進(jìn)入1月份，為抑制漸趨嚴重的通貨膨脹預期，國內宏觀(guān)金融經(jīng)濟形勢漸趨緊縮，繼連續“提準”后，“升息”預期又逐漸強化，由此對國內包括貨幣、股票、商品等金融市場(chǎng)均產(chǎn)生嚴重沖擊，人民幣升值步伐加快，股市持續單邊深幅下挫。盡管如此，商品期貨市場(chǎng)則區域性劇烈震蕩整理，局部各品種期貨價(jià)格呈現漲跌互現、強弱各異的對比態(tài)勢，而以成交量和持倉量為標志的交易規模則呈現止減企穩、并逐漸回升的恢復性擴展特征。
    截至1月18日，國內期貨市場(chǎng)總成交量和總持倉量分別為695.6萬(wàn)余手和674萬(wàn)余手，較17日分別增量20萬(wàn)手和擴倉9萬(wàn)手。而自1月份至今，總成交量陷于596萬(wàn)~872萬(wàn)手之間增減變化，總持倉量則陷于654萬(wàn)~685萬(wàn)手之間增減變化。
　　局部而言，上海市場(chǎng)成交量由12日的159萬(wàn)余手逐漸擴展至接近190萬(wàn)余手，持倉量由7日的204萬(wàn)余手擴展至211萬(wàn)余手，大連市場(chǎng)成交量則由11日的164萬(wàn)余手逐漸拓展至270萬(wàn)余手，持倉量由282萬(wàn)余手拓展至295萬(wàn)余手，鄭州市場(chǎng)成交量則由226萬(wàn)余手逐漸擴展至234萬(wàn)余手，持倉量由158萬(wàn)余手拓展至166萬(wàn)余手。
　　綜合分析認為，商品市場(chǎng)中長(cháng)線(xiàn)走勢主要受制于自身供需關(guān)系影響，宏觀(guān)調控政策盡管可能改變其短線(xiàn)走勢，卻難以根本逆轉其中長(cháng)期走勢。更加重要的是，宏觀(guān)調控政策措施難以阻止中長(cháng)線(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)駐期貨市場(chǎng)的步伐，主要原因如下。
　　其一，就緊縮政策對國內包括股票、債券、房地產(chǎn)及期貨等各個(gè)金融市場(chǎng)的作用而言，由于股市資金遠遠大于期貨市場(chǎng)沉淀資金，債券市場(chǎng)是以人民幣利率為交易標的的金融市場(chǎng)，而房地產(chǎn)市場(chǎng)的購買(mǎi)和租賃都與資金成本密切相關(guān)，商品期貨市場(chǎng)則以商品期貨合約為標的，因此股票、債券、房地產(chǎn)市場(chǎng)受緊縮政策影響較重，而期貨市場(chǎng)受影響較輕。
　　其二，就期貨市場(chǎng)沉淀資金規模和性質(zhì)而言，不但資金規模相對于股市和樓市的資金規模而言較小，同時(shí)期貨市場(chǎng)沉淀資金來(lái)自投資者自有資金的比重較大，而來(lái)自銀行信貸資金的比重較小。因此緊縮政策對商品市場(chǎng)價(jià)格走勢難以產(chǎn)生中長(cháng)期的重大影響，也不會(huì )導致期貨市場(chǎng)沉淀資金大量撤離。由于國際國內市場(chǎng)短線(xiàn)劇烈波動(dòng)，中長(cháng)期持續上漲，致使商品期貨回避風(fēng)險、投資投機需求明顯增強，外圍增量資金依然積極進(jìn)駐，各品種持倉量規模仍將恢復性增長(cháng)。
　　其三，緊縮政策對期市局部品種影響有所區別，工業(yè)品中，銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線(xiàn)材等金屬品種與房地產(chǎn)建設密切相關(guān)，能源、天膠與汽車(chē)行業(yè)密切相關(guān)，而房貸、車(chē)貸等受緊縮政策影響較重，因此相對于緊縮政策因素，金屬、能源、天膠等工業(yè)品受影響明顯，農產(chǎn)品受影響較弱。
　　其四，經(jīng)過(guò)11月份以來(lái)監管層面對期貨的監管調控，期貨市場(chǎng)資金結構已顯著(zhù)趨于合理，資金性質(zhì)也由短線(xiàn)投機性資金向中長(cháng)線(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本轉換，在微觀(guān)期貨市場(chǎng)監管措施不再加重的背景下，期貨市場(chǎng)交易規模難以繼續大幅縮減。
　　其五，節前國際金融市場(chǎng)仍具有較大不確定性，貨幣方面，量化寬松貨幣政策壓制美元走弱，而歐元區主權債務(wù)危機依然壓制歐元，新興市場(chǎng)國家紛紛升息抑制通貨膨脹。供需關(guān)系方面，商品價(jià)格上漲雖然可能刺激上游生產(chǎn)供應擴展，但由于全球大多數地區遭遇多種自然災害，不但農作物面臨減產(chǎn)，而且工業(yè)品生產(chǎn)也面臨威脅，由此對供應和消費需求產(chǎn)生不同程度的負面影響。國內政策方面，既要緊縮貨幣抑制通貨膨脹，又要維持保證經(jīng)濟穩步增長(cháng)，因此，由于利多利空因素相互交織，多空雙方對利多利空因素孰強孰弱各執一詞，分歧漸趨尖銳，并展開(kāi)激烈擴倉爭奪，致使商品市場(chǎng)短線(xiàn)走勢面臨多變，也成為期貨市場(chǎng)成交量和持倉量穩步擴展的直接原因。