晃晃悠悠之中,新的一年便在不經(jīng)意間露出了小頭,投資者也對新一年股市走勢表現出來(lái)莫大的興趣。近來(lái),各大券商、明星基金經(jīng)理、私募基金高手以及各路“神馬”紛紛對2011年股市走勢進(jìn)行了細之又細的預測,主流觀(guān)點(diǎn)都認為2011年股市走勢的“牛市”形態(tài)已經(jīng)確定。
　　筆者認同2011年股市會(huì )是“牛市”的判斷,先從基本面觀(guān)察,2011年上市公司的業(yè)績(jì)有望大幅增長(cháng),這種業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)的背景正是緣于2010年通脹水平的提高。伴隨著(zhù)通脹,上市公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)必然帶來(lái)估值體系的更新,這種估值體系的更新促使上市公司的內在價(jià)值得以提高,上市公司內在投資價(jià)值的提高勢必會(huì )在公司的股價(jià)上得到體現,這就為2011年股市的牛市奠定了業(yè)績(jì)基礎。
　　從資金面來(lái)看,2011年的市場(chǎng)資金面依然是十分充裕。盡管管理層已經(jīng)決定在2011年實(shí)施收緊型的貨幣政策,但是據業(yè)內人士預測,2011年銀行貸款投放額度仍然會(huì )維持在7萬(wàn)億元的水平,沒(méi)有明顯的減少。除此之外,對于影響股市走勢的其它渠道來(lái)源的資金卻是異常地充沛。首先是境外熱錢(qián)的來(lái)勢兇猛。美聯(lián)儲實(shí)行的量化寬松貨幣政策使得國際金融資本市場(chǎng)的資金供給空前寬松,大量無(wú)處可投的資金迫切需要尋找新的投資方向,中國穩定的政治經(jīng)濟局面和良好的投資發(fā)展前景自然是這些資本的首選之地。我們已經(jīng)在媒體上了解到國際金融資本大鱷索羅斯在1998年抱恨離開(kāi)香港之后,又在2010年秋天攜巨資再度進(jìn)入香港資本市場(chǎng),其“醉翁之意”當然是劍指中國資本市場(chǎng)。
　　索羅斯的卷土重來(lái)是一個(gè)全球金融資本全面看好并準備介入的一個(gè)市場(chǎng)信號,外資熱錢(qián)的瘋狂進(jìn)入會(huì )給2011年國內股市走勢增添更多的變數,但是其實(shí)質(zhì)還是會(huì )推動(dòng)股市上行。其次,經(jīng)過(guò)2010年國內物價(jià)的普漲,游資對資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格進(jìn)行了一輪狂炒,但是資本類(lèi)產(chǎn)品例如股市并沒(méi)有得到大幅炒作,年K線(xiàn)還是一條陰線(xiàn)。由此,與其它已經(jīng)得到充分炒作的大蒜辣椒等相比,股市仍處于沉寂期,并未爆發(fā)。例如很多大盤(pán)藍籌股的市盈率僅在10倍附近徘徊,按照價(jià)值投資的說(shuō)法,這些藍籌股目前尚處于“投資洼地”。一旦炒作實(shí)物資產(chǎn)的資金在看到實(shí)物資產(chǎn)價(jià)格如房?jì)r(jià)、農產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)沒(méi)有了繼續向上的想象空間,改道資本市場(chǎng)特別是股市那是再正常不過(guò)的事。
　　個(gè)股來(lái)看,2011年創(chuàng )業(yè)板公司的市場(chǎng)炒作效應會(huì )弱于2010年,市場(chǎng)炒作重點(diǎn)轉向2010年上市的中小板次新股。這些公司業(yè)績(jì)優(yōu)異,股本適中,成長(cháng)性佳,具有較高的分紅送配能力,非常適合主力機構的胃口。從近來(lái)的盤(pán)面來(lái)看,大盤(pán)股指低迷不振,中小板里的次新股行情卻是紅火異常,已經(jīng)顯現出來(lái)其成為2011年股市行情主角的風(fēng)采。除了中小板次新股有望成為2011年股市行情的主角之外,以銅為代表的資源股依然會(huì )在2011年股市上有極佳的表現。近來(lái)銅期貨市場(chǎng)價(jià)格迭創(chuàng )新高,銅業(yè)公司股價(jià)的上揚也就是情理之中。
　　綜合政策面和資金面、市場(chǎng)面的因素分析,2011年牛市的主基調已經(jīng)確立,估計滬指大盤(pán)運行的高點(diǎn)在4200點(diǎn)至4500點(diǎn)之間�？紤]到2011上半年資金面供應最為寬松的事實(shí),加上上市公司多數在上半年公布分紅預案引發(fā)主力炒作因素,因此筆者判斷2011年股市先揚后抑的可能性偏大。