2010年是基金業(yè)的“本命年”，經(jīng)歷了12年的發(fā)展歷程，基金這一代客理財的行業(yè)也已取得了不小的成績(jì)。不過(guò)，統計數據顯示，今年以來(lái)有近四成的基金總回報率為負。在即將結束的2010年中，基金業(yè)更多的陷入了“人”的八卦漩渦，而留給基民的卻是越來(lái)越多的憂(yōu)心。
對于明年的投資方向，雖然有著(zhù)從基金經(jīng)理到公司高管的人事波動(dòng)，但各家基金的看法較為一致，新興產(chǎn)業(yè)成為首推的焦點(diǎn)。
近四成負回報 跨年度發(fā)行熱情依舊
據Wind統計顯示，截至12月29日，納入統計的594只開(kāi)放式基金中約有207只年初以來(lái)的總回報不為正值，這些未盈利的產(chǎn)品占總數的約34.8%。
具體來(lái)看，博時(shí)超大盤(pán)ETF、嘉實(shí)基本面50、博時(shí)超大盤(pán)ETF聯(lián)接、寶盈泛沿海增長(cháng)、工銀上證央企50ETF位列年初以來(lái)凈值增長(cháng)率的后五位，分別為-27.04%、-26.56%、-25.5%、-25.28%、-24.28%。在總回報為正的基金中，約有85只漲幅在10%以上，而漲幅在20%以上的只有區區9只，分別為華商盛世成長(cháng)、華夏策略精選、銀河行業(yè)優(yōu)選、華夏大盤(pán)精選、嘉實(shí)增長(cháng)、天治創(chuàng )新先鋒、華商動(dòng)態(tài)阿爾法、信達澳銀中小盤(pán)和華夏優(yōu)勢增長(cháng)。
盡管業(yè)績(jì)表現差強人意，但是新基金的發(fā)行熱度仍舊延續了前幾個(gè)季度的熱潮，記者了解到不少基金公司最近都在忙于跨年度的基金發(fā)行。相比于去年年末僅易方達亞洲精選一只基金跨年發(fā)行，今年的數量明顯增多。Wind數據統計顯示，截至12月27日，市場(chǎng)上約有諸如諾安全球黃金基金、紐銀策略?xún)?yōu)選、易方達醫療保健等9只新基金選擇了跨年度發(fā)行。
QDII產(chǎn)品今年的表現相比之前有了好轉，不僅凈值有所回歸，而且在發(fā)行上也有突破。Wind統計中，28只QDII產(chǎn)品年初以來(lái)總回報為負的有5家，華寶興業(yè)中國成長(cháng)、嘉實(shí)海外中國股票、海富通海外精選、南方全球精選、交銀環(huán)球精選，分別為-5.38%、-5.18%、-3.19%、-0.27%、-0.13%，而上投摩根亞太優(yōu)勢以及工銀瑞信全球配置的漲勢較好，分別為11.86%和7.42%。
另?yè)啃菙祿@示，三季度A股市場(chǎng)震蕩回調，9只QDII基金產(chǎn)品平均增長(cháng)率卻達10.44%，作為分散單一市場(chǎng)風(fēng)險的投資工具，QDII產(chǎn)品也在全球經(jīng)濟復蘇中逐漸顯現出其配置價(jià)值。近日，泰達宏利、中銀基金等幾家基金公司的QDII產(chǎn)品也紛紛獲批，
依據27日晚間證監會(huì )基金部發(fā)布的《基金募集申請核準進(jìn)度公示表》顯示，上周，共有10只基金向證監會(huì )遞交募集申請，其中國海富蘭克林一家基金公司就上報了兩只產(chǎn)品，為下半年以來(lái)最密集一周，其中包含了國海富蘭克林亞洲機會(huì )股票型基金和廣發(fā)標普全球農業(yè)指數基金兩只QDII產(chǎn)品；此外，還有3只基金的募集申請獲得批準。
激辯中小盤(pán)泡沫 聚焦新興產(chǎn)業(yè)
目前基金對市場(chǎng)整體走勢的預期表現出了一定的一致性，逾七成的小幅增倉就是一種反映。來(lái)自浙商證券的統計顯示，上一周多數基金選擇了小幅增倉，也是近期第一次的多數基金選擇加倉，其中增倉幅度在0%-5%之間的基金占比為68.10%，小幅減倉的基金占比為25.86%，而且，增倉幅度在5%-10%的基金占比也有4.89%。
不過(guò)關(guān)于中小盤(pán)和大盤(pán)藍籌的風(fēng)格轉換又再次被提及�？偟膩�(lái)看，多數基金經(jīng)理還是看好中小盤(pán)股的機會(huì )。此前有報道稱(chēng)，據某第三方機構12月上旬至中旬對116名基金經(jīng)理進(jìn)行的調查顯示，基金經(jīng)理對通貨膨脹預期強烈，認為貨幣政策趨向緊縮，逢低買(mǎi)入意愿增強，展望未來(lái)6個(gè)月，相對看好中、小市值股票，最看好科技類(lèi)股票。
綜合來(lái)看，目前不看好中小盤(pán)股的基金主要的擔憂(yōu)集中在估值泡沫。一些基金表示，目前需要防范中小股票還在不斷膨脹的泡沫，而國內市場(chǎng)藍籌股估值合理，未來(lái)大小盤(pán)估值差異必然回歸平均，明年可能出現風(fēng)格轉換。國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷也表示，小盤(pán)股目前相對大盤(pán)股的溢價(jià)水平甚至已經(jīng)超過(guò)2001年6月份的網(wǎng)絡(luò )股泡沫，而大盤(pán)股有近30%的盈利增長(cháng)，動(dòng)態(tài)市盈率只有14倍，接近歷史最低估值水平。
有業(yè)內人士表示，市場(chǎng)當前的走勢已經(jīng)顯示有部分資金持續流出中小盤(pán)股，轉向大盤(pán)股。中小盤(pán)上周下跌5.01%，表現弱于大盤(pán)。浙商證券分析師表示，由于市場(chǎng)的短期流動(dòng)性緊張，以及中小盤(pán)的持續高估值，基金已經(jīng)開(kāi)始調倉換股，部分基金開(kāi)始對明年有機會(huì )的行業(yè)和部分周期類(lèi)逐漸加倉。
雖然各方在藍籌與中小盤(pán)間糾結，但在行業(yè)配置上卻較為一致，新興產(chǎn)業(yè)成為從券商到基金等各路人馬的共同選擇。嘉實(shí)基金基于對經(jīng)濟走勢中長(cháng)期的判斷推出其2011年四大投資方向，即大消費、“十二五”規劃中的新興產(chǎn)業(yè)、大宗商品、高端裝備制造。中歐中小盤(pán)基金經(jīng)理沈洋表示，在明年宏觀(guān)經(jīng)濟向好、市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕的背景下，新興產(chǎn)業(yè)政策下的新藍籌公司、個(gè)股機會(huì )可能較多。他認為目前市場(chǎng)向下空間可能也不大，“十二五”規劃力促新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，消費類(lèi)、戰略性新興產(chǎn)業(yè)等行業(yè)將出現一批具備中長(cháng)期持續發(fā)展潛力的上市公司，中小盤(pán)股票中極有可能孕育“新一代藍籌”公司。
一季度擇基 側重個(gè)股選擇能力
綜合來(lái)看，目前各家基金對于行業(yè)的配置基本趨同。不過(guò)，如何在相同的行業(yè)內找尋到能夠獲得超額收益的個(gè)股，考驗的就是經(jīng)理們對于個(gè)股的選擇能力。一位基金經(jīng)理也表示：“現在還看不太清走勢，希望能在春節后在行業(yè)中尋找到能夠獲得超額收益的個(gè)股”。對于基民而言，在新的一年選擇基金時(shí)，需要關(guān)注的不僅是基金配置的行業(yè)，更需要的是考察基金挑選個(gè)股的能力。
銀河基金近日發(fā)布配置策略分析認為，雖然堅定看好科技和消費的未來(lái)配置價(jià)值，但需高度重視今年漲幅過(guò)高、透支業(yè)績(jì)和估值風(fēng)險的個(gè)股，要尋找合適的配置時(shí)機和挖掘脫穎而出的個(gè)股是關(guān)鍵。
好買(mǎi)基金研究中心也表示，未來(lái)的一季度資本市場(chǎng)可能維持平衡震蕩的走勢，機會(huì )來(lái)自于個(gè)股的表現，以及受益于增長(cháng)結構轉型所帶來(lái)的行業(yè)機會(huì )。在股指缺乏大幅上升的基礎上，宏觀(guān)配置的能力仍不足以成為基金取得超額收益的來(lái)源，而精選個(gè)股仍將是基金取得超額收益的主要動(dòng)能。在基金的選擇上，仍需注重對成長(cháng)類(lèi)行業(yè)研究深入，個(gè)股選擇能力出色的基金。此外，面對今年以來(lái)基金經(jīng)理的頻頻跳槽和12月份以來(lái)突增的高管離職事件，基金公司層面的穩定性也是重要的考察點(diǎn)。