2011年以來(lái)A股市場(chǎng)持續下跌。截至1月21日，2011年以來(lái)上證綜合指數下跌了3.30%。受A股市場(chǎng)下跌的影響，偏股型基金凈值隨之出現不同程度的下挫，平均累計凈值增長(cháng)率同期跌幅達5.59%，且八成跑輸大盤(pán)，僅兩只實(shí)現正收益；投資于海外市場(chǎng)的QDII基金的表現則明顯強于A(yíng)股大盤(pán)，其平均累計凈值增長(cháng)率僅微跌0.53%。
高倉位加速股基業(yè)績(jì)下滑
Wind數據統計顯示，2011年1月1日至1月21日期間，偏股型基金平均累計凈值增長(cháng)率下跌5.59%�？山y計的363只偏股型基金中僅72只跌幅小于上證指數，僅南方隆元產(chǎn)業(yè)主題、長(cháng)城品牌兩只基金實(shí)現正收益。其中，光大保德信中小盤(pán)、大摩領(lǐng)先優(yōu)勢等14只基金跌幅超過(guò)10%。
2010年四季報數據顯示，四季度偏股型基金倉位逼近歷史高點(diǎn)，平均倉位達到84.59%，距離2009年底創(chuàng )出的85.97%的歷史高點(diǎn)僅一步之遙。
分析人士指出，由于股市歸根結底是由資金推動(dòng)價(jià)格，如果缺乏資金，宏觀(guān)經(jīng)濟基本面再好股市也很難上漲�；鹪谑袌�(chǎng)中又處于相對重要的地位，其倉位過(guò)高勢必會(huì )降低資金供應量。目前，偏股型基金高持股比例已經(jīng)使其陷于被動(dòng)，其凈值損失帶來(lái)的壓力短期內也將難以消除。
QDII基金三成實(shí)現正收益
春節長(cháng)假臨近，市場(chǎng)謹慎觀(guān)望氣氛濃重。2011年以來(lái)A股市場(chǎng)持續低迷，投資于A(yíng)股的基金也隨之節節敗退，且跌幅普遍都超過(guò)大盤(pán)。而與此同時(shí)，得益于海外市場(chǎng)的持續回暖，今年QDII基金9只上漲、18只下跌，超過(guò)三成實(shí)現正收益，且全部QDII基金表現均強于上證指數。其中，以美國納斯達克指數為標的的國泰納斯達克100指數基金領(lǐng)跑QDII，漲幅達1.61%。
業(yè)內分析人士表示，經(jīng)濟增速或將放緩成為目前業(yè)界對2011年中國經(jīng)濟的普遍預期。而海外市場(chǎng)方面，從短期來(lái)看，新興市場(chǎng)經(jīng)濟的強勁增長(cháng)以及不斷上漲的商品價(jià)格增加了通貨膨脹的預期，勢必導致各國政府采取一些貨幣緊縮政策抑制通貨膨脹。反觀(guān)歐美等成熟市場(chǎng)國家經(jīng)濟疲軟問(wèn)題依然存在，通貨膨脹問(wèn)題并不嚴重，而經(jīng)濟的基本面已經(jīng)從金融危機的谷底中逐步走出，短期或存在一定的投資機會(huì )。從長(cháng)期來(lái)看，盡管新興市場(chǎng)經(jīng)歷了相當的漲幅，但相對于成熟市場(chǎng)，新興市場(chǎng)未來(lái)依然存在一定的投資價(jià)值。因此QDII作為A股市場(chǎng)系統性風(fēng)險的對沖工具，將成為投資配置的重點(diǎn)關(guān)注對象。