嚴寒、雨雪在繼續。
中央氣象臺預報，12月22日至26日，我國中東部大部地區將降溫6～10℃，內蒙古東部、華北東部和北部、東北地區中南部降溫幅度有12～14℃，局地達16℃。西北地區東部及南方大部將出現雨雪。
12月15日，吉林省幾乎全境被籠罩在零下30攝氏度的低溫中，極端氣溫最低達到了零下37.6攝氏度。
氣象資料表明，全球正遭受所謂“千年極寒”的襲擾，寒冷之下，全球多個(gè)機場(chǎng)停飛、能耗增大、物流不暢，而此時(shí)，全球經(jīng)濟在經(jīng)歷過(guò)2009年的短暫復蘇后，尚在步履蹣跚。
2008年年初，中國的雪災給宏觀(guān)經(jīng)濟帶來(lái)了不小的影響。如今全球的寒冷天氣又給中國經(jīng)濟、A股乃至全球怎樣的襲擾呢？
惠及三大板塊
天氣寒冷收益程度最大的無(wú)疑是能源股。
據記者了解，12月17日開(kāi)始，因電煤供應相對滯后，河南省電煤庫存總量快速下滑，致使供電形勢十分嚴峻。河南省電力公司最新數據顯示：目前，全省電力缺口近400萬(wàn)千瓦，存煤不足3天的電廠(chǎng)達到17座。
其原因是，河南今年因為關(guān)停小煤礦造成了電煤產(chǎn)能減少三分之一，而用電量卻因為寒冷天氣影響而增加。
煤炭股在寒冷的天氣下受到重點(diǎn)關(guān)注。申銀萬(wàn)國資源品研究員周明表示:“在極寒天氣中煤炭股是首當其沖的受益者”。廣發(fā)證券煤炭行業(yè)首席分析師陳亮認為，在當前通脹的大環(huán)境下，煤炭的資源屬性必將受到追捧。而千年極寒來(lái)襲,令煤炭行業(yè)基本面預期發(fā)生重大變化。
12月15日、16日在全國多地拉響暴雪黃色警報后，盡管大盤(pán)收綠,但煤炭股異軍突起,四川圣達、靖遠煤電、中煤能源、蘭花科創(chuàng )、潞安環(huán)能、開(kāi)灤股份等盤(pán)中均有不錯表現。
據記者廣泛了解，研究員普遍認為，從估值角度來(lái)看，煤炭板塊的整體估值并不算高。行業(yè)2010年市盈率僅為19.56倍。若天氣原因進(jìn)一步引發(fā)電煤緊張，必然造成煤炭?jì)r(jià)格的飆升。
廣發(fā)證券煤炭分析師陳亮認為，在“十二五”開(kāi)局之年，新一屆政府“大干快上”的可能性較大。明年一季度的新開(kāi)工項目帶動(dòng)的需求有可能超預期。只要明年初煤價(jià)出現一波暴漲，哪怕在一個(gè)季度后又回到起點(diǎn)，但煤炭股2011年的EPS仍會(huì )較目前的盈利預測有所上調。
同樣，燃氣上市公司也是受益寒冷天氣的板塊，深圳燃氣、長(cháng)春燃氣、峽天然氣、大通燃氣近期表現不俗，頻頻漲停，現身龍虎榜的深圳燃氣與長(cháng)春燃氣顯示，均有機構入駐。
不過(guò)眼下政府的主要工作還是防止通脹率進(jìn)一步上升。德意志銀行表示，中國政府在未來(lái)的幾個(gè)月內將會(huì )延遲水、燃氣、電力和燃油的價(jià)格上調。
“航運板塊也是受益天氣寒冷的一個(gè)板塊�！鄙虾Ｒ晃魂�(yáng)光私募的基金經(jīng)理認為，“寒冷、雪災會(huì )導致交通不暢，2008煤炭的運輸大部分就是通過(guò)水上運輸完成的�！�
在保暖用品、服裝類(lèi)上市公司，嚴寒天氣并沒(méi)有導致多少投資機會(huì )，分析師傾向認為，服裝企業(yè)的因為嚴寒的漲價(jià)能力并不強，而且多數為中小板公司，投資標的也不夠集中。只有港股的波司登從年初以來(lái)一路上漲，從年初的1.5港元附近最高漲至4.11港元，但隨著(zhù)嚴寒的臨近，投資者的拋售反而讓該股近期一路暴跌。
嚴寒對部分上市公司來(lái)說(shuō)，則是利空。
2008年，由于電力缺乏或者運輸不暢，一批上市公司曾出現停產(chǎn)、減產(chǎn)現象。如當時(shí)，中國鋁業(yè)貴州的兩個(gè)電解鋁廠(chǎng)被迫停產(chǎn)、六國化工等因為煤炭等主要原材料供應不足而停產(chǎn)。
目前，記者尚沒(méi)有發(fā)現因為天氣寒冷而大規模停產(chǎn)的公司，但若電煤價(jià)格上漲，電力企業(yè)無(wú)疑將受到利潤擠壓。
政策趨寒冷
2008雪災引發(fā)的股市寒潮是否重演？綜合各方的數據，情況堪憂(yōu)。
2008年1—2月，雪災使得1、2月份的食品價(jià)格進(jìn)一步上漲，從而加劇了通貨膨脹，最終使得2008年1月、2日的CPI上升至7.1%、8.7%。
事后，申銀萬(wàn)國宏觀(guān)首席策略師李慧勇表示，這次惡劣的天氣對宏觀(guān)經(jīng)濟的影響有三方面：首先，對固定資產(chǎn)投資的施工進(jìn)度產(chǎn)生影響，使其工期延后，從而使固定資產(chǎn)投資增速放緩；第二，造成運輸困難，使農產(chǎn)品、食品等供應受到?jīng)_擊，整體價(jià)格上漲，從而推高CPI；第三，導致電網(wǎng)故障，再加上煤炭運輸跟不上，整個(gè)電力企業(yè)將受到?jīng)_擊。
雪災最終成為2008中國經(jīng)濟深幅調整的催化劑，各行業(yè)景氣度指數均有所下滑，A股在1月中下旬的十幾天內整體跌幅達到15%，正式拉開(kāi)了2008暴跌的序幕。
審視當下，流動(dòng)性泛濫已經(jīng)導致國內CPI在11月份攀上了5.1%的相對高位，通脹壓力已然堪比2008年。
值得注意的是，目前成品油零售價(jià)格已經(jīng)符合上調條件。截至12月20日止，三地原油連續移動(dòng)加權均價(jià)較上次調價(jià)期漲幅達9.16%,且調價(jià)間隔距離上次調價(jià)也遠超22個(gè)工作日。此時(shí)調價(jià)完全滿(mǎn)足了定價(jià)機制規定的要求。國內最近一次調價(jià)是在10月26日，當時(shí)汽油零售價(jià)上調230元/噸，柴油零售價(jià)上調220元/噸。
成品油的進(jìn)一步上調勢必加重農業(yè)、物流等行業(yè)的生產(chǎn)成本。在全球極寒和美元貶值的雙重影響下，國際油價(jià)一路堅挺，已經(jīng)上漲至90美元/桶的高位，寄希望國家油價(jià)下跌不太現實(shí)。
“通脹壓力加大，特別是通脹預期的提升，可能促使政府進(jìn)一步采取宏觀(guān)緊縮政策，令中國經(jīng)濟增長(cháng)受損�！鄙虾Ｒ晃缓腺Y基金公司的經(jīng)理向記者表示�！耙恍┲杏纹髽I(yè)可能受損最嚴重，一方面原材料價(jià)格上漲，另一方面，產(chǎn)品價(jià)格又受到價(jià)格管制，最終侵蝕利潤率�！�
另外一方面。信貸規模也開(kāi)始收縮，這在流動(dòng)性方面，勢必給A股造成心理壓力。
年末將至，2010年新增信貸量已經(jīng)接近7.5萬(wàn)億元的政策紅線(xiàn)，金融業(yè)內人士估計，為了控制信貸規模，明年國內新增信貸規�；驅⑾陆�10%左右。
據記者了解，一些銀行行長(cháng)已經(jīng)收到了監管機構的通知，目前國內幾大銀行明年信貸計劃分配已經(jīng)接近尾聲，整個(gè)信貸規�？赡軙�(huì )比2010年縮減10%左右。
為了抑制信貸規模，今年以來(lái)，央行已經(jīng)六次提高存款準備金率，但近日央行并未選擇加息來(lái)收縮流定性。
但嚴寒天氣或最終迫使加息政策出臺。
據德意志銀行預計，2011年上半年中國通脹率將繼續走高，在未來(lái)的7個(gè)季度內,基準利率可能會(huì )上升75個(gè)基點(diǎn),而貸款同比增長(cháng)率將會(huì )從2010年的近20%下降到2011年的15%左右。
“嚴寒氣候下，政策調控通脹的空間已經(jīng)漸趨窄小。這個(gè)才是最大的問(wèn)題�！鄙鲜鏊侥蓟鸾�(jīng)理向記者表示。