2010年,各國貨幣之間的“關(guān)系”越趨緊張,究其根本,主要原因是全球主要經(jīng)濟體在受到金融危機的沖擊后,均日以繼夜地奔波于如何盡快恢復經(jīng)濟復蘇的浪潮中,而貨幣成了它們支持經(jīng)濟復蘇中的一張王牌。
目前,美國經(jīng)濟復蘇處于關(guān)鍵時(shí)期,而QE3的預期日益漸強,貨幣戰爭會(huì )否爆發(fā),分析師指出,預知未來(lái),需以歷史為鏡,其中貿易因素和通脹憂(yōu)慮值得關(guān)注。
回顧歷史,自金本位制于上個(gè)世紀30年代退出全球視野之后,市場(chǎng)紛紛擔憂(yōu)會(huì )引發(fā)貨幣戰爭,而這最終成為現實(shí)。
從1930年到1938年來(lái),20國家先后將本幣“一次性”貶值逾10%,如法國、希臘和西班牙這些國家更是在1938年之前進(jìn)行了超過(guò)5次的貨幣“手術(shù)”。
而這一舉措的銷(xiāo)聲匿跡發(fā)生于美國經(jīng)濟大蕭條時(shí)期,那時(shí)該國貿易量大幅萎縮近1/3。
專(zhuān)家稱(chēng),貨幣競相貶值的一個(gè)直接結果就是各國都想將可能產(chǎn)生的“惡性循環(huán)”借由提高關(guān)稅來(lái)抵消,然而,這引發(fā)了各地區之間的貿易壁壘。
更為重要的是,事實(shí)證明,在布雷頓森林體系解體后(即以各國貨幣釘住美元匯率的貨幣制度崩塌后),牙買(mǎi)加體系應運而生,即浮動(dòng)匯率橫空出世。
1973年,第一石油危機爆發(fā),西方經(jīng)濟陷入混亂,浮動(dòng)匯率卻在衰退和混亂中表現良好。1975年西方六國在首次首腦會(huì )議上紛紛表示接受現實(shí),放棄重建固定匯率的嘗試,形成決議要求國際貨幣基金組織修改章程,承認浮動(dòng)匯率。
此外,分析師認為,國際貨幣制度無(wú)論如何改頭換面,各國的出發(fā)點(diǎn)始終是該國的“內因”,而從這個(gè)角度出發(fā),上述所提及的貿易問(wèn)題就顯得十分渺小。
該分析師指出,在處理本國經(jīng)濟問(wèn)題時(shí)(內因),免不了動(dòng)用貨幣政策,然而從歷史上觀(guān)察,各種國際貨幣制度均無(wú)法很好地平衡經(jīng)濟難題,在通脹和通縮方面尤其明顯。
1930年,各主要經(jīng)濟體大多采取緊縮的貨幣政策,而金本位制沒(méi)有反應出這一影響,而據此產(chǎn)生的通縮問(wèn)題慢慢浮出水面,當時(shí)的英鎊則深受其害。
而在布雷頓森林體系下,通脹問(wèn)題又難以解決,1961-1967年間,美國通脹率自年率上漲1.5%飆升至3.5%。
但也有“正面”例子,在處理固定匯率制導致的通脹風(fēng)險上,德國的表現最為突出。值得一提的是,那時(shí),德國馬克成為第一個(gè)兌美元貶值的貨幣。
另一方面,主要經(jīng)濟體的外匯儲備以及貨幣立場(chǎng)是各國可能競相貶值的另兩個(gè)隱患。
今時(shí)今日,盡管美元在各國儲備體系中所占的比重仍高達62%,但已經(jīng)不再是全球儲備貨幣的唯一選擇,歐元、英鎊甚至是人民幣均漸漸成為搶手貨。
反觀(guān)美國方面,QE2引發(fā)的美國貨幣政策“反對潮”加劇了各國對于美元的不信任,因外匯儲備縮水和不平衡的貿易帳任誰(shuí)都不愿見(jiàn)到。
分析師稱(chēng),美國在享受弱勢美元帶來(lái)的益處時(shí),加大了貨幣戰爭的可能性,若未來(lái)QE3出爐,或再次引發(fā)貶值潮,而這不利于全球經(jīng)濟復蘇,由此導致的問(wèn)題將陸續登場(chǎng),其中包括全球熱錢(qián)紛飛等隱憂(yōu)。