負利率時(shí)代我們如何選擇投資品種
2011-01-17   作者:  來(lái)源:新聞晨報
 
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    常常有人詢(xún)問(wèn),現在手上有錢(qián)了,該往哪里投資?存銀行,現在是負利率;買(mǎi)房子,現在國家正在調控,不知道今后是漲還是跌;投資股票,股票也不見(jiàn)漲,周?chē)桌蔚娜诉不少;黃金曾經(jīng)漲得不錯,好像是個(gè)不錯的投資產(chǎn)品,但自己又拿不定主意。其他的例如藝術(shù)品、收藏品等投資,對專(zhuān)業(yè)能力要求更高,普通老百姓很難參與。
  什么時(shí)候選擇合適的投資品種對于普通老百姓而言確實(shí)是一個(gè)難題。這里就投資品種的選擇,推薦介紹投資領(lǐng)域一個(gè)著(zhù)名的投資理論:美林投資時(shí)鐘理論。
    美林投資時(shí)鐘是一種將經(jīng)濟周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動(dòng)聯(lián)系起來(lái)的一種投資方法。這種方法將經(jīng)濟周期劃分為四個(gè)不同的階段:衰退期、復蘇期、過(guò)熱期和滯脹期,經(jīng)濟發(fā)展的周期就如同一個(gè)周而復始運轉的時(shí)鐘。在經(jīng)濟周期的每個(gè)階段都對應著(zhù)表現超過(guò)大市的某一特定類(lèi)別資產(chǎn):債券、股票、大宗商品和現金。美林投資時(shí)鐘理論認為:在衰退階段,GDP增長(cháng)乏力,經(jīng)濟停滯,過(guò)剩的生產(chǎn)能力以及不斷下降的商品價(jià)格驅動(dòng)通貨膨脹處于低谷,企業(yè)盈利微弱,實(shí)際收益下降。由于央行試圖促使經(jīng)濟返回到可以持續增長(cháng)的路徑上而降低利率以刺激經(jīng)濟,導致收益率曲線(xiàn)急劇下行。所以此時(shí),債券由于其穩定的收益而成為最佳選擇。在復蘇階段,經(jīng)濟刺激政策發(fā)揮作用,GDP增長(cháng)率加速,企業(yè)盈利大幅上升。這個(gè)階段是股權投資者的“黃金時(shí)期”,股票投資是最佳選擇。在過(guò)熱階段,企業(yè)生產(chǎn)能力增長(cháng)減慢,開(kāi)始面臨產(chǎn)能約束,通脹抬頭;央行加息以控制通貨膨脹和過(guò)熱的經(jīng)濟。因而大宗商品是最佳選擇。在滯脹階段,GDP的增長(cháng)率降到長(cháng)期增長(cháng)趨勢以下,但通脹卻繼續上升,股票表現非常糟糕,現金是最佳選擇。
  就目前國內的情況看:2010年經(jīng)濟快速增長(cháng),前三季度滬深兩市1997家上市公司中有1756家實(shí)現盈利;國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)部部長(cháng)余斌近日表示,去年GDP有望達到10.3%,發(fā)改委預定的今年GDP目標為8%左右;去年11月CPI為5.1%,通脹有所抬頭;央行也啟動(dòng)了加息。據此可以判斷,國內經(jīng)濟目前處于快速復蘇末期及過(guò)熱的初期。這個(gè)時(shí)期,股票和大宗商品都是合適的投資品種。

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