中央經(jīng)濟工作會(huì )議12月10日至12日在北京舉行。作為給明年經(jīng)濟發(fā)展定調的重要會(huì )議，會(huì )議提出現代農業(yè)、戰略性新興產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、醫藥衛生產(chǎn)業(yè)等在未來(lái)將大力發(fā)展。券商認為，這些行業(yè)相關(guān)板塊在2011年蘊藏著(zhù)很大的投資機會(huì )，投資者可密切關(guān)注。
農業(yè)：受益漲價(jià)與產(chǎn)業(yè)演進(jìn)
本次中央經(jīng)濟工作會(huì )議提到“推進(jìn)發(fā)展現代農業(yè)，確保農產(chǎn)品有效供給�！闭雇�2011年農業(yè)投資機會(huì )，國泰君安證券認為該行業(yè)將受益于漲價(jià)與產(chǎn)業(yè)演進(jìn)。
國泰君安證券發(fā)布的報告稱(chēng)，農產(chǎn)品與其他大宗商品價(jià)格在不同時(shí)段表現不一，紙幣購買(mǎi)力系統性下降即可解釋商品價(jià)格(包括農產(chǎn)品)長(cháng)期上漲。
勞動(dòng)力成本在2010年的加速上升導致所有勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的成本壓力驟增，加上農戶(hù)順周期存糧、游資炒作，農產(chǎn)品價(jià)格易漲難跌。2010年糧食繼續增產(chǎn)，預計2011年農產(chǎn)品價(jià)格溫和上漲。
豬價(jià)上漲帶動(dòng)養殖飼料景氣上行，正邦科技、海大集團、圣農發(fā)展、雛鷹農牧等企業(yè)將受益；糧價(jià)上漲惠及大宗加工，金德發(fā)展、東凌糧油受益；海參受益資產(chǎn)泡沫、消費升級，東方海洋、好當家可以重點(diǎn)關(guān)注。
另外，當前我國基礎農業(yè)生產(chǎn)極度分散，初現集中趨勢；農產(chǎn)品加工走向規模和集約，且進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸；農業(yè)服務(wù)業(yè)呈現高科技特征，服務(wù)與產(chǎn)品并重成為新特點(diǎn)。養殖呈現集約及模式創(chuàng )新，利好雛鷹農牧、大康牧業(yè)；飼料行業(yè)走向集中并體現服務(wù)價(jià)值，利好新希望、海大集團、大北農、通威股份；種子行業(yè)服務(wù)體現商業(yè)價(jià)值，利好隆平高科、荃銀高科、敦煌種業(yè)、登海種業(yè)。
“未來(lái)一年國內農產(chǎn)品價(jià)格將溫和上漲，農業(yè)子行業(yè)演進(jìn)呈現不同特征，可根據不同時(shí)間長(cháng)度投資漲價(jià)受益與產(chǎn)業(yè)演進(jìn)，重點(diǎn)推薦：新希望、海大集團、敦煌種業(yè)、隆平高科�！眹┚沧C券發(fā)布的報告表示。
新材料：戰略性新興產(chǎn)業(yè)之本
中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出：切實(shí)強化企業(yè)在技術(shù)創(chuàng )新中的主體地位，推進(jìn)產(chǎn)學(xué)研緊密結合，扎實(shí)發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)。戰略性新興產(chǎn)業(yè)中除了節能環(huán)保行業(yè)被中央重點(diǎn)提及外，申銀萬(wàn)國證券認為，新材料行業(yè)也應重點(diǎn)關(guān)注。
申銀萬(wàn)國證券發(fā)布的報告稱(chēng)，國務(wù)院近期針對“十二五”規劃，做出了加快培育和發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)的決定，在未來(lái)的五年規劃中，目標十分明確。新材料、新能源行業(yè)將在國家政策規劃的引導下，進(jìn)入黃金發(fā)展十年。
未來(lái)十年戰略新興產(chǎn)業(yè)將保持27%的年復合增長(cháng)率。到2015年，戰略性新興產(chǎn)業(yè)將形成健康發(fā)展、協(xié)調推進(jìn)的基本格局，對產(chǎn)業(yè)結構升級的推動(dòng)作用顯著(zhù)增強，增加值占國內生產(chǎn)總值的比重力爭達到8%左右，而2010年新興產(chǎn)業(yè)的占比只有3%；到2020年，戰略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內生產(chǎn)總值的比重力爭達到15%左右。未來(lái)10年戰略新興產(chǎn)業(yè)的復合年均增長(cháng)率將達27%。
新材料是五大戰略新興產(chǎn)業(yè)之本。在重點(diǎn)支持發(fā)展的七大新興產(chǎn)業(yè)中，新材料是節能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新能源汽車(chē)五大產(chǎn)業(yè)的基石。
申銀萬(wàn)國證券給予行業(yè)“看好”評級，重點(diǎn)推薦在新材料行業(yè)具有優(yōu)勢壟斷地位的寡頭企業(yè)：安泰科技、綜藝股份、鋼研高納。同時(shí)，選擇在行業(yè)需求增速具有高增長(cháng)情況下的龍頭個(gè)股：中科三環(huán)、寧波韻升、寶鈦股份、東方鋯業(yè)、天通股份。
文化：迎來(lái)大發(fā)展機遇
中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出：要加快構建覆蓋城鄉的公共文化服務(wù)體系，深化文化體制改革，推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè)。中信建投證券認為，文化產(chǎn)業(yè)迎來(lái)大發(fā)展機遇。
該券商發(fā)布的報告稱(chēng)，從我國政府的態(tài)度、當前的經(jīng)濟形勢分析，我們認為，文化產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展階段已經(jīng)臨近。政府推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè)的措施則包括：財政補貼及政府投資；稅收優(yōu)惠；政府讓利，民營(yíng)資本進(jìn)入。
從具體行業(yè)來(lái)看，電影行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入第二輪景氣周期。我國影視行業(yè)第一輪景氣周期的增長(cháng)動(dòng)力主要來(lái)自一線(xiàn)城市熒幕數和上座率的增長(cháng)，第二輪景氣周期的增長(cháng)動(dòng)力則主要來(lái)自二、三線(xiàn)城市熒幕數和上座率的增長(cháng)，由于二、三線(xiàn)城市的人口基數遠高于一線(xiàn)城市，其帶來(lái)的增長(cháng)速度將更快、增長(cháng)周期更長(cháng)。
電視劇行業(yè)單集售價(jià)提升給行業(yè)帶來(lái)巨大空間。報告稱(chēng)，我國精品電視劇的單集銷(xiāo)售價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入快速上升通道，并帶來(lái)行業(yè)的巨大上升空間，預計2010—2016年行業(yè)復合增長(cháng)率將達到30%。
中信建投證券認為，政府支持和消費升級帶來(lái)我國文化產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展機遇，從2011年投資策略來(lái)看，投資機會(huì )應遵循以下四條主線(xiàn)：
影視劇行業(yè)將成為長(cháng)期熱點(diǎn)并會(huì )產(chǎn)生巨大的投資機會(huì )，建議重點(diǎn)關(guān)注華誼兄弟、華策影視；
新興傳媒業(yè)態(tài)發(fā)展前景值得期待，高增長(cháng)將持續至少5年以上，建議重點(diǎn)關(guān)注藍色光標、華誼嘉信等公關(guān)類(lèi)上市公司；
數字出版將帶來(lái)新聞出版行業(yè)的革命性變革，但其大的投資機會(huì )應該在2011年下半年以后甚至2012年出現，建議重點(diǎn)關(guān)注ST鑫新、時(shí)代出版等估值偏低的出版類(lèi)上市公司；
三網(wǎng)融合下有線(xiàn)運營(yíng)商的變化最值得關(guān)注，建議重點(diǎn)關(guān)注歌華有線(xiàn)、光華控股、天威視訊等有線(xiàn)運營(yíng)商。
醫藥：民營(yíng)機構迎來(lái)黃金發(fā)展期
針對醫療衛生行業(yè)，中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出：要扎實(shí)推進(jìn)醫藥衛生體制五項重點(diǎn)改革，突出抓好健全基本藥物制度和加快公立醫院改革試點(diǎn)工作，保障群眾用藥安全有效、價(jià)格合理、方便可及，堅持公共醫療衛生的公益性質(zhì)，為群眾提供滿(mǎn)意的基本醫療衛生服務(wù)。
國金證券認為，這說(shuō)明醫療產(chǎn)業(yè)，特別是民營(yíng)醫療機構將迎來(lái)黃金發(fā)展期，醫療產(chǎn)業(yè)將是未來(lái)十年甚至更長(cháng)時(shí)間可持續關(guān)注的投資主題。
國金證券發(fā)布的報告稱(chēng)，一方面，民營(yíng)醫療機構將會(huì )在政策上得到政府的更多支持和鼓勵；另一方面，在新醫改以及老齡化等因素推動(dòng)下，國內被壓抑多年的醫療需求將有望出現井噴態(tài)勢，給民營(yíng)醫療機構帶來(lái)廣闊的發(fā)展空間。
“我們認為民營(yíng)醫療機構在高端醫院和小專(zhuān)科這兩個(gè)領(lǐng)域會(huì )有更好的發(fā)展空間�！眹鹱C券表示，“公立醫院為主體”是此次公立醫院改革的核心原則之一，因此，我們認為，公立醫院比較薄弱的細分市場(chǎng)將會(huì )給民營(yíng)醫療機構提供更好的發(fā)展空間。我們認為，這個(gè)細分市場(chǎng)主要是高端醫院，和以眼科、口腔、腸道等為代表的小專(zhuān)科。
目前涉及醫療服務(wù)的上市公司主要有愛(ài)爾眼科、復星醫藥、通策醫療、馬應龍、西南合成、三精制藥及三九醫藥等。重點(diǎn)推薦“小專(zhuān)科的代表”愛(ài)爾眼科和“高端醫院的代表”復星醫藥。
房地產(chǎn)：選股看分化看轉型
繼醫療衛生之后，中央經(jīng)濟工作會(huì )議隨即提到了保障房的問(wèn)題。會(huì )議提出：要加快推進(jìn)住房保障體系建設，強化政府責任，調動(dòng)社會(huì )各方面力量，加大保障性安居工程建設力度，加快棚戶(hù)區和農村危房改造，大力發(fā)展公共租賃住房，緩解群眾在居住方面遇到的困難，逐步形成符合國情的保障性住房體系和商品房體系。
展望明年房地產(chǎn)板塊，廣發(fā)證券認為，2011年上半年受制于通脹的威脅，房地產(chǎn)股票難有系統性機會(huì )，但到下半年，如果通脹警報解除，經(jīng)濟政策焦點(diǎn)重回“保增長(cháng)”之后，或許有轉機；選股的思路，可以用“看分化、看轉型”來(lái)概況：分化，指的是在房?jì)r(jià)盤(pán)整、成交萎縮的時(shí)候，真正的價(jià)值創(chuàng )造者會(huì )脫穎而出；轉型，則是指一些開(kāi)發(fā)商將尋找新的投資方向，例如商業(yè)地產(chǎn)等新模式，甚至向其他領(lǐng)域發(fā)展。這些都有可能帶來(lái)一些自下而上的個(gè)股機會(huì )。
廣發(fā)證券發(fā)布的報告預計“供求雙緊縮，房?jì)r(jià)弱平衡”的局面在2011年將繼續維持。而通脹加劇將使得政府持續收緊貨幣，這可能是未來(lái)打破這個(gè)平衡的重要風(fēng)險因素。
“在分化與轉型的背景下，我們構建一個(gè)較為均衡的模擬組合。在住宅開(kāi)發(fā)商中，選擇高周轉行業(yè)龍頭——萬(wàn)科；在‘房地產(chǎn)+X’類(lèi)型中，選擇福星股份和中天城投，在商業(yè)地產(chǎn)中，選擇國貿(收租股)、金橋(收租股)和鳳凰(文化地產(chǎn))�！睆V發(fā)證券稱(chēng)。
環(huán)保：“經(jīng)濟反哺生態(tài)”時(shí)代來(lái)臨
中央經(jīng)濟工作會(huì )議另一個(gè)重點(diǎn)提及的產(chǎn)業(yè)是節能環(huán)保行業(yè)。會(huì )議提出：要強化節能減排和應對氣候變化，大力發(fā)展綠色經(jīng)濟，增強企業(yè)和全社會(huì )節能減排內生動(dòng)力；加強重點(diǎn)節能工程建設，大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟和環(huán)保產(chǎn)業(yè)，加快低碳技術(shù)研發(fā)應用；落實(shí)控制溫室氣體排放行動(dòng)目標，積極開(kāi)展應對全球氣候變化國際合作。日信證券認為，這說(shuō)明我國“經(jīng)濟反哺生態(tài)”的時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。
日信證券發(fā)布的報告稱(chēng)，2008年，中國GDP總量突破30萬(wàn)億元，位居全球第三，占全球GDP總量7.3%，以及美國GDP總量的30%左右。但是，中國的能耗卻位居世界第二，占全球年能耗總量的18%左右，直逼美國占比20%的榜首位置。我國經(jīng)濟發(fā)展的能耗水平，比發(fā)達國家高10個(gè)百分點(diǎn)左右，節能改造空間巨大。
作為全社會(huì )耗能最高的部門(mén)，工業(yè)部門(mén)也是節能潛力最大的部門(mén)，節能潛力大約在25%左右。在工業(yè)部門(mén)內部，70%的耗能都在電機上。因此，針對電機采取節能措施是實(shí)現工業(yè)節能的重中之重。同時(shí)，在鋼鐵、水泥、化工等重點(diǎn)耗能產(chǎn)業(yè)，高溫高壓氣體的排放，造成能量的大量流失，通過(guò)改造措施對這部分能量加以利用也是當前的節能重點(diǎn)。
另外，水資源匱乏已經(jīng)制約了經(jīng)濟發(fā)展，實(shí)施水資源的循環(huán)利用逐漸被提上日程；“十一五”期間，脫硫在政策驅使下效果明顯，“十二五”期間，脫硝有望重復脫硫的輝煌；隨著(zhù)城市化進(jìn)程的日益加快，“垃圾圍城”現象已經(jīng)刻不容緩，成為困擾社會(huì )發(fā)展和經(jīng)濟發(fā)展的“頭痛事”，在完善技術(shù)體系監控下實(shí)施的垃圾焚燒處理，將成為破解這一個(gè)難題的最佳答案。
日信證券表示，經(jīng)濟轉型期，首先看政策引導。目前，我們重點(diǎn)關(guān)注戰略性新興產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策指引；其次，在政策范圍內，對比不同企業(yè)的市場(chǎng)地位和核心驅動(dòng)力，并據此研判出公司的發(fā)展是否具有可持續性以及未來(lái)的變化前景。根據這個(gè)篩選標準，我們重點(diǎn)推薦以下組合：電機節能(合康變頻和臥龍電氣)、余熱余壓利用(易世達)、農業(yè)節水(大禹節水)、污水資源化處理(碧水源)、脫硝(龍源技術(shù))、固廢處理(桑德環(huán)境)、環(huán)保監測(先河環(huán)保)。
