2010年大盤(pán)股和小盤(pán)股的“冰火兩重天”讓投資者見(jiàn)識到結構性牛市，無(wú)論是銀行股、鋼鐵股等板塊的全面沉寂，還是代表新興行業(yè)的中小板瘋狂領(lǐng)漲，都讓2010年的股市給投資者留下各種回憶。
踏入2011年，連續經(jīng)歷了去年末短時(shí)間內的兩次加息后，不少投資者對可能進(jìn)入加息周期下的板塊輪動(dòng)抱有不少疑問(wèn)，加息之下銀行股能否雄起？通脹持續下資源消費誰(shuí)領(lǐng)風(fēng)騷？代表新興行業(yè)的中小板、創(chuàng )業(yè)板能否延續2010年的傳奇？
加息能否推動(dòng)銀行股引發(fā)爭議
2010年，各方對銀行股的看法產(chǎn)生了前所未有的分歧，擁有所有板塊中最低估值的銀行股表現不佳，而上半年王亞偉等著(zhù)名投資者的大手筆買(mǎi)入也沒(méi)有為銀行股帶來(lái)好運。
2010年各家銀行輪番大幅度折讓配股集資“抽水”，以及股指期貨和融資融券引入后做空機制的正式推出，地方融資平臺以及房地產(chǎn)調控下形成市場(chǎng)對資產(chǎn)質(zhì)量的深度擔憂(yōu)，都大大拖累了銀行股。
而去年底兩次加息以及未來(lái)可能出現的加息周期，能否為銀行股帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好，還有待市場(chǎng)驗證。柏坊資產(chǎn)謝柳毅向《第一財經(jīng)日報》記者表示，加息對銀行、保險股是較大利好，在2007年大盤(pán)股的上升過(guò)程中，央行也進(jìn)行了數次加息，可見(jiàn)加息有可能推動(dòng)銀行等大盤(pán)股上升。
華林證券研究所副主任胡宇認為，2011年可能出現的加息周期和2007年的數次加息有所不同，未來(lái)一年伴隨著(zhù)經(jīng)濟的轉型，而2007年則是經(jīng)濟蓬勃上升期；另一方面，利率市場(chǎng)化進(jìn)程幾何，也有可能繼續對銀行股形成壓力，銀行業(yè)績(jì)的增長(cháng)有可能繼續放緩，不宜有過(guò)高期望，不過(guò)現在銀行股估值很低，下行壓力并不大。
強力調控下的地產(chǎn)股走勢如何？
2010年盡管出臺了“史上最嚴厲的調控政策”，然而多家房地產(chǎn)公司卻創(chuàng )出了歷史銷(xiāo)售額的新高，另外多只工程機械股也在2010年創(chuàng )下了歷史新高。
謝柳毅認為，進(jìn)入加息周期，將會(huì )對負債較高的地產(chǎn)股不利，不過(guò)由于未來(lái)一年政策出臺的復雜性，包括房產(chǎn)稅是否出臺還是未知之數，地產(chǎn)股的表現將會(huì )跟隨政策調控而有所變化。
胡宇認為，目前市場(chǎng)出現了“地產(chǎn)股跌，房?jì)r(jià)不跌”的現象，相信在房?jì)r(jià)不出現下滑的情況下，地產(chǎn)股有可能會(huì )走出估值修復的行情。
通脹之下資源消費能否再續輝煌？
盡管銅價(jià)、金價(jià)等資源價(jià)格屢創(chuàng )新高，但在各種資源概念的炒作下，資源類(lèi)股份在2010年出現了分化的走勢，其中部分稀缺資源概念股一度被熱炒，而市值較大的煤炭股和有色金屬股則受到了大盤(pán)的拖累。
謝柳毅認為，由于全球流動(dòng)性泛濫，歐美等發(fā)達國家繼續實(shí)施量化寬松政策，預計商品價(jià)格有很大機會(huì )繼續走高，也會(huì )有利于相關(guān)股份，有色板塊將會(huì )繼續出現震蕩上升的行情。
在經(jīng)濟復蘇以及通脹預期升溫下，消費類(lèi)板塊都累積了不錯升幅，謝柳毅認為，加息會(huì )對消費有一定抑制，相信對不同股票而言，未來(lái)消費股可能會(huì )出現較大的走勢分化。
胡宇表示，在新年節日效應的帶動(dòng)下，短期內大部分消費股依然有被資金追捧的空間，近日某些百貨公司的日均零售額也創(chuàng )出新高，前景有望看好。
中小板創(chuàng )業(yè)板能否延續傳奇？
盡管估值本身已經(jīng)很高，中小板指數在2010年經(jīng)歷了較大的漲幅，遠遠跑贏(yíng)滬深300指數，中小板指數一度創(chuàng )下了7493.29點(diǎn)的歷史新高；另一方面，創(chuàng )業(yè)板指數在推出后，在ETF預期以及各路資金炒作下，也一度創(chuàng )出了1239.6點(diǎn)歷史新高。
中小板和創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)聚集了很多新興行業(yè)的上市公司，代表著(zhù)我國未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展的方向，然而其估值過(guò)高也成為了各方熱議的話(huà)題。
胡宇認為，中小板和創(chuàng )業(yè)板目前的確估值很高，已經(jīng)積聚了較大風(fēng)險，如果未來(lái)出現資源、金融等周期板塊估值修復的情況，那么市場(chǎng)熱點(diǎn)很可能從中小板創(chuàng )業(yè)板轉移回大盤(pán)股。
深圳龍騰資產(chǎn)管理有限公司董事長(cháng)吳險峰則認為，成長(cháng)性的不同使得中小板個(gè)股走勢可能出現分化，對能實(shí)現持續高成長(cháng)的公司而言，較高的估值并不妨礙這些股票繼續走高。