2010年以來(lái),債券型基金表現不俗,天相數據統計顯示,截至12月17日,全部債基今年以來(lái)平均收益率高達8.24%,這一表現甚至超越了普通股票型基金的整體收益。
值得注意的是,在債券型基金中,封閉式債券基金表現更為搶眼,甚至有基金的收益率超過(guò)了15%。對此,交銀施羅德信用添利債券證券投資基金擬任基金經(jīng)理林洪鈞表示,在封閉式運作下,基金份額規模固定,基金資產(chǎn)能夠避免由于投資者申購贖回而產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險以及基金份額規模變化對投資運作造成的沖擊,同時(shí)也可以持續投資一些流動(dòng)性較低但收益較高或需要長(cháng)期持有的債券產(chǎn)品。此外,封閉式基金不受申購贖回資金流動(dòng)影響,相對于開(kāi)放式的債券基金更適合利用回購交易進(jìn)行杠桿操作,且杠桿比率會(huì )更大,投資機會(huì )更多。
談及封閉式債券基金今年以來(lái)鶴立“基”群的表現,有業(yè)內人士指出,主要是由于封閉式債券基金“封閉—開(kāi)放”的特色,使得這類(lèi)基金產(chǎn)品兼具了開(kāi)放式和封閉式的優(yōu)點(diǎn),既可以有效避免頻繁大額申購贖回所帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊困擾,也有益于提高基金投資組合久期的穩定性,有利于爭取較高收益。
此外,對于投資者而言,目前可上市交易的債基數量少,交易所場(chǎng)內投資者可投資標的不多,無(wú)法避險。而作為上市型債券基金,封閉式債基能夠滿(mǎn)足場(chǎng)內投資者的避險需求,同時(shí),其低成本的快速交易特征又能充分適應場(chǎng)內投資者的交易習慣,是場(chǎng)內投資者較好的資產(chǎn)配置選擇。
針對投資人目前關(guān)于“加息是否會(huì )給債市帶來(lái)負面影響”的困惑,林洪鈞表示,國內經(jīng)濟正步入調結構的轉型期,在新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)出現之前,政府的宏觀(guān)經(jīng)濟調控難度增加,一方面,根據歷史經(jīng)驗貨幣政策的調整對控制物價(jià)缺乏控制力,另一方面在經(jīng)濟恢復時(shí)期,維持較低利率是保證經(jīng)濟增長(cháng)內生動(dòng)力的關(guān)鍵,因此推斷未來(lái)貨幣政策出現類(lèi)似2007年連續6次加息的情形是小概率事件?紤]到市場(chǎng)前期過(guò)分悲觀(guān)的高通脹預期將被逐步修正,因此無(wú)論是短期還是長(cháng)期,未來(lái)債市的走勢危中有機。