雖然2010年11月份以來(lái)中國實(shí)行了諸多調控政策，但由于供需基本面和氣候災害等因素繼續提供強勁支撐，金融危機以來(lái)漲勢相對平和的農產(chǎn)品，在2011年繼續受到資金的重點(diǎn)關(guān)注，農產(chǎn)品長(cháng)期投資價(jià)值繼續顯現。
從比價(jià)關(guān)系看，在整個(gè)商品市場(chǎng)中，農產(chǎn)品價(jià)格依然處于中等偏低狀態(tài)；從國家逐年提升的收購價(jià)來(lái)看，農產(chǎn)品價(jià)格也呈現穩步上揚趨勢。因此，農產(chǎn)品投資需要把握好上揚節奏，不同的農產(chǎn)品表現可能會(huì )有所不同。按照正常的季節性規律，臨近春節市場(chǎng)發(fā)生大幅波動(dòng)的可能性較小，尤其是糧食類(lèi)商品，比如油脂、玉米和小麥。
分品種看，豆類(lèi)前期關(guān)注的阿根廷干旱問(wèn)題，因為近期的降雨令供應緊張氣氛得到緩解；美國大豆強勁的出口需求也得到了釋放，市場(chǎng)進(jìn)入炒作真空期，后期需要外力來(lái)打破這一平衡。
國內玉米基本自給自足，玉米價(jià)格上揚的持續性雖然表現較好，但由于政策對加工企業(yè)庫存的調控以及中國需求進(jìn)入階段性下降期，玉米價(jià)格的支撐力度也不強。18日下午玉米期價(jià)突然上揚，主要是市場(chǎng)受?chē)铱赡芤a庫900萬(wàn)噸的消息影響，但是從價(jià)格結構看，玉米遠月合約(9月)在2350元/噸左右處于較高的升水狀態(tài)，而大連玉米價(jià)格在2060元/噸附近波動(dòng)，玉米期現貨套利依然存在一定空間，這種價(jià)格結構不利于玉米期價(jià)持續單邊上揚。
小麥同樣也表現出了這樣的價(jià)格結構。
正常情況下，我們對此價(jià)格結構有兩種理解：一是市場(chǎng)對未來(lái)上揚的預期較強，二是目前對買(mǎi)賣(mài)雙方都有利，這個(gè)狀況可能會(huì )持續下去，并且這個(gè)價(jià)差會(huì )逐步收窄。
和其他商品相比，農產(chǎn)品市場(chǎng)對天氣的敏感度更高，目前中國的天氣應該說(shuō)不太正常，南方持續下雨下雪，華北地區持續干旱，這些都讓市場(chǎng)感覺(jué)到今年農產(chǎn)品豐收的概率降低，尤其是小麥。而目前中國農產(chǎn)品市場(chǎng)的主要矛盾是日益增長(cháng)的消費需求和自身產(chǎn)量的徘徊不前，因此，此時(shí)間段內農產(chǎn)品價(jià)格對減產(chǎn)的反應會(huì )更劇烈。
從中國農產(chǎn)品產(chǎn)量增長(cháng)的歷史看，水資源和化肥的利用對農作物起到了很大作用。從相關(guān)數據可以看出，中國的化肥流通庫存已經(jīng)持續5個(gè)月出現庫存下降趨勢，這說(shuō)明流通環(huán)節還處于去庫存狀態(tài)，這使我們擔心今年的冬小麥施肥能否充足。
綜上分析，筆者認為農產(chǎn)品長(cháng)期走強的動(dòng)力依然存在，但從短期的價(jià)格結構看，似乎依然不支撐目前價(jià)格突然上揚，還需要耐心等待突破時(shí)機，或者采取長(cháng)期持有策略進(jìn)行長(cháng)期投資。