理財2011·格局

　　回顧2010年的銀行理財產(chǎn)品，充滿(mǎn)悲喜。結構性理財產(chǎn)品借著(zhù)資產(chǎn)價(jià)格和大宗商品漲價(jià)的東風(fēng)，一改往日頹勢，成為去年收益最高的產(chǎn)品種類(lèi)。最火熱的信貸類(lèi)產(chǎn)品卻遭遇監管狙擊，發(fā)行不暢。
　　展望2011，銀信產(chǎn)品在計入表內后將占用銀行大量可貸資金，在這一背景下，又有銀行通過(guò)發(fā)行掛鉤其票據資產(chǎn)的理財產(chǎn)品，希望借此轉移相關(guān)的表內風(fēng)險資產(chǎn)。相比中資行，外資行的日子可能要好過(guò)一些，他們的結構類(lèi)理財產(chǎn)品去年收益不菲；但是，在大宗商品價(jià)格風(fēng)險不斷累積、人民幣升值可能加速的背景下，其未來(lái)的收益也充滿(mǎn)變數。
    一度消失在人們話(huà)題之外的銀信合作又重新回到人們的視線(xiàn)中。在今年信貸總量緊張的情況下，滬上已經(jīng)有商業(yè)銀行表示，在今年二季度以前，將把銀信產(chǎn)品全部計入表內，目的是為了給今年下半年信貸市場(chǎng)提供足夠空間。
　　但也有銀行向記者表示，按照銀監會(huì )《關(guān)于規范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》（下稱(chēng)《通知》），將在2年內把表外資產(chǎn)轉入表內，并按照150%的撥備覆蓋率要求計提撥備。
　　《通知》對新增的銀信合作業(yè)務(wù)規定，期限不得低于1年。同時(shí)，信托公司信托產(chǎn)品不得設計為開(kāi)放式，所涉及的融資類(lèi)銀信理財合作業(yè)務(wù)，包括但不限于信托貸款、受讓信貸或票據資產(chǎn)、附加回購或回購選擇權的投資、股票質(zhì)押融資等類(lèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

　　到期銀信產(chǎn)品分流年內信貸

　　“銀信合作不可能被叫停，之前的禁令主要是出于風(fēng)險管控。信托產(chǎn)品的面世，就是中國資本市場(chǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng )新的一個(gè)平臺，”信托業(yè)協(xié)會(huì )專(zhuān)家委員會(huì )一位委員告訴記者，“目前，所有的銀信產(chǎn)品均按150%的比例計提撥備，并且在今明兩年必須轉為銀行表內資產(chǎn)。原先銀信產(chǎn)品不被計入資負表內，但現在被計入之后，商業(yè)銀行考慮到資本重組關(guān)系，發(fā)行銀信產(chǎn)品的動(dòng)力將會(huì )減小�！�
　　上述專(zhuān)家透露：“去年1-6月份信托融資速度快，規模大，銀監會(huì )因此倉促叫停銀信合作。去年上半年，銀行新增貸款約4.6萬(wàn)億元，而銀信合作一類(lèi)的表外資產(chǎn)卻達到了2.8萬(wàn)億元。這使得監管層不得不開(kāi)始管控。先叫停，再出政策。目的還是要控制風(fēng)險，叫停并不是目的�！�
　　來(lái)自用益信托工作室數據顯示，截至去年年底，存量銀信合作產(chǎn)品總規模為1.8萬(wàn)億元。其中，融資類(lèi)產(chǎn)品占1萬(wàn)億元。數據同時(shí)表明，到今年6月30日，上述1.8萬(wàn)億存量銀信產(chǎn)品中，將有65%的產(chǎn)品到期，實(shí)際可能轉入表內的銀信產(chǎn)品規模約在6000億元左右。
　　同時(shí)他表示，在去年近8萬(wàn)億元的新增信貸中，銀信產(chǎn)品并沒(méi)有計入表內，如果計入其中，實(shí)際上2010年的信貸是超過(guò)8.5萬(wàn)億元的。
　　根據市場(chǎng)普遍預測，今年信貸總量在7萬(wàn)億-7.5萬(wàn)億元，如果考慮存量銀信產(chǎn)品，實(shí)際新增信貸總量可能只有6.7萬(wàn)億-7萬(wàn)億元，這意味著(zhù)2011年的實(shí)際信貸規模較2010年將縮水多達1萬(wàn)-2萬(wàn)億元。

　　資產(chǎn)轉表外新招：票據理財產(chǎn)品

　　目前商業(yè)銀行的表內業(yè)務(wù)是指例如貸款、貿易融資、票據融資、融資租賃、透支、各項墊款等；而表外業(yè)務(wù)主要以各類(lèi)中間業(yè)務(wù)為主，按照現行的會(huì )計準則不記入資產(chǎn)負債表內、不形成現實(shí)資產(chǎn)負債但能增加銀行收益。
　　一國有大行相關(guān)業(yè)務(wù)負責人向記者表示，表外業(yè)務(wù)是有風(fēng)險的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，形成銀行的或有資產(chǎn)和或有負債，其中一部分還有可能轉變?yōu)殂y行的實(shí)有資產(chǎn)和實(shí)有負債，通常要求在會(huì )計報表的附注中予以揭示。
　　“商業(yè)銀行風(fēng)險資產(chǎn)大幅增加之后，銀行還是需要大量去做銀信產(chǎn)品，因為現在這類(lèi)產(chǎn)品計入表內之后，必須考慮到資本重組關(guān)系。我們可以估算一下，如果整個(gè)銀信產(chǎn)品都按150%撥備提取，那么商業(yè)銀行大概還需要1500億左右的資本金�！鄙鲜鲢y行相關(guān)人員表示，“不過(guò)，這只是個(gè)靜態(tài)算法，在實(shí)際操作中，是很多個(gè)信托計劃去支持一個(gè)信貸，而且大多數信托產(chǎn)品都會(huì )在2年之內到期，所以銀行在這方面壓力不算太大”。
　　不過(guò)，也有銀行開(kāi)始在票據壓縮上著(zhù)手，通過(guò)銀行內部發(fā)售理財產(chǎn)品，而這種方式主要是與其他銀行合作。通過(guò)與其他銀行合作，變相發(fā)售用本行票據資產(chǎn)制作的理財產(chǎn)品，并將票據資產(chǎn)從表內轉到表外。一國有銀行人士直言：“我們實(shí)際是在變相繞過(guò)監管，現在發(fā)行量比較小，監管部門(mén)還沒(méi)有關(guān)注，但規模大了之后就難說(shuō)了�！�