2010年年底交易所信用債走出了一波反彈行情，這一表現能否在2011年為加息陰霾籠罩的債市注入一劑強心劑？交銀施羅德信用添利債券基金基金經(jīng)理林洪鈞認為，信用債的此輪反彈，其實(shí)已經(jīng)反映了加息對債市的沖擊力有所減弱，過(guò)分悲觀(guān)的高通脹預期正被逐步修正。在此市場(chǎng)氣氛下，無(wú)論從短期還是長(cháng)期來(lái)看，2011年債市將呈現“危中有機”的格局，信用債因其相對較高的安全邊際，尤其具有投資價(jià)值。
　　林洪鈞表示，信用債價(jià)格主要受利率風(fēng)險以及信用風(fēng)險兩大因素影響。從信用風(fēng)險來(lái)看，目前我國信用債券的發(fā)行需要經(jīng)過(guò)發(fā)改委、證監會(huì )、央行和銀監會(huì )等國家級監管機構的嚴格審查。未來(lái)在國家政策持續扶持、經(jīng)濟環(huán)境整體向好以及發(fā)行主體違約風(fēng)險可控的背景下，信用債市場(chǎng)的整體信用風(fēng)險相對有限。從利率來(lái)看，雖然市場(chǎng)利率水平變化將引起債券價(jià)格的反向變化，但是信用利差在一定程度上可以對沖市場(chǎng)利率水平變化形成的利率風(fēng)險。
　　“目前除了A+級信用債外，其余級別信用債利差均已超出歷史平均水平，信用利差進(jìn)一步上升空間有限。而伴隨著(zhù)經(jīng)濟向好的趨勢，企業(yè)的違約風(fēng)險將降低，信用利差有下降的趨勢。這些都為信用債提供了相對較高的安全邊際，有利于信用債投資”林洪鈞說(shuō)。
　　據林洪鈞介紹，考慮到信用債市場(chǎng)對普通投資者的高壁壘，因此交銀施羅德近期推出了主要投資于信用債的交銀添利基金。該基金對債券等固定收益類(lèi)資產(chǎn)的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%，其中對信用債券的投資比例不低于固定收益類(lèi)資產(chǎn)的80%。