30家券商預測2011年上證指數運行區間，最低2200點(diǎn)，最高4500點(diǎn)；三家明確喊出牛市，多數看震蕩；過(guò)半券商認為大行情出現在下半年，全年重點(diǎn)配置“大消費”+“新興產(chǎn)業(yè)”
　　揮別2010，2011已經(jīng)到來(lái)。
　　過(guò)去一年，中國股市的走勢可謂一波三折。年初，上證綜指自3300點(diǎn)附近一路下跌，到7月初探明全年的最低點(diǎn)2319.74點(diǎn)。隨后，股指又重拾升勢，到11月初，上證綜指回升至3200點(diǎn)附近；最終，上證綜指收報2808點(diǎn)，全年下挫14.31%
    經(jīng)歷了震蕩下跌——強勢反彈——整理回落，上證指數全年收出一根陰線(xiàn)。然而，指數下跌并不代表個(gè)股沒(méi)有投資機會(huì )，恰恰相反，2010年A股市場(chǎng)的“結構性牛市”特征明顯，股價(jià)創(chuàng )出歷史新高的個(gè)股不在少數。
　　展望2011年，A股市場(chǎng)將以何種姿態(tài)運行，又會(huì )有什么樣的“牛股”浮出水面呢？本報精選30家券商年度投資策略，博采眾家之“金股”，供讀者參考。

　　東吳證券：A股市場(chǎng)有望進(jìn)入新一輪的牛市周期，上證指數全年波動(dòng)區間2550-3850點(diǎn)。

　　2011年股市震蕩將加劇，但最終仍有望保持震蕩上行態(tài)勢，投資機會(huì )依然存在。新興產(chǎn)業(yè)泡沫不會(huì )破滅，這些個(gè)股將會(huì )在泡沫中震蕩，建議從中選擇真正有價(jià)值的新興產(chǎn)業(yè)股把握波段性機會(huì )。對于大盤(pán)藍籌股，我們認為會(huì )在2011年某個(gè)時(shí)段集中爆發(fā)，特別是銀行股出現這種情況的概率較大，以銀行為代表的低估藍籌將面臨一波20%以上的交易性機會(huì )。具體操作上，上證綜合指數在2800點(diǎn)以下，市場(chǎng)存在顯著(zhù)的交易價(jià)值，投資者應增加權益類(lèi)資產(chǎn)的配置；在3500點(diǎn)以上市場(chǎng)風(fēng)險加大，建議投資者控制倉位，保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。

　　中原證券：上半年震蕩難免，下半年回歸周期，市場(chǎng)新趨勢有望形成。上證指數全年波動(dòng)區間2800-3800點(diǎn)。

　　2011 年上半年市場(chǎng)整體機會(huì )或許不大。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注農業(yè)、紡織服裝以及小家電板塊。下半年CPI增速逐漸回落，由此引發(fā)的政策收緊預期緩解，而對接“十二五”規劃下的新一輪經(jīng)濟周期的產(chǎn)生，市場(chǎng)新的趨勢將會(huì )形成；而受政策收緊預期壓制、估值相對合理的周期股將迎來(lái)顯著(zhù)的配置機遇。建議屆時(shí)超配地產(chǎn)、機械設備、信息設備、化工以及建材行業(yè)。

　　平安證券：股指前低后高，下半年流動(dòng)性因素驅動(dòng)大盤(pán)至3800點(diǎn)。上證指數全年波動(dòng)區間2700點(diǎn)-3800點(diǎn)。

　　從“防通脹”到“新周期”是明年行業(yè)配置的大致思路，年初通脹壓力較大，建議配置抗通脹行業(yè)；下半年經(jīng)濟回升確認，傳統與新經(jīng)濟相結合的行業(yè)值得超配。
　　擁有渠道優(yōu)勢的連鎖超市、占據獨家品種優(yōu)勢的白酒和醫藥股、具有市場(chǎng)壁壘的精密制造類(lèi)等三類(lèi)“泛資源”品種在上半年可用于防通脹；而處于傳統行業(yè)和新興行業(yè)交集位置的高端制造、工業(yè)服務(wù)、信息技術(shù)三類(lèi)“新周期股”在下半年可重點(diǎn)配置用以進(jìn)攻。全年重點(diǎn)推薦“大機械+大金融”的攻守兼備組合，其中，受益制造業(yè)轉型的電力設備和機械股，受益大金融轉型的保險股和地產(chǎn)股最值得關(guān)注。

　　銀河證券：股指前低后高，震蕩向上，上證指數全年波動(dòng)區間2700-4000點(diǎn)。

　　應該戰略性地把握新興行業(yè)和消費類(lèi)行業(yè)的投資機會(huì )。我們認為，在未來(lái)的一段時(shí)間里面，經(jīng)濟轉型是中國所面臨的一個(gè)最重要的任務(wù)和使命。在這個(gè)過(guò)程中，投資戰略型新興產(chǎn)業(yè)類(lèi)公司不再是“聽(tīng)故事”，買(mǎi)入大消費行業(yè)股票不再一種防御行為，未來(lái)新興產(chǎn)業(yè)和消費類(lèi)企業(yè)的投資價(jià)值都將得到體現。
　　建議上半年以控制倉位、精選中小盤(pán)成長(cháng)股的策略為主；下半年以提高倉位、增加周期類(lèi)股票策略為主，全年重點(diǎn)關(guān)注TMT、新能源與電力設備、環(huán)保、食品飲料、商業(yè)、水泥等行業(yè)。

　　民生證券：“N”型演繹牛市行情，上證指數全年波動(dòng)區間2800-4300 點(diǎn)。

　　一季度藍籌引領(lǐng)市場(chǎng)價(jià)值回歸，隨著(zhù)不確定因素的逐步釋放，大盤(pán)估值的壓制力量將明顯減輕，前期低估的銀行、保險、房地產(chǎn)、水泥、采掘行業(yè)有望將迎來(lái)估值修復的反彈行情。行業(yè)景氣度持續向好的航空運輸、黃金和信息設備與服務(wù)板塊，受益于傳統制造業(yè)升級的機械制造業(yè)和新經(jīng)濟下的新興產(chǎn)業(yè)子行業(yè)都將享有業(yè)績(jì)的確定性高成長(cháng)，投資機遇貫穿全年。

　　國都證券：布局消費，深挖轉型，預計大盤(pán)先抑后揚，上證指數重心上移至3300點(diǎn)附近。

　　行業(yè)分化、局部行情演繹仍將是行情的主旋律，投資者應圍繞大消費、新興產(chǎn)業(yè)與城鎮化提速進(jìn)行戰略性布局。其中，大消費行業(yè)值得投資者中長(cháng)期關(guān)注。建議重點(diǎn)關(guān)注醫藥及醫療服務(wù)、食品飲料、水產(chǎn)養殖、服裝、商業(yè)零售與旅游行業(yè)的龍頭企業(yè)消費行業(yè)是防御通脹的首選品種，建議關(guān)注高端白酒、高檔海產(chǎn)品、獨家中藥品種、品牌服裝、百貨等行業(yè)。上述行業(yè)或者具備良好的成本轉嫁能力，或者具備奢侈品屬性，消費群體對價(jià)格不敏感。

　　華融證券：上證指數全年波動(dòng)區間2800-3800點(diǎn)。

　　非周期股票投資機會(huì )可能是趨勢性的，當然，在趨勢性的上漲過(guò)程中個(gè)別過(guò)度炒作的主題投資會(huì )存在泡沫破滅的風(fēng)險，而周期類(lèi)股票受到轉型的負面影響，其投資機會(huì )可能是階段性的，2011年上半年機會(huì )較多。沿著(zhù)資源稀缺性、技術(shù)、渠道和品牌，對上中下游進(jìn)行梳理，尋找能在經(jīng)濟轉型中創(chuàng )造經(jīng)濟增加值，即能降低社會(huì )總成本或提高社會(huì )總財富的行業(yè)和公司。建議一季度均衡配置、二季度超配強周期、三四季度重回均衡。重點(diǎn)關(guān)注資源（有色、煤炭、礦石、新能源）、機械（高端裝備、電力設備）、大消費（TMT、零售）、環(huán)保。

　　浙商證券：大盤(pán)將現寬幅震蕩，存在結構性機會(huì )。上證指數全年波動(dòng)區間2500-3500點(diǎn)。

　　未來(lái)一年中國的通脹壓力仍然較大，央行勢必再次祭出加息利器，中國經(jīng)濟進(jìn)入了新一輪加息周期。加息對食品飲料、采掘、醫藥生物、餐飲旅游等行業(yè)的凈利潤影響較小，而對公用事業(yè)、建筑建材、房地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)的凈利潤影響較大。未來(lái)十年，戰略性新興產(chǎn)業(yè)將成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一。我們建議長(cháng)期關(guān)注戰略性新興產(chǎn)業(yè)，尤其是部分成長(cháng)性確定、估值合理的子行業(yè)和公司。

　　申銀萬(wàn)國：先防御，后進(jìn)攻，上證指數全年波動(dòng)區間2600-3800點(diǎn)。

　　在策略上，建議投資者先防御、后進(jìn)攻；在配置節奏上，一個(gè)季度建議配置食品飲料、高端裝備制造及服務(wù)（礦采及冶金設備及服務(wù)、核電、高鐵設備等）、軟件為代表消費和新興行業(yè)。明年二季度后，市場(chǎng)風(fēng)格會(huì )重新回歸周期類(lèi)股票。
　　“制造升級”有望成為貫穿2011年全年的投資主題。我們看好受城鎮化需求拉動(dòng)的交通網(wǎng)、信息網(wǎng)、能源網(wǎng)建設提速給裝備制造業(yè)帶來(lái)的機會(huì )，另一方面認為進(jìn)口替代、出口轉內銷(xiāo)加速，將帶動(dòng)裝備制造、醫藥、輕工、紡織服裝等行業(yè)的龍頭公司將加速成長(cháng)。在具體標的選擇上，推薦“傳統+新興”的結合體，他們既擁有傳統產(chǎn)業(yè)的較低估值，又享受新興產(chǎn)業(yè)的高成長(cháng)性。

　　國泰君安：中期為界，先抑后揚，上證指數全年波動(dòng)區間2400-3000點(diǎn)。

　　從資金面講，實(shí)體資金偏緊的狀態(tài)和房地產(chǎn)從嚴政策下房?jì)r(jià)的波動(dòng)將成為理解流動(dòng)性的關(guān)鍵。2011年的股市必然是分階段的：先反映調節經(jīng)濟的手段，后反映經(jīng)濟調整的結果，整體呈現先抑后揚走勢。最看好先進(jìn)裝備、通信、建筑建材、保險、房地產(chǎn)和商貿物流等行業(yè)。

　　國信證券：A股總體是一個(gè)震蕩市，上證指數全年波動(dòng)區間2500-3600點(diǎn)。

　　A股將面臨三大周期的疊加，一是貨幣與美元脫鉤的周期，二是中國經(jīng)濟轉型的周期，三是從緊的政策周期。建議投資者基于以下四個(gè)維度尋找投資機會(huì )：一是新興戰略產(chǎn)業(yè)和傳統有技術(shù)優(yōu)勢升級的產(chǎn)業(yè)，主要體現在制造業(yè)上；二是受益于收入普遍較快增長(cháng)的消費品行業(yè)，包括汽車(chē)和相關(guān)服務(wù)，公用事業(yè)行業(yè)中的節能減排，旅游休閑，醫療保健，食品和服裝中的高端產(chǎn)品；三是城鎮化進(jìn)程中的保障性住房受益的行業(yè)，如水泥、家電和部分化工；四是隨著(zhù)通脹緩解下把握強周期的資源性行業(yè)。

　　宏源證券：投資主線(xiàn)“新興產(chǎn)業(yè)+消費”，上證指數全年波動(dòng)區間2700-3800點(diǎn)。

　　預計全年信貸投放增速將回落至13%-14%，全年信貸投放總額在6.5萬(wàn)億左右，上半年仍有兩次加息機會(huì )，幅度在50bp左右。
　　符合經(jīng)濟轉型方向并且能在近兩年實(shí)現業(yè)績(jì)釋放的細分子行業(yè)龍頭公司將會(huì )是2011年最重要的投資機會(huì )，投資主線(xiàn)“新興產(chǎn)業(yè)+消費”。新興產(chǎn)業(yè)、消費類(lèi)電子及零部件、醫藥、中高端食品飲料、品牌消費品投資機會(huì )將凸顯。

　　海通證券：上半年震蕩,下半年上漲,上證指數全年波動(dòng)區間2600-3500點(diǎn)。

　　上半年經(jīng)濟預期與政策預期雙波動(dòng)，股市振蕩的可能性較大；下半年政策放松，股指上行的可能性大，但持續性和高度取決于具體政策形式。
　　如果重歸“寬松貨幣拉動(dòng)投資”的傳統周期政策，周期類(lèi)有脈沖行情,但市場(chǎng)不會(huì )走多遠；如果采用減稅、收入分配改革、產(chǎn)業(yè)振興之類(lèi)的“調結構”式新型財政政策，市場(chǎng)將獲得充足持續上漲動(dòng)力，但政策惠及行業(yè)占A股總市值比重還不大，將會(huì )限制指數漲幅，此時(shí)個(gè)股機會(huì )多于系統機會(huì )。
　　繼續看好大消費，看好文化體育、旅游、汽車(chē)、家電等可選消費。7大新興產(chǎn)業(yè)中，我們從政策鼓勵、時(shí)代需求、要素稟賦、行業(yè)盈利能力4個(gè)維度，看好高端裝備制造、核電、部分新材料、以及新一代信息技術(shù)。

　　東興證券：貨幣政策穩健，股市精彩紛呈，上證指數全年波動(dòng)區間2650-4500點(diǎn)。

　　2011年股市相對樂(lè )觀(guān)，個(gè)股表現應該會(huì )精彩紛呈，當然市場(chǎng)在這運行過(guò)程當中也會(huì )一波三折。分時(shí)間段看，上半年市場(chǎng)運行趨勢取決于流動(dòng)性供求關(guān)系下的估值波動(dòng)，下半年市場(chǎng)趨勢則取決于經(jīng)濟復蘇增長(cháng)下的企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)程度。CPI上漲壓力不會(huì )很快消除，2011年CPI壓力至四季度才有望明顯回落，預計2011年GDP增長(cháng)9.5%，上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)20%左右。
　　基于中國宏觀(guān)經(jīng)濟所處周期，結合“十二五”規劃和財政政策的重點(diǎn)投向，A股市場(chǎng)的投資機會(huì )將圍繞高端設備制造升級、西部大開(kāi)發(fā)和農田水利建設等幾大方面。

　　中信證券：大盤(pán)運行方式上漲—下跌—修復—上漲，上證指數全年估值中樞3500。

　　周期股的階段性行情和成長(cháng)股的持續性行情將是A股市場(chǎng)的投資主線(xiàn)，建議投資者重點(diǎn)尋找有持續性的成長(cháng)股，即能夠穿越宏調周期的公司，推薦“十二五”規劃中的十大成長(cháng)領(lǐng)域。投資邏輯從關(guān)注政策刺激轉向業(yè)績(jì)釋放路徑，其中，新產(chǎn)業(yè)投資或消費類(lèi)公司獲得成功有六大模式：產(chǎn)能大規模釋放、模式快速復制、橫向同業(yè)收購、縱向上下游融合、產(chǎn)業(yè)強制標準實(shí)施或者渠道品牌建設進(jìn)入收獲期。傳統的白馬公司則可以通過(guò)涉足新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、央企橫向整合、央企整合地方國企等模式實(shí)現跨周期成長(cháng)。

　　長(cháng)江證券：慢牛起舞，未來(lái)3-5年牛市的起點(diǎn)。

　　二季度初之前，市場(chǎng)整體將震蕩向上，建議配置集中在房地產(chǎn)、建材、化工這一條產(chǎn)業(yè)鏈上；二季度至明年三季度初，國內資本市場(chǎng)進(jìn)行估值修復將是大概率事件，并且可能幅度會(huì )跌破第一階段的起點(diǎn)，此階段建議配置低估值領(lǐng)域；三季度之后，市場(chǎng)將重新步入真正的慢牛起舞階段，以核心增長(cháng)動(dòng)力相關(guān)的股票尤其是設備制造業(yè)相關(guān)材料類(lèi)行業(yè)、輔助設備類(lèi)行業(yè)都將獲得長(cháng)期的超額收益率，投資保險、券商、有色股也會(huì )有較大的收益。

　　長(cháng)城證券：預計一、二季度大盤(pán)以震蕩、筑底為主，二季度后震蕩上升，經(jīng)濟轉型大旗下結構化投資機會(huì )依然精彩。

　　盡管消費股面臨估值偏高的窘境，但絕對估值并不過(guò)分，建議繼續關(guān)注消費�！笆�二五”規劃，尤其重點(diǎn)地突出了對消費的重視，而未來(lái)幾年居民收入的增長(cháng)尤其是低端人群的收入增長(cháng)是一個(gè)可以預期的趨勢，所以未來(lái)一到兩個(gè)季度，消費是一個(gè)比較合適的配置選擇，具體包括醫藥、商業(yè)、食品、飲料、家電、農業(yè)等。除消費之外，建議繼續關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)。值得重點(diǎn)去挖掘的一是核電、水電等清潔能源的設備制造，第二是互聯(lián)網(wǎng)，第三是海洋機械設備。

　　中信建投：一季度防御，二、三季度進(jìn)攻，四季度整固。

　　一季度是經(jīng)濟探明底部的過(guò)程，通脹處于高位，而政策依然偏緊，選擇穩定的消費類(lèi)行業(yè)抵抗周期下行波段的風(fēng)險，同時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)依然處于政策預期的強化階段，可階段性關(guān)注;進(jìn)入二季度，房地產(chǎn)行業(yè)觸底帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入市場(chǎng)自發(fā)的庫存重建過(guò)程，周期性行業(yè)迎來(lái)機會(huì )，首先看好地產(chǎn)金融，以及上游資源行業(yè)，而后則向中游的化工、鋼鐵等行業(yè)傳導;四季度庫存重建周期進(jìn)入穩定階段，PPI不斷走高對中下游需求和盈利產(chǎn)生沖擊，市場(chǎng)預期面臨階段性修正，行業(yè)配置上是持有未來(lái)中周期繁榮期的主導產(chǎn)業(yè)，最確定的是先進(jìn)制造業(yè)，發(fā)展空間清晰廣闊的是信息產(chǎn)業(yè)。就全年的行業(yè)配置角度而言，超配機械設備、信息服務(wù)、信息設備、電子元器件、農業(yè)、保險、地產(chǎn)和銀行。

　　湘財證券：大盤(pán)走勢將呈現一種“兩段式”結構，上證指數全年波動(dòng)區間2600-4000點(diǎn)。

　　在貨幣政策收縮效應下，明年的中國經(jīng)濟走勢將為明顯的前低后高，即上半年平抑物價(jià)，下半年重新回到“保增長(cháng)”的路徑。與之相對應的是，2011年A股投資策略將是一種兩段式結構，建議投資者上半年配置消費品和非周期行業(yè)，下半年配置投資品和周期類(lèi)行業(yè)，密切關(guān)注政策轉向所帶來(lái)的投資側重點(diǎn)的轉換。擴大內需和戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為最明確的兩條長(cháng)遠政策紅利主線(xiàn)，圍繞這兩條紅利主線(xiàn)將是明年選擇投資行業(yè)最重要的依據。重點(diǎn)推薦醫藥、農業(yè)、再生資源、新金屬、設備制造、新能源、電力設備和石油化工等行業(yè)。

　　上海證券：重心上移的偏強平衡市，上證指數全年波動(dòng)區間2600-3600點(diǎn)。

　　全年的市場(chǎng)風(fēng)格將趨于均衡，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕度下降與產(chǎn)業(yè)結構轉型進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，將導致市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)回歸到成功轉型提升企業(yè)估值。我們看好“十二五”規劃與新興戰略性產(chǎn)業(yè)內，成功轉型且能較短時(shí)間實(shí)質(zhì)性提升估值水平的行業(yè)。2011年建議重點(diǎn)關(guān)注大消費（食品飲料、醫藥、商業(yè)零售）、高端裝備制造業(yè)（海洋開(kāi)發(fā)、核電建設、高鐵建設）、節能環(huán)保（建筑節能、工業(yè)節能與合同能源管理）、計算機應用、化工新材料行業(yè)。主題投資關(guān)注區域經(jīng)濟與央企重組。

　　德邦證券：W形復雜震蕩走勢，上證指數全年波動(dòng)區間2200點(diǎn)-3200點(diǎn)。

　　由于整體性的趨勢上漲難度很大，全年大盤(pán)股難有持續性的上漲機會(huì )。因此，上半年側重防御，下半年配置周期行業(yè)股票。同時(shí)，中小盤(pán)股仍可能是主流資金涌入的方向，市場(chǎng)將再度出現強弱分化顯著(zhù)的狀況。

　　光大證券：全年行情整體向上，上證指數全年波動(dòng)區間2700—4000點(diǎn)。

　　企業(yè)盈利能夠繼續保持較快速的增長(cháng)，市場(chǎng)的流動(dòng)性依然相對充裕。雖然2011年的過(guò)程可能比較復雜，但全年來(lái)看，市場(chǎng)仍將走出一根陽(yáng)線(xiàn)。投資主題和行業(yè)配置方面，未被充分挖掘的“變革力量”是影響2011年投資主題的核心變量，推薦四大投資主題：戰略新興產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、資源和產(chǎn)業(yè)升級。大類(lèi)板塊的總體策略是戰略配置成長(cháng)類(lèi)和穩定增長(cháng)類(lèi)，相機配置周期類(lèi)。從全年來(lái)看，最看好的六個(gè)板塊是新一代信息技術(shù)、新能源、節能環(huán)保、文化傳媒、裝備制造和資源。

　　中銀國際：有望走出一輪業(yè)績(jì)推動(dòng)的行情，上證指數全年波動(dòng)區間2700-3600點(diǎn)。

　　在緊縮政策下，資本市場(chǎng)的估值將面臨較強的壓力。但目前A股市場(chǎng)的估值水平遠較前兩輪周期性頂點(diǎn)時(shí)的估值低。因此預計估值下行空間實(shí)際有限。投資建議：在上半年較為樂(lè )觀(guān)的環(huán)境中看好具有漲價(jià)潛力的上游產(chǎn)品。與固定資產(chǎn)投資相關(guān)的建筑建材和工程機械也具有一定的機會(huì )。下半年對于經(jīng)濟轉型的關(guān)注可能重新提高，建議關(guān)注轉型過(guò)程中體現出來(lái)的消費和固定資產(chǎn)投資兩個(gè)方向的結構性變化。

　　廣發(fā)證券：震蕩盤(pán)升，上證指數全年波動(dòng)區間2700-3600點(diǎn)。

　　市場(chǎng)走勢大致可分為3個(gè)階段：一季度是政策壓力下的震蕩階段；二季度估值提升推動(dòng)的“樂(lè )觀(guān)”階段；下半年是盈利增長(cháng)推動(dòng)“增長(cháng)”階段。
　　在調整階段跟隨政策導向，強調攻守平衡，繼續配置估值合理的消費類(lèi)和十二五相關(guān)產(chǎn)業(yè)：重點(diǎn)是食品飲料、醫藥生物、通信設備和服務(wù)；適當配置低PEG的周期性行業(yè);在估值提升的希望階段，加強進(jìn)攻，提高周期類(lèi)的配置。重點(diǎn)是銀行、家電（白電）、交運設備（整車(chē)）、建筑建材、交通運輸（航運、物流）;在增長(cháng)階段關(guān)注盈利增長(cháng)，配置成長(cháng)股。重點(diǎn)是預期成長(cháng)性較高的行業(yè)：下游的電子、信息服務(wù)、餐飲旅游，上游的有色和農林牧漁。

　　國金證券：股市進(jìn)入牛市，大盤(pán)先抑后揚；上證指數全年波動(dòng)區間2700-4200點(diǎn)。

　　2010年10月份以來(lái)開(kāi)戶(hù)數突破上行，場(chǎng)外資金開(kāi)始流入，儲蓄搬家有望為2011年A股提供新增資金2萬(wàn)億元。假定2011年上證A股盈利增長(cháng)15%-25%，近5年上證指數PE最低13倍，對應2011年上證綜指為2600~2800點(diǎn)；以當前估值，對應2011年上證綜指為3300-3500點(diǎn)；如果20%的增長(cháng)能夠對應20倍PE，上證綜指可突破4200點(diǎn)。投資策略：一季度看消費+新興產(chǎn)業(yè)，二季度看投資品，下半年看藍籌估值修復。

　　國元證券：先抑而后活躍，上證指數全年波動(dòng)區間2300-3500點(diǎn)。

　　2011年A股不具備全面牛市的基礎，大盤(pán)中樞水平將會(huì )在2010 年的基礎上有所下降，不排除短時(shí)間的沖高或者探底，震蕩幅度相對較大。
　　2011年的投資邏輯是“自上而下”的，投資主題是圍繞“調結構+促民生+抗通脹”。在調結構的背景下，戰略新興產(chǎn)業(yè)在未來(lái)的十年面臨巨大的發(fā)展機遇。七大產(chǎn)業(yè)五年后產(chǎn)業(yè)規模將占GDP比重的3%提高到8%，而2020年七大產(chǎn)業(yè)的增加值占GDP的比重將達15%。也就是說(shuō)，在未來(lái)的5年內，這7大產(chǎn)業(yè)平均復合增長(cháng)率為21.67%，未來(lái)10年內的復合增長(cháng)率也高達17.46%，這是歷史性的機遇，也是2011年行業(yè)配置的首發(fā)位置。

　　華泰聯(lián)合：市場(chǎng)整體向上，上證指數全年波動(dòng)區間2600-3900點(diǎn)。

　　一，2011市場(chǎng)方向整體向上；二，行業(yè)配置方面，2011年最為顯著(zhù)的差別是穩定消費應該逐步讓位于成長(cháng)與周期性行業(yè)；三，主題投資和2010年一樣，西部仍然是主線(xiàn)，陜西板塊可能是西部里面的一個(gè)亮點(diǎn)。

　　興業(yè)證券：積極防御，年底到4月份有吃飯行情。

　　2011年A股市場(chǎng)的環(huán)境，面臨著(zhù)通脹壓力、政策緊縮的一輪輪沖擊，因此，應關(guān)注緊縮預期和實(shí)際力度之間的博弈，特別是緊縮力度低于預期的反彈階段和機會(huì )。從全年來(lái)看，A股市場(chǎng)依然是震蕩市，其中，上半年的機會(huì )相對清晰。2011年前兩月，“小的大漲，大的小漲”——市場(chǎng)震蕩向上“磨”，權重股穩住大盤(pán)；周期股弱勢反彈；而“成長(cháng)股”熱點(diǎn)在政策刺激、輿論導向及年報季報效應等推動(dòng)下此起彼伏、進(jìn)一步泡沫化�！皟蓵�(huì )”后，周期股有望發(fā)動(dòng)一段相對強勢的“春季攻勢”，契機是階段性CPI回落、流動(dòng)性（信貸）改善、美元回軟、房地產(chǎn)政策明朗化。2011年中期，緊縮政策的累積效應待重新衡量，屆時(shí)可再做判斷。

　　東北證券：平衡市，上證指數全年低點(diǎn)2450點(diǎn)左右，高點(diǎn)在3420-3590點(diǎn)。

　　行情將分為三個(gè)階段，第一階段受制于緊縮壓力以及風(fēng)格過(guò)度背離下的估值壓力，建議控制倉位，市場(chǎng)以結構性機會(huì )為主，在2-3月對高送轉主題積極配置;第二階段，政策趨緩預期及房?jì)r(jià)回調下的財富再配置，可主動(dòng)增加倉位;今年中后期進(jìn)入第三階段，設備投資比重提升、民間投資活躍。新興產(chǎn)業(yè)持續性發(fā)展得驗證，挖掘電子信息設備、高端裝備、醫療等戰略新興產(chǎn)業(yè)及消費升級下的中高端消費品產(chǎn)業(yè)鏈。全年看好中高端消費品產(chǎn)業(yè)鏈以及戰略新興產(chǎn)業(yè)的中長(cháng)期機會(huì )，是為新藍籌的首選發(fā)祥地，也是穿越政策調控周期、穿越庫存波動(dòng)周期的中周期投資品種。

　　西南證券：兩頭高中間低，上證指數全年波動(dòng)區間2630-4050點(diǎn)。

　　國內經(jīng)濟正在步入工業(yè)化的中后期，高速列車(chē)、核電投資、新能源、航空航天以及大型船舶工業(yè)的發(fā)展都進(jìn)入了新的歷史時(shí)期，將成為下一輪中國經(jīng)濟拉動(dòng)的最主要動(dòng)力。這些行業(yè)將同時(shí)拉動(dòng)信息、新材料等新興戰略性產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，良好的業(yè)績(jì)增長(cháng)將使市場(chǎng)具備很強的估值基礎，一季度和三季度末至年底存在比較好的投資機會(huì )。
　　建議積極配置重裝工業(yè)的龍頭以及受益政策扶持的區域板塊的股票，對于績(jì)優(yōu)低估值的金融和消費股，也可以積極配置。二季度是政策調控的敏感期，對現金的持有比例建議提高，重點(diǎn)關(guān)注政策性影響比較大的概念股和有重組預期的題材股；如果二季度市場(chǎng)出現有效回落，那么三季度后期仍然是積極布局跨年度行情的好機會(huì )，屆時(shí)加大股票配置比例。