今天滬市與深圳中小板分別又有1只、4只新股上市。受大盤(pán)弱勢影響，五只新股均出現開(kāi)盤(pán)破發(fā)，其中N亞太科開(kāi)盤(pán)跌幅17.50%居首，這種全部低開(kāi)的場(chǎng)面也創(chuàng )下了一個(gè)新的紀錄。盤(pán)中，五只個(gè)股震蕩下挫。截止收盤(pán)，風(fēng)范股份跌幅14.40%，換手率23.93%，報29.96元，亞太科技跌幅13.75%，換手率23.76%，報34.50元，新都化工跌幅12.63%，換手率25.69%，報29.60元，司爾特跌幅7.92%，換手率21.64%報23.94元，鴻路鋼構跌幅6.56%，換手率28.92%，報38.31元。
    從五股的換手率可以看出，投資者觀(guān)望情緒濃厚。也就是說(shuō)，對于參與打新的投資者來(lái)說(shuō)，幾近全部套牢。不少股民認為引領(lǐng)本次全面破發(fā)的導火索是1月5日以90元天價(jià)發(fā)行的華銳風(fēng)電。在分析人士看來(lái),新股上市后破發(fā)的主要原因,還是發(fā)行“三高”問(wèn)題不能有效解決。

    新股涌現破發(fā)潮 發(fā)行市盈率過(guò)高是重要原因

　　進(jìn)入2011年以來(lái)，新股破發(fā)潮的出現并沒(méi)有冷卻IPO融資的熱情。就1月份以來(lái)的數據而言，新股高價(jià)發(fā)行態(tài)勢不改，發(fā)行節奏似有加快的跡象。在2011年1月4日、6日、14日、24日均有5只新股同時(shí)進(jìn)行網(wǎng)上發(fā)行。在同一個(gè)月如此集中出現新股“一日五發(fā)”，就過(guò)去經(jīng)驗來(lái)看尚不多見(jiàn)。同時(shí)，今年1月份以來(lái)，已完成發(fā)行的單只新股平均募資15.16億元，同比增加約四分之一。
　　隨著(zhù)百倍發(fā)行市盈率的新股持續出現，高價(jià)發(fā)行已成為一級市場(chǎng)的常態(tài)。2011年1月份已完成網(wǎng)上發(fā)行的16只新股，平均發(fā)行市盈率竟高達81.81倍，再度刷新了單月新股發(fā)行估值的紀錄。
　　就所有A股來(lái)看，首發(fā)市盈率超過(guò)百倍的新股共有16只，其中9只是在2010年11月以來(lái)上市的，可見(jiàn)高估值發(fā)行在最近幾個(gè)月顯得十分集中。2010年10月-12月，單月首發(fā)平均市盈率分別為59.26倍、67.46倍和75.88倍，呈現依次遞增的狀態(tài)。就已有數據來(lái)看，2011年1月份的新股發(fā)行估值更是攀升至81.81倍，一舉創(chuàng )出月度新高。
　　從新股發(fā)行中簽率走高來(lái)看，原因可能是多方面的，其中，近期新股頻現首日破發(fā)，讓一級市場(chǎng)投資者對新股的持續高估值發(fā)行不免存有一絲隱憂(yōu)，進(jìn)而挫傷了其打新熱情，可能就是一個(gè)重要原因。另外，從市場(chǎng)自身角度而言，目前股市流動(dòng)性不足，二級市場(chǎng)承接資金脆弱，一級市場(chǎng)的持續高估值發(fā)行不可持續，短期內風(fēng)險加大，也是集體破發(fā)的重要原因。

　　五股齊破 表明二級市場(chǎng)不認同高價(jià)發(fā)行

　　2011年才交易3周，新股60%的破發(fā)率創(chuàng )下歷史最高值。對此，多位資深市場(chǎng)人士表示，新股破發(fā)的主因是保薦詢(xún)價(jià)制度不夠完善以及市場(chǎng)疲軟，而新股破發(fā)有助于調整新股定價(jià)機制，市場(chǎng)擔憂(yōu)的叫停IPO的情況基本不會(huì )出現。
　　中原證券策略分析師李俊表示，市場(chǎng)預期的轉換，以及個(gè)股三高的特征是新股破發(fā)的主要原因，雖不利二級市場(chǎng)可比公司估值的提高，但對一級市場(chǎng)而言，可望對發(fā)行制度進(jìn)行有益的改革。
　　業(yè)內人士認為，加強信息披露、敦促參與各方合規運作是一方面，但病根與解藥，仍在擯棄點(diǎn)石成金的上市審批制。目前，證監會(huì )已逾兩輪的新股發(fā)行體制改革仍是著(zhù)力小修小補，避重就輕。解毒之本還是擯棄上市審批制。