元旦將至 期市假期風(fēng)險須防范
2010-12-30   作者:  來(lái)源:中國證券報
 
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    在對近5年來(lái)國內商品期貨20個(gè)品種指數元旦假期后的走勢分析后,發(fā)現單日假期市場(chǎng)依然存在較大風(fēng)險,品種期貨價(jià)格漲跌幅度均較大。從歷史經(jīng)驗出發(fā),投資者在2011年元旦到來(lái)之前應謹慎操作,盡量避免單邊重倉過(guò)節。
  指數漲跌幅度超過(guò)7%的有:鄭棉指數2006年元旦下跌幅度達到7.32%;
  指數漲跌幅度超過(guò)5%的有:燃油指數2009年元旦上漲幅度達到5.38%;超過(guò)4%的則有:滬銅指數2009年元旦上漲幅度達到4.18%、2007年元旦下跌幅度達到4.34%、滬鋅指數2009年元旦上漲幅度達到4.3%、天膠指數2009年元旦上漲幅度達到4.61%、燃油指數2007年元旦下跌幅度達到4.92%、棕櫚油指數2009年元旦上漲幅度達到4.35%、塑料指數2009年元旦上漲幅度達到4.07%等7次,占統計總例數(74次)的比重為9.45%。
    漲跌幅度超過(guò)3%的則有:滬鋁指數2009年元旦上漲幅度達到3.6%、及2007年元旦下跌幅度達到3.96%、天膠指數2007年元旦下跌幅度達到3.5%、大豆指數2007年元旦下跌幅度達到3.54%、及2006年元旦上漲幅度達到3.84%、豆粕指數2009年元旦上漲幅度達到3.54%、及2007年元旦上漲幅度達到3.11%、及2006年元旦上漲幅度達到3.7%、白糖指數2007年元旦下跌幅度達到3.32%等9例,占總統計例數74例的比重為12%。
  而指數漲跌幅度超過(guò)3%、及2%的則更多。
  在市場(chǎng)各品種中,有色金屬、能源化工、油脂油料元旦漲跌幅度相對較大,單邊持倉風(fēng)險也相對較大,而傳統農產(chǎn)品元旦漲跌幅度相對較小,單邊持倉風(fēng)險也相對較小。
  而從縱向時(shí)間跨度商品期貨走勢顯示,2006年元旦后多數品種上漲,漲幅不一,2007年元旦大多數品種普遍下跌,且跌幅均較大,2008年元旦各品種漲跌互現,且漲跌幅度均較小,而2009年元旦大多數品種普遍上漲,且漲幅較大,2010年元旦多數品種上漲,漲幅較小。展望2011年元旦,筆者判斷各品種可能漲跌互現,幅度也大小各異。
  其原因在于,在宏觀(guān)層面,全球政治經(jīng)濟軍事形勢劇烈多變,貨幣、股票、商品等金融領(lǐng)域市場(chǎng)隨之而劇烈動(dòng)蕩,其中美元指數走勢多變,對市場(chǎng)產(chǎn)生指揮棒的雙刃劍的作用,而假日外盤(pán)休市,場(chǎng)外交易清淡,引發(fā)外盤(pán)商品期貨價(jià)格波動(dòng)趨于劇烈,而國內人民幣升值壓力加重、宏觀(guān)調控壓制沉重、金融緊縮政策加重,對內盤(pán)商品期貨價(jià)格走勢壓制作用顯著(zhù)加重。而在微觀(guān)層面,主力機構投機資金遇假日平倉退場(chǎng)意愿增強,期貨價(jià)格短線(xiàn)走勢則與多空雙方資金平倉意愿強弱對比呈反比關(guān)系,即如果多頭回吐意愿較強,則可能引發(fā)期價(jià)回落,而如果空頭回補意愿較強,則可能引發(fā)期價(jià)上漲,在此背景下,投資者操作需謹慎,單邊重倉交易可能面臨較大市場(chǎng)風(fēng)險。

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