極寒二度來(lái)襲 惠及三大板塊上市公司
2010-12-22   作者:  來(lái)源:21世紀經(jīng)濟報道
 
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    嚴寒、雨雪在繼續。
  中央氣象臺預報,12月22日至26日,我國中東部大部地區將降溫6~10℃,內蒙古東部、華北東部和北部、東北地區中南部降溫幅度有12~14℃,局地達16℃。西北地區東部及南方大部將出現雨雪。
  12月15日,吉林省幾乎全境被籠罩在零下30攝氏度的低溫中,極端氣溫最低達到了零下37.6攝氏度。
    氣象資料表明,全球正遭受所謂“千年極寒”的襲擾,寒冷之下,全球多個(gè)機場(chǎng)停飛、能耗增大、物流不暢,而此時(shí),全球經(jīng)濟在經(jīng)歷過(guò)2009年的短暫復蘇后,尚在步履蹣跚。
  2008年年初,中國的雪災給宏觀(guān)經(jīng)濟帶來(lái)了不小的影響。如今全球的寒冷天氣又給中國經(jīng)濟、A股乃至全球怎樣的襲擾呢?

  惠及三大板塊

  天氣寒冷收益程度最大的無(wú)疑是能源股。
  據記者了解,12月17日開(kāi)始,因電煤供應相對滯后,河南省電煤庫存總量快速下滑,致使供電形勢十分嚴峻。河南省電力公司最新數據顯示:目前,全省電力缺口近400萬(wàn)千瓦,存煤不足3天的電廠(chǎng)達到17座。
  其原因是,河南今年因為關(guān)停小煤礦造成了電煤產(chǎn)能減少三分之一,而用電量卻因為寒冷天氣影響而增加。
  煤炭股在寒冷的天氣下受到重點(diǎn)關(guān)注。申銀萬(wàn)國資源品研究員周明表示:“在極寒天氣中煤炭股是首當其沖的受益者”。廣發(fā)證券煤炭行業(yè)首席分析師陳亮認為,在當前通脹的大環(huán)境下,煤炭的資源屬性必將受到追捧。而千年極寒來(lái)襲,令煤炭行業(yè)基本面預期發(fā)生重大變化。
  12月15日、16日在全國多地拉響暴雪黃色警報后,盡管大盤(pán)收綠,但煤炭股異軍突起,四川圣達、靖遠煤電、中煤能源、蘭花科創(chuàng )、潞安環(huán)能、開(kāi)灤股份等盤(pán)中均有不錯表現。
  據記者廣泛了解,研究員普遍認為,從估值角度來(lái)看,煤炭板塊的整體估值并不算高。行業(yè)2010年市盈率僅為19.56倍。若天氣原因進(jìn)一步引發(fā)電煤緊張,必然造成煤炭?jì)r(jià)格的飆升。
  廣發(fā)證券煤炭分析師陳亮認為,在“十二五”開(kāi)局之年,新一屆政府“大干快上”的可能性較大。明年一季度的新開(kāi)工項目帶動(dòng)的需求有可能超預期。只要明年初煤價(jià)出現一波暴漲,哪怕在一個(gè)季度后又回到起點(diǎn),但煤炭股2011年的EPS仍會(huì )較目前的盈利預測有所上調。
  同樣,燃氣上市公司也是受益寒冷天氣的板塊,深圳燃氣、長(cháng)春燃氣、峽天然氣、大通燃氣近期表現不俗,頻頻漲停,現身龍虎榜的深圳燃氣與長(cháng)春燃氣顯示,均有機構入駐。
  不過(guò)眼下政府的主要工作還是防止通脹率進(jìn)一步上升。德意志銀行表示,中國政府在未來(lái)的幾個(gè)月內將會(huì )延遲水、燃氣、電力和燃油的價(jià)格上調。
  “航運板塊也是受益天氣寒冷的一個(gè)板塊!鄙虾R晃魂(yáng)光私募的基金經(jīng)理認為,“寒冷、雪災會(huì )導致交通不暢,2008煤炭的運輸大部分就是通過(guò)水上運輸完成的!
  在保暖用品、服裝類(lèi)上市公司,嚴寒天氣并沒(méi)有導致多少投資機會(huì ),分析師傾向認為,服裝企業(yè)的因為嚴寒的漲價(jià)能力并不強,而且多數為中小板公司,投資標的也不夠集中。只有港股的波司登從年初以來(lái)一路上漲,從年初的1.5港元附近最高漲至4.11港元,但隨著(zhù)嚴寒的臨近,投資者的拋售反而讓該股近期一路暴跌。
  嚴寒對部分上市公司來(lái)說(shuō),則是利空。
  2008年,由于電力缺乏或者運輸不暢,一批上市公司曾出現停產(chǎn)、減產(chǎn)現象。如當時(shí),中國鋁業(yè)貴州的兩個(gè)電解鋁廠(chǎng)被迫停產(chǎn)、六國化工等因為煤炭等主要原材料供應不足而停產(chǎn)。
  目前,記者尚沒(méi)有發(fā)現因為天氣寒冷而大規模停產(chǎn)的公司,但若電煤價(jià)格上漲,電力企業(yè)無(wú)疑將受到利潤擠壓。

  政策趨寒冷

  2008雪災引發(fā)的股市寒潮是否重演?綜合各方的數據,情況堪憂(yōu)。
  2008年1—2月,雪災使得1、2月份的食品價(jià)格進(jìn)一步上漲,從而加劇了通貨膨脹,最終使得2008年1月、2日的CPI上升至7.1%、8.7%。
  事后,申銀萬(wàn)國宏觀(guān)首席策略師李慧勇表示,這次惡劣的天氣對宏觀(guān)經(jīng)濟的影響有三方面:首先,對固定資產(chǎn)投資的施工進(jìn)度產(chǎn)生影響,使其工期延后,從而使固定資產(chǎn)投資增速放緩;第二,造成運輸困難,使農產(chǎn)品、食品等供應受到?jīng)_擊,整體價(jià)格上漲,從而推高CPI;第三,導致電網(wǎng)故障,再加上煤炭運輸跟不上,整個(gè)電力企業(yè)將受到?jīng)_擊。
  雪災最終成為2008中國經(jīng)濟深幅調整的催化劑,各行業(yè)景氣度指數均有所下滑,A股在1月中下旬的十幾天內整體跌幅達到15%,正式拉開(kāi)了2008暴跌的序幕。
  審視當下,流動(dòng)性泛濫已經(jīng)導致國內CPI在11月份攀上了5.1%的相對高位,通脹壓力已然堪比2008年。
  值得注意的是,目前成品油零售價(jià)格已經(jīng)符合上調條件。截至12月20日止,三地原油連續移動(dòng)加權均價(jià)較上次調價(jià)期漲幅達9.16%,且調價(jià)間隔距離上次調價(jià)也遠超22個(gè)工作日。此時(shí)調價(jià)完全滿(mǎn)足了定價(jià)機制規定的要求。國內最近一次調價(jià)是在10月26日,當時(shí)汽油零售價(jià)上調230元/噸,柴油零售價(jià)上調220元/噸。
   成品油的進(jìn)一步上調勢必加重農業(yè)、物流等行業(yè)的生產(chǎn)成本。在全球極寒和美元貶值的雙重影響下,國際油價(jià)一路堅挺,已經(jīng)上漲至90美元/桶的高位,寄希望國家油價(jià)下跌不太現實(shí)。
  “通脹壓力加大,特別是通脹預期的提升,可能促使政府進(jìn)一步采取宏觀(guān)緊縮政策,令中國經(jīng)濟增長(cháng)受損!鄙虾R晃缓腺Y基金公司的經(jīng)理向記者表示!耙恍┲杏纹髽I(yè)可能受損最嚴重,一方面原材料價(jià)格上漲,另一方面,產(chǎn)品價(jià)格又受到價(jià)格管制,最終侵蝕利潤率!
  另外一方面。信貸規模也開(kāi)始收縮,這在流動(dòng)性方面,勢必給A股造成心理壓力。
  年末將至,2010年新增信貸量已經(jīng)接近7.5萬(wàn)億元的政策紅線(xiàn),金融業(yè)內人士估計,為了控制信貸規模,明年國內新增信貸規;驅⑾陆10%左右。
  據記者了解,一些銀行行長(cháng)已經(jīng)收到了監管機構的通知,目前國內幾大銀行明年信貸計劃分配已經(jīng)接近尾聲,整個(gè)信貸規?赡軙(huì )比2010年縮減10%左右。
  為了抑制信貸規模,今年以來(lái),央行已經(jīng)六次提高存款準備金率,但近日央行并未選擇加息來(lái)收縮流定性。
  但嚴寒天氣或最終迫使加息政策出臺。
  據德意志銀行預計,2011年上半年中國通脹率將繼續走高,在未來(lái)的7個(gè)季度內,基準利率可能會(huì )上升75個(gè)基點(diǎn),而貸款同比增長(cháng)率將會(huì )從2010年的近20%下降到2011年的15%左右。
  “嚴寒氣候下,政策調控通脹的空間已經(jīng)漸趨窄小。這個(gè)才是最大的問(wèn)題!鄙鲜鏊侥蓟鸾(jīng)理向記者表示。

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