一、藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展趨勢
隨著(zhù)收藏經(jīng)濟由初見(jiàn)端倪到迅猛發(fā)展，中國藝術(shù)品市場(chǎng)的行情也日漸火爆。雖然由于全球金融危機的影響，2008年的中國藝術(shù)品市場(chǎng)總成交額回落到了201.4億元，但2009年的中國藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)卻一掃頹勢，總成交額達到了225.3億元，較之2008年增長(cháng)了近12%。
2009年底，國際知名財經(jīng)雜志《經(jīng)濟學(xué)人》撰文指出，得益于中國的收藏熱和全球當代藝術(shù)市場(chǎng)的“大躍進(jìn)”，以及中國政府藝術(shù)品交易政策的改變，越來(lái)越多的中國藝術(shù)品開(kāi)始直接在香港上拍，而不是在紐約、倫敦或者巴黎上拍，中國已取代法國，成為繼美國和英國之后的世界第三大藝術(shù)品市場(chǎng)。2010年初，國際權威研究機構歐洲藝術(shù)基金會(huì )發(fā)布的《國際藝術(shù)市場(chǎng)2007-2009全球衰退時(shí)期的藝術(shù)貿易趨勢》年度報告稱(chēng)，2009年全球藝術(shù)品市場(chǎng)的總交易額為313億歐元，較之2008年同比下降了26%，但這一數字仍高于2006年的水平。其中，2009年中國藝術(shù)品市場(chǎng)總交易額達42億歐元，占全球市場(chǎng)份額的14%，同比增長(cháng)12%，位列全球第三。
藝術(shù)市場(chǎng)的火爆，許多人認為這是藝術(shù)投資基金進(jìn)入這一領(lǐng)域的結果。
二、作為金融產(chǎn)品的藝術(shù)品
過(guò)去，收藏者通常只將收藏作為一種個(gè)人愛(ài)好�，F在，越來(lái)越多的收藏者開(kāi)始將藝術(shù)品視為回報豐厚的金融產(chǎn)品。正如觀(guān)復博物館館長(cháng)馬未都所說(shuō)：“收藏本身就是財富積累的過(guò)程�！币驗樗囆g(shù)品價(jià)格是經(jīng)濟增長(cháng)的函數，藝術(shù)品會(huì )隨著(zhù)經(jīng)濟總量的增長(cháng)而不斷增值。此外，藝術(shù)品還是一種資產(chǎn)配置的工具。梅-摩指數的聯(lián)合出版人摩西(Moses)的研究發(fā)現，許多并不喜歡藝術(shù)品的人之所以在股票投資和藝術(shù)品投資的收益相當，甚至在藝術(shù)品投資的風(fēng)險高于股票投資的情況下仍然進(jìn)行藝術(shù)品投資，就是因為藝術(shù)品與其他金融產(chǎn)品的相關(guān)性非常低，因此，藝術(shù)品可以發(fā)揮資產(chǎn)配置的重要作用。在他看來(lái)，“藝術(shù)品使你的投資組合多元化，是一個(gè)能夠減少風(fēng)險的資產(chǎn)，這是藝術(shù)的第三種美�！�
事實(shí)上，作為一種歷史悠久的投資品種，許多投資者早就發(fā)現了藝術(shù)品的資產(chǎn)配置功能。2007年，中國民生銀行發(fā)布的《藝術(shù)品銀行業(yè)務(wù)發(fā)展研究報告》指出：“高收入階層中有超過(guò)20%的人群有收藏的習慣。其中，藝術(shù)品價(jià)值大約平均相當于其全部資產(chǎn)的5%。這意味著(zhù)，整個(gè)高收入階層大約可以支付超過(guò)其財產(chǎn)1%的部分投入到藝術(shù)品收藏。假設全國個(gè)人儲蓄總額16萬(wàn)億元中有50%屬于高收入階層，則意味著(zhù)，至少每年800億元資金在理論上是可以用于投資藝術(shù)品的�！痹谶@樣的背景下，能否尋找到藝術(shù)與金融緊密對接的有效模式就成為了直接制約藝術(shù)資本市場(chǎng)發(fā)展前景的重要因素，而藝術(shù)投資基金恰恰能夠在藝術(shù)與金融的對接中發(fā)揮舉足輕重的作用——通過(guò)運作模式的合理設計，在很大程度上鎖定投資者的投資風(fēng)險；或者通過(guò)運作模式的大膽創(chuàng )新，在控制風(fēng)險的同時(shí)獲得高額收益。
三、藝術(shù)與金融的親密接觸
雖然許多機構和個(gè)人在其他市場(chǎng)上都能呼風(fēng)喚雨，但往往在藝術(shù)品市場(chǎng)上輸得一敗涂地。因為藝術(shù)品投資是一項專(zhuān)業(yè)性非常強的投資事業(yè)，僅有雄厚的資本是遠遠不夠的。在這種情況下，能夠將藝術(shù)與金融緊密結合在一起的創(chuàng )新型金融產(chǎn)品——藝術(shù)投資基金就應運而生了。所謂藝術(shù)投資基金，是指根據風(fēng)險共擔和收益共享的基本原則，將投資者分散的資金集中起來(lái)，由基金托管人托管，由基金管理人運作，以藝術(shù)品投資組合的方式進(jìn)行投資和獨立核算，以獲得投資收益的藝術(shù)金融服務(wù)。根據發(fā)行方式的不同，藝術(shù)投資基金可以分為私募基金和公募基金。所謂私募基金，是指以非公開(kāi)方式向社會(huì )特定公眾發(fā)行受益憑證，以便募集資金的投資基金。具體來(lái)說(shuō)，既可以通過(guò)簽訂委托投資合同的方式組建契約型投資基金，也可以通過(guò)共同出資入股成立股份公司的方式組建公司型投資基金，例如近年來(lái)在江浙地區流行的藝術(shù)品“投資團”。所謂公募基金，則是指以公開(kāi)方式向社會(huì )不特定公眾發(fā)行受益憑證，以便募集資金的投資基金。與私募基金不同，公募基金需要在政府主管部門(mén)的監管下，定期向投資者披露相關(guān)信息，運作比較規范，信息相對透明，例如中國民生銀行的“非凡理財·藝術(shù)品投資計劃”。
總的來(lái)看，藝術(shù)投資基金的主要特點(diǎn)是獨立托管、專(zhuān)業(yè)管理、組合投資、獨立核算、風(fēng)險共擔和收益共享。近年來(lái)，藝術(shù)投資基金開(kāi)始悄然進(jìn)入人們的視野，并且受到越來(lái)越多的關(guān)注。許多人都認為，藝術(shù)投資基金的前景非常值得期待。這是因為，一方面，藝術(shù)投資基金可以把眾多投資者的資金集中起來(lái)，并且通過(guò)藝術(shù)品投資組合，盡可能地控制風(fēng)險，增加收益；另一方面，藝術(shù)投資基金的管理人員要么具有良好的藝術(shù)素養，要么擁有豐富的管理經(jīng)驗。由這些專(zhuān)業(yè)人士管理藝術(shù)投資基金，應該可以大大降低自己的運作成本和投資風(fēng)險。在這樣的大背景下，包括美國藝術(shù)基金、中國投資基金、藝術(shù)經(jīng)紀人基金、格雷厄姆基金和菲門(mén)烏德藝術(shù)投資基金在內的藝術(shù)投資基金如雨后春筍般涌現。以藝術(shù)家共同信托和藝術(shù)經(jīng)紀人基金為代表的新型藝術(shù)投資基金則不斷進(jìn)行金融創(chuàng )新，并以其獨特的運作模式備受關(guān)注。盡管與國外的藝術(shù)投資基金相比，國內的藝術(shù)投資基金才剛剛起步，還很不成熟，然而，以中國民生銀行的“非凡理財·藝術(shù)品投資計劃”為代表的公募藝術(shù)投資基金的出現，顯然正在探索一條具有中國特色的藝術(shù)投資基金發(fā)展之路，這已經(jīng)在改變中國藝術(shù)品市場(chǎng)傳統的資本格局。