周一滬深大盤(pán)沖高回落，收盤(pán)創(chuàng )出近期新低。同期股指期貨也呈現高開(kāi)低走的格局，主力合約IF1101再次跌破3200點(diǎn)整數關(guān)口。截至收盤(pán)，主力合約IF1101收于3118.6點(diǎn)，跌幅為2.45%，其他三合約跌幅均在2.3%左右。
　　中金所每日盤(pán)后公布的IF1101合約主力會(huì )員持倉數據顯示，上周前10名會(huì )員凈空持倉占比呈現穩步下降的走勢，而前20名會(huì )員則呈現穩步上升的態(tài)勢。不過(guò)，在本周一期指沖高回落后，前20名會(huì )員凈空持倉出現下降態(tài)勢，這預示后市連續大幅下挫的概率或不大。
　　臨近年底，從短期SHIBOR和國債回購利率走勢來(lái)看，近期由于存款準備金上繳、年末存貸比考核等因素影響，銀行間市場(chǎng)短期資金利率連續大幅飆升，資金面的季節性壓力對權重股的連續活躍或者市場(chǎng)的整體活躍構成一定的壓制。
　　不過(guò)，每年第一季度，尤其是1月份常常是往年年末抑制的貸款需求集中釋放的時(shí)期，筆者認為，如果壓抑的信貸需求釋放沒(méi)有顯著(zhù)的大幅度偏離管理層調控目標，就可能對市場(chǎng)構成一定的流動(dòng)性及信心支撐；另外，通貨膨脹形勢如果沒(méi)有出現顯著(zhù)惡化的跡象或短期預期穩定，結構性行情就更加可以期待。在市場(chǎng)本身的低估值基礎上，這對市場(chǎng)的向好運行構成積極支撐。
　　總體而言，在缺乏顯著(zhù)的正面因素而又有明顯的負面因素擾動(dòng)的情況下，加上投資者心態(tài)普遍謹慎，股指年前將依然維持當前的弱勢行情，悲觀(guān)情況下甚至可能會(huì )出現破位下行走勢，但是在前期強勢股或快速或連續的調整而周期權重股連續異動(dòng)之后，參考市場(chǎng)的整體估值水平，預計下行的空間也將較為有限。
　　基于對后市的判斷，筆者依然建議股指期貨投資者采取短線(xiàn)交易策略，同時(shí)適當控制倉位，逢低分批介入、反彈了結。另外，IF1102具有明顯的套利機會(huì )，其價(jià)差位于60點(diǎn)之上時(shí)投資者均可擇機進(jìn)場(chǎng)建倉，靜待價(jià)差收斂。