經(jīng)歷前一個(gè)交易日的暴跌后，滬深股市昨日觸底回升，雙雙紅盤(pán)報收。其中，上證綜指微漲2.32點(diǎn)，報收2708.98點(diǎn)，2700點(diǎn)整數位失而復得。與此同時(shí)，兩市成交再現“地量”，總量只有1195.6億元，創(chuàng )去年9月21日以來(lái)的最低。
　　分析人士指出，昨日縮量收陽(yáng)，滬市成交萎縮至700億元之下，雖然成交創(chuàng )出調整行情的地量水平，但此時(shí)的地量并不意味著(zhù)地價(jià)。雖然2700點(diǎn)失而復得，但如此低迷的人氣，難守該整數關(guān)口。春節長(cháng)假和歲末翹尾，引發(fā)CPI回升預期，央行緊縮預期猶存，短期股指仍存調整要求。

　　CPI歲末翹尾引發(fā)加息擔憂(yōu)

　　上周末，針對12月份再度明顯回升的外匯占款以及即將迎來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)資金到期高峰，央行再度果斷出臺上調存款準備金政策，這直接導致周一股指的破位大跌。
　　目前，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)在于上調存款準備金之后，央行是否將于本月經(jīng)濟數據發(fā)布前后再度上調利息率，這是當前市場(chǎng)弱勢觀(guān)望的主要原因。
　　有分析人士認為，去年10月以來(lái)，央行連續采取緊縮政策的目的和目標是將一年期定存利率逐步上調至平均通脹水平附近，央行認為的平均通脹水平在3.5%左右，因此，央行的利率調控目標將向這一水平逐步靠攏，并為此采取了一系列緊縮性貨幣政策。假設這一判斷成立的話(huà)，那么，后市央行將還有兩次0.25個(gè)百分點(diǎn)的加息。
　　根據CPI運行的趨勢來(lái)看，12月份的CPI即將于本周四發(fā)布，目前市場(chǎng)普遍預期將回落至5%以?xún)�，如果再度超預期的話(huà)，那么可能引發(fā)央行加息。雖然2010年12月CPI同比增速可能會(huì )小幅回落到4.5%附近，但對于1月份的CPI，由于臨近春節消費高峰，再加上近段時(shí)間以來(lái)，全國不少地區出現持續性的雨雪冰凍天氣，農產(chǎn)品、食品的價(jià)格水平難降，甚至還會(huì )有所上漲，這將使得1月份的CPI再度回升，達到5%之上不無(wú)可能，并且上半年各月CPI都會(huì )在4.5%以上徘徊。一旦CPI高于一致預期，就會(huì )促發(fā)央行再度采取加息政策。同時(shí)，由于加息導致熱錢(qián)流入，外匯占款增加，央行可能同時(shí)配合出臺上調存款準備金政策以對沖外匯占款增加量。
　　更值得一提的是，央行1月17日公告稱(chēng)，本周暫停中央銀行票據發(fā)行。有觀(guān)點(diǎn)認為，由于本周四存款準備金繳款，央行此次暫停屬于正常安排。也有觀(guān)點(diǎn)認為，由于央票一二級利差仍大，加之加息預期仍高，央票發(fā)行困難，未來(lái)回收流動(dòng)性將主要依靠準備金和差別準備金工具。
　　整體來(lái)看，后市流動(dòng)性緊縮政策預期猶存，股指仍將震蕩探底，市場(chǎng)中期趨勢轉好還需等待央行政策面利空出盡。當然，目前銀行、地產(chǎn)等權重股估值確實(shí)很低，對大盤(pán)形成了內生性支撐；積極的財政政策和強力的產(chǎn)業(yè)扶持政策造就了各種市場(chǎng)熱點(diǎn)，這將在一定程度上消化了部分緊縮預期。從昨日盤(pán)面熱點(diǎn)看，釀酒食品、商業(yè)零售、交通設施、數字電視等消費類(lèi)的品種表現活躍，呈現出濃郁的春節假日情結。

　　釀酒食品 白酒終端價(jià)格高企

　　昨日，釀酒食品等節日概念股發(fā)威，釀酒食品漲幅位居所有板塊之首，漲幅達2.09%。其中，昨日上市交易的釀酒食品個(gè)股有66家公司，上漲個(gè)股51家公司，占總家數的77%。其中，漲幅靠前的股票有易食股份（上漲10.01%）、古井貢酒（上漲7.43%）、深深寶上漲（5.38%）、通葡股份（上漲5.30%）。
　　業(yè)內人士表示，昨日釀酒食品上漲有三個(gè)原因：1.行業(yè)自12月以來(lái)回落幅度較大，估值風(fēng)險得以釋放，一線(xiàn)白酒公司已經(jīng)回落到市盈率25倍以?xún)�，具備相當安全性�?.春節來(lái)臨，一線(xiàn)白酒終端價(jià)格高企。3.行業(yè)企業(yè)仍具備扎實(shí)的業(yè)績(jì)基本面，并有良好的業(yè)績(jì)預期。
　　整體上看，由于2011年一線(xiàn)白酒提價(jià)幅度創(chuàng )出歷史新高，以及消費稅影響的淡化，行業(yè)整體利潤增速有望上升到40%左右，并且終端價(jià)格的大幅上漲也基本奠定了未來(lái)2-3年的發(fā)展基礎，市盈率應該比前幾年有進(jìn)一步提升。
　　國信證券認為，從估值上看，五糧液和瀘州老窖更為便宜，短期彈性更大。貴州茅臺長(cháng)線(xiàn)看好。若按照一般情況，一線(xiàn)白酒估值年底回到當年30倍以上，目前股價(jià)還有50%的空間，相當具有吸引力。
　　招商證券認為，目前可以重點(diǎn)買(mǎi)入一線(xiàn)品種貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液，買(mǎi)入張裕、安琪酵母、湯臣倍健、燕京啤酒、青島啤酒、伊利股份、雙匯發(fā)展。二線(xiàn)白酒洋河股份、山西汾酒、古井貢酒、金種子調整時(shí)間尚不足，可重點(diǎn)關(guān)注春節后的第一季報行情。
　　葡萄酒生產(chǎn)和消費具有明顯的季節性特征，冬季是葡萄酒生產(chǎn)和消費的高峰期，夏季是葡萄酒生產(chǎn)和消費的谷底期，春節即將來(lái)臨，葡萄酒將迎來(lái)消費旺季。隨著(zhù)居民、商務(wù)、政務(wù)支出水平的提高，葡萄酒向高檔次發(fā)展是必然趨勢。葡萄酒產(chǎn)業(yè)由環(huán)渤海地區向新疆、寧夏和甘肅地區轉移是大勢所趨。
　　國外葡萄酒大量進(jìn)口到國內，對國產(chǎn)葡萄酒形成激烈競爭。愛(ài)建證券指出，張裕A居于葡萄酒行業(yè)龍頭地位，*ST中葡非公開(kāi)增發(fā)股票和通葡股份重大資產(chǎn)重組后，未來(lái)成長(cháng)空間大。給予葡萄酒行業(yè)“強于大市”評級，給予張裕A、*ST中葡和通葡股份“推薦”評級。

　　交通設施 春運高峰成亮點(diǎn)

　　年年春運票難買(mǎi)，早已成為社會(huì )年年矚目的焦點(diǎn)，多少人為一張車(chē)票徹夜不眠，日日心焦。是去火車(chē)站大賣(mài)場(chǎng)守候，還是等在代售點(diǎn)窗前，抑或一遍遍撥打訂票熱線(xiàn)碰碰運氣？都是一道難做的“選擇題”。因此，不由讓人聯(lián)想到交通設施概念股會(huì )否成為春運高峰期間投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　昨日，交通設施股已經(jīng)表現出比較強勢，漲幅在總板塊漲幅中位居第五名，漲幅達1.08%，上市交易的41家公司中有24家公司上漲，漲幅家數占總數的59%。其中，漲幅靠前的上市公司有山東高速（上漲3.9%）、上港集團（上漲2.48%）、珠海港（上漲2.48%）、廈門(mén)港務(wù)（2.54%）、皖通高速（上漲1.44%）。
　　中金公司在最新的行業(yè)報告中給予子行業(yè)航運板塊“中性”評級。認為目前航運股市凈率估值處于歷史較低水平，下跌空間有限；干散貨和油輪公司處于周期較低位置，集運行業(yè)處于上升周期。對于中海集運（A+H）長(cháng)期看好，但建議投資者繼續等待股價(jià)回調后的介入機會(huì )。另外基于整體上市預期，審慎推薦中國遠洋。
　　給予子行業(yè)港口板塊“中性”評級，指出A股長(cháng)期推薦港口業(yè)務(wù)步入收獲期、土地轉讓收益潛力巨大的上港集團，目前估值可以安全持有等待土地業(yè)務(wù)的業(yè)績(jì)釋放。
　　國信證券在子行業(yè)高速公路2011年投資策略中認為，目前2010-2011年動(dòng)態(tài)市盈率約為14.5倍和13倍，估值處于歷史底部且2011年業(yè)績(jì)又能穩定增長(cháng)的背景下，下行風(fēng)險小，仍值得低風(fēng)險偏好型投資者配置，建議遵循“一個(gè)中心兩個(gè)基本點(diǎn)”投資思路選擇標的，一個(gè)中心是指業(yè)績(jì)確定性，包括業(yè)績(jì)增長(cháng)的確定性、顯著(zhù)的區位優(yōu)勢、未來(lái)無(wú)分流壓力或新建項目攤薄回報的壓力（山東高速、寧滬高速）。兩個(gè)基本點(diǎn)分別指股息收益率（寧滬高速、皖通高速、深高速）和其他外部催化劑，主要包括收費標準上調預期、多元化發(fā)展或大股東資本運作、資產(chǎn)注入等。（山東高速、贛粵高速、楚天高速、五洲交通）。

　　商業(yè)零售 迎來(lái)春節消費旺季

　　昨日，商業(yè)零售指數漲幅位居總板塊的第三名，漲幅達1.29%，跑贏(yíng)大盤(pán)1.2個(gè)百分點(diǎn)。昨日上市交易的60家公司中有43家公司上漲，占總數的72%。其中漲幅靠前的股票有南寧百貨（上漲9.98%）、開(kāi)元控股（上漲8.74%）、長(cháng)百集團（上漲5.36%）、成商集團（上漲4.46%）、西安民生（上漲3.80%）。
　　據統計，商業(yè)零售一年以來(lái)（截至1月10日），零售指數在絕對值上總體上漲了3.66%，而滬深300指數則相應回落了10.74%，因而零售指數跑贏(yíng)基準指數近14.4%，行業(yè)的市盈率水平雖偏高但仍在歷史平均值以?xún)�，且重點(diǎn)零售公司2011年市盈率值已在25倍以?xún)�，故估值尚屬合理�?BR>　　世紀證券在2011年行業(yè)投資策略中認為，經(jīng)濟轉型的三大驅動(dòng)因素對零售行業(yè)的增收將構成長(cháng)期利好。因素一：消費升級。伴隨著(zhù)國內人均GDP突破4000美元大關(guān)，2011年消費升級的規模將更上一層樓，有望刺激社會(huì )總的消費支出；因素二：提高收入。官方首次表達了提高居民收入的增長(cháng)率不低于經(jīng)濟增長(cháng)率的觀(guān)點(diǎn)，寄希望提升可支配收入來(lái)拉動(dòng)內需，令零售行業(yè)直接受益；因素三：加快城鎮化。有利于消費總量的提升，加上全國鐵路交通網(wǎng)的發(fā)展，為形成新的城市群、經(jīng)濟圈創(chuàng )造了條件，從而令我國城鎮化的程度加快，可有效的刺激消費。因而我們對零售行業(yè)在2011年的發(fā)展環(huán)境充滿(mǎn)了信心。
　　同時(shí)指出，溫和型通脹對零售行業(yè)更偏重正面。目前通脹的程度仍處于政府可控的范圍以?xún)�，而溫和通脹對促進(jìn)零售行業(yè)總體銷(xiāo)售額的進(jìn)一步走高是有積極作用的。雖然目前消費者信心指數有下行跡象，但仍處于較為樂(lè )觀(guān)的區間，并且溫和型通脹對超市行業(yè)，百貨和專(zhuān)門(mén)店均有正面提振作用，預期2011年上半年，社會(huì )消費零售額仍將保持平穩增長(cháng)。建議關(guān)注防御性較好的抗通脹超市股，特別是武漢中百、天虹商場(chǎng)以及永輝超市。
　　并且預計零售增長(cháng)點(diǎn)將轉向中西部地區。中西部百貨股具備較佳的中長(cháng)期投資價(jià)值，原因是其得益于西部更快的消費支出率和新店拓展空間，以及城鎮化的程度更高。建議關(guān)注合肥百貨，重慶百貨和友好集團等股。同時(shí)建議積極關(guān)注零售百強企業(yè)，因為它們不僅市場(chǎng)競爭實(shí)力強商譽(yù)佳，且市場(chǎng)拓展能力高，因而可超越中國零售行業(yè)的平均發(fā)展速度，如王府井和蘇寧電器。

　　數字電視 消費升級直接受益

　　昨日，數字電視漲幅位居總板塊的第8名，漲幅達0.98%。其中，昨日交易的數字電視概念股有47家公司，上漲的個(gè)股有51家，占總家數的70%。其中，漲幅靠前的股票有*ST滬科（上漲5.05%）、TCL集團（上漲4.47%）、成商集團（上漲4.46%）、銀河電子(上漲3.69%）、大廈股份)（上漲3.38%）。
　　數字電視是一個(gè)從節目采集、節目制作節目傳輸直到用戶(hù)端都以數字方式處理信號的端到端的系統。數字電視如今是人們談?wù)撟疃嗟臒狒[話(huà)題之一。其實(shí)，“數字電視”的含義并不是指一般人家中的電視機，而是指電視信號的處理、傳輸、發(fā)射和接收過(guò)程中使用數字信號的電視系統或電視設備。
　　財政部12月30日消息稱(chēng)，對部分省市有線(xiàn)數字電視基本收視維護費，自2010年1月1日起，3年內免征營(yíng)業(yè)稅。財政部表示，此次對部分省市有線(xiàn)數字電視基本收視維護費免征營(yíng)業(yè)稅，旨在支持有線(xiàn)數字電視整體轉換試點(diǎn)工作，推動(dòng)有線(xiàn)數字電視的發(fā)展。被納入免稅范圍的省(市、自治區）包括山西、內蒙古、遼寧、黑龍江、江蘇、安徽、湖南、深圳、重慶、四川、云南。
　　財政部同時(shí)列出了免征營(yíng)業(yè)稅的廣播電視運營(yíng)服務(wù)企業(yè)名單。財政部要求上述省份的財政廳和地方稅務(wù)局，對列入名單的企業(yè)，根據省級物價(jià)部門(mén)有關(guān)文件規定標準收取的有線(xiàn)數字電視基本收視維護費，自2010年1月1日起，3年內免征營(yíng)業(yè)稅。
　　四川九洲近日發(fā)布公告，擬與四川九洲數碼科技有限公司簽訂意向協(xié)議，將持有的深圳市福瑞祥電子有限公司95%股權轉讓給九洲數碼。第一創(chuàng )業(yè)認為，轉讓EMS后主營(yíng)業(yè)務(wù)集中于數字電視業(yè)務(wù)公司目前擁有控股、參股公司4個(gè)，分別是深圳翔成電子科技有限公司（51%）、深圳福瑞祥電子有限公司（95%）、四川九州電子科技股份有限公司（92.15%）和深圳市九洲電子有限公司（93.85%）。轉讓福瑞祥電子股權后，公司控股與參股公司減少為3個(gè)。本次股權轉讓實(shí)施后，將影響公司的合并報表范圍。交易標的的評估作價(jià)后才能預計本次交易的投資收益金額，暫時(shí)維持之前的盈利預測不變，預計2010-2012年每股收益為0.24、0.53、0.69元，維持“審慎推薦”投資評級。