報率為1.55%，債券型產(chǎn)品平均回報率為0.33%，FOF型產(chǎn)品平均回報率為-0.69%，貨幣型產(chǎn)品平均回報率為0.45%，兩只QDII型產(chǎn)品收益率分別為-2.40%及-3.71%。
　　好買(mǎi)基金研究中心分析指出，受大盤(pán)表現所累，配置股票相對較多的券商集合理財產(chǎn)品表現相對較差，FOF型、股票型產(chǎn)品平均收益均為負，混合型產(chǎn)品借助其配置上的靈活優(yōu)勢，表現略勝一籌；FOF型、股票型、混合型券商集合理財產(chǎn)品的平均表現，均不如同類(lèi)公募基金的表現，但部分混合型券商集合理財產(chǎn)品表現出色，收益率超過(guò)同類(lèi)公募基金。債券型券商集合理財產(chǎn)品跑贏(yíng)公募債券型基金，表現不錯。
　　此外，從發(fā)行產(chǎn)品的券商來(lái)看，招商證券、長(cháng)江證券、光大證券、國都證券的產(chǎn)品表現較好，收益率排在前列的產(chǎn)品相對較多，尤其是招商證券，不僅旗下有5只產(chǎn)品位列各自所屬類(lèi)別前列，而且其產(chǎn)品在10月中也有較好表現，相對穩定。但是像中金公司、華泰證券等業(yè)績(jì)表現就比較靠后。就最近一月的總回報統計顯示，截至11月26日，華西證券的錦誠1號、國泰君安央企50、中金股票策略二號、華泰紫金鼎造福桑梓、國元黃山2號位列后五位，其近一月的總回報分別為-9.79335%、-9.76593%、-8.56232%、-6.75%、-5.92117%。

　　FOF業(yè)績(jì)波動(dòng)大 穩定優(yōu)勢不見(jiàn)

　　作為基金中的基金，FOF型券商理財產(chǎn)品是以幫助投資者買(mǎi)“一籃子基金”，并通過(guò)專(zhuān)家二次精選基金，可有效降低非系統風(fēng)險而著(zhù)稱(chēng)的。同時(shí)，FOF型產(chǎn)品將自己的投資人群鎖定在風(fēng)險偏好較低者行列，又顯示了其相對于基金的穩定性。
　　但是，Wind數據顯示，11月28只存續期內的FOF型產(chǎn)品，多數產(chǎn)品的收益率集中在-4%到4%之間，其中23只產(chǎn)品收益率超過(guò)上證指數，有一半的產(chǎn)品收益率超過(guò)平均水平，近1/3的產(chǎn)品獲得正收益。業(yè)內人士指出，平均來(lái)看，FOF型產(chǎn)品的業(yè)績(jì)大大弱于公募股票型、混合型基金的平均水平，遠沒(méi)有實(shí)現其能取得平均基金收益的理論表現。
　　“就近3個(gè)月的情況來(lái)看，基本上FOF型產(chǎn)品的平均收益率都沒(méi)有實(shí)現對公募股票型、混合型基金平均水平的超越�！焙觅I(mǎi)基金研究中心分析師表示，從總體上看，FOF型產(chǎn)品的收益率排名波動(dòng)幅度還是較大，例如11月排名前5的產(chǎn)品有3只上月都是處在20名外，10月與11月基金排名呈現明顯的負相關(guān)性，以股票型為例，其排名相關(guān)性近-0.50，假如采取持基不變的策略，其排名波幅也會(huì )較大。
　　更令人咂舌的是，據Wind資訊統計，10月份還以13.99%和11.81%排名前兩位的國泰君安央企50和國元黃山2號，11月卻都排到了倒數第一、第二的位置，并沒(méi)有顯示出其相對于基金的穩定性。
　　國金證券分析師張劍輝指出，在剛剛過(guò)去的一周里，目前多青睞中小盤(pán)基金的FOF型產(chǎn)品依然大受行情影響，平均跌幅為1.08%。跌幅較大的如國泰君安君享精品基金一號和中銀國際中國紅基金寶，兩只產(chǎn)品截至12月3日的周凈值增長(cháng)率分別為-1.84%和-2.23%。

　　發(fā)行逆市火爆 風(fēng)險值得關(guān)注

　　盡管11月大盤(pán)的表現不盡如人意，券商理財產(chǎn)品的業(yè)績(jì)也不突出，但其在發(fā)行上卻出現逆市火爆的景象，甚至出現了金惠2號、東方紅6號等新發(fā)券商集合理財產(chǎn)品屢屢一日售罄的場(chǎng)面。究其原因，好買(mǎi)基金研究中心表示，一方面，10月以及11月中上旬股市的強勢走勢激發(fā)了投資者的熱情，不少資金進(jìn)入股市意愿強烈，這為券商集合理財產(chǎn)品的發(fā)售創(chuàng )造了很好的條件；另一方面，目前國內外市場(chǎng)流動(dòng)性呈逐漸泛濫之勢，在通貨膨脹預期壓力下，大量資金尋求投資以保值增值。
　　然而，由于券商理財產(chǎn)品在準入門(mén)檻、募集方式等方面與公募基金不同，相當一部分投資人并不熟悉券商集合理財產(chǎn)品。一般而言，與基金類(lèi)似，券商集合理財產(chǎn)品也根據風(fēng)險劃分為不同種類(lèi)，風(fēng)險由低到高大致分為貨幣型、債券型、混合型和股票型四類(lèi)。而券商集合理財產(chǎn)品與基金最大的不同在于倉位的靈活性，像一些股票型產(chǎn)品可以根據市場(chǎng)走勢靈活配置較高風(fēng)險的權益類(lèi)資產(chǎn)或者較低風(fēng)險的固定收益類(lèi)資產(chǎn)，以博取收益或控制風(fēng)險。業(yè)內人士建議，投資者在選擇此類(lèi)產(chǎn)品時(shí)，最根本的還是要滿(mǎn)足自身對于風(fēng)險和收益等方面的需求。此外，券商實(shí)力也是可供參考的。一般來(lái)說(shuō)，實(shí)力較強的券商，其綜合實(shí)力靠前、投研能力顯著(zhù)，這些券商不僅資管業(yè)務(wù)經(jīng)驗豐富、制度建設完善、風(fēng)險控制能力強，而且在產(chǎn)品業(yè)績(jì)上整體優(yōu)勢也較為明顯。