雖然最近幾個(gè)月由于板塊估值偏高等原因導致商業(yè)零售業(yè)板塊走勢不佳，但是多家券商認為，2011年這一板塊內部仍然蘊藏眾多投資機會(huì )。
震蕩整理后溢價(jià)壓力初步釋放
由于市場(chǎng)對零售行業(yè)整體估值偏高風(fēng)險的擔憂(yōu)，近三個(gè)月商業(yè)零售板塊市場(chǎng)表現疲軟。據湘財證券報告披露：2010年10月份，百貨零售下跌3.6%，專(zhuān)業(yè)連鎖下跌3.56%，同期滬深300上漲15.14%；11月份百貨零售上漲0.1%，專(zhuān)業(yè)連鎖下跌6.71%，同期滬深300下跌7.19%；12月份，百貨零售和專(zhuān)業(yè)連鎖分別下跌4.47%和6.15%，同期滬深300下跌0.28%。
另?yè)鞑孔C券報告披露，2010年12月，市場(chǎng)寬幅整理，滬深300指數累計下跌0.28%，商業(yè)指數月下跌5.38%，跑輸滬深300指數5.1個(gè)百分點(diǎn)。
不過(guò)西部證券認為，2011年1月，滬綜指有望改變12月以來(lái)較為低迷的走勢，重新回到震蕩上行的趨勢中，預計核心波動(dòng)區間在2700-3000點(diǎn)。建議重點(diǎn)關(guān)注泛消費類(lèi)板塊。
該券商發(fā)布的報告表示，短期來(lái)看，商業(yè)板塊經(jīng)過(guò)前幾個(gè)月的震蕩整理，已使得前期估值溢價(jià)壓力得到一定釋放。目前商業(yè)板塊的整體估值水平正回歸價(jià)值中樞，隨著(zhù)年報的公布，在一季度行業(yè)的估值溢價(jià)還將由于業(yè)績(jì)的高增速而被繼續消化。預計板塊或將在春節臨近之際，隨上市公司業(yè)績(jì)的短期提升而逐漸企穩。
在月度投資組合中，西部證券推薦王府井、永輝超市、東方金鈺、愛(ài)施德和海寧皮城。
萬(wàn)聯(lián)證券也表示，零售行業(yè)近兩月來(lái)整體下跌明顯，不過(guò)隨著(zhù)通脹一致預期的形成，這一狀況在未來(lái)有望緩解。
該券商發(fā)布的報告認為：整體來(lái)看，零售行業(yè)利好因素居多�！敖�(jīng)過(guò)前期下跌，目前行業(yè)整體動(dòng)態(tài)市盈率25倍左右，大部分零售類(lèi)上市公司估值非常便宜。而隨著(zhù)傳統春節的來(lái)臨，行業(yè)銷(xiāo)售超預期將是板塊表現的催化劑。我們認為下跌給行業(yè)帶來(lái)了非常好的介入機會(huì )，建議投資者積極關(guān)注并逢低建倉�！�
中高端百貨和奢侈品概念看好
在板塊細分中，湘財證券重點(diǎn)推薦中高端百貨和奢侈品概念股票。
該券商發(fā)布的報告表示：根據我們對中國經(jīng)濟發(fā)展各個(gè)驅動(dòng)因素的分析，我們認為中西部地區普通居民收入增加幅度有限，2010年中西部地區低端百貨公司業(yè)績(jì)增長(cháng)很可能低于預期。我們認為中高端百貨和奢侈品未來(lái)將實(shí)現快速增長(cháng)。實(shí)際上，中國近年來(lái)奢侈品消費瘋狂增長(cháng)，2009年，在全球奢侈品市場(chǎng)受到金融危機沖擊的情況下，中國奢侈品市場(chǎng)銷(xiāo)售額絲毫未受影響，實(shí)現銷(xiāo)售額50億美元左右，遠高于2008年30億美元的銷(xiāo)售額，增幅居全球第一。未來(lái)幾年我國的奢侈品消費仍將會(huì )快速增長(cháng)。奢侈品和高端商品消費的增長(cháng)將會(huì )刺激中高端百貨公司銷(xiāo)售收入的增長(cháng)。推薦中高檔百貨公司和奢侈品概念股票，建議投資者關(guān)注國內具有這類(lèi)概念的潮宏基、飛亞達A、王府井、廣州友誼以及具有明顯區域壟斷優(yōu)勢的歐亞集團和重慶百貨。
東吳證券則建議關(guān)注“商業(yè)+地產(chǎn)”經(jīng)營(yíng)模式的零售企業(yè)。該券商發(fā)布的報告表示：隨著(zhù)城市化進(jìn)程的推進(jìn)，以社區購物中心和城市綜合體為代表的商業(yè)形態(tài)將逐步居于主流地位；消費升級也同時(shí)加大了對商業(yè)地產(chǎn)的需求。目前，低估的商業(yè)地產(chǎn)為進(jìn)入該領(lǐng)域提供了良好的機會(huì )，因此，投資商業(yè)地產(chǎn)的零售企業(yè)不但降低了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，還獲得了資產(chǎn)升值空間。推薦華聯(lián)股份和成商集團。
關(guān)注進(jìn)行網(wǎng)上零售渠道建設公司
“2010年，零售類(lèi)上市企業(yè)整體業(yè)績(jì)保持了較快增長(cháng)。展望行業(yè)發(fā)展，我們認為，溫和通脹對行業(yè)的影響偏樂(lè )觀(guān)。另外，‘十二五’規劃建議全面勾勒了行業(yè)發(fā)展軌跡，相關(guān)政策有望推動(dòng)商業(yè)零售行業(yè)實(shí)現新一輪高增長(cháng)�！眮�(lái)自萬(wàn)聯(lián)證券的報告這樣表示。
報告稱(chēng)：隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)的普及，中國網(wǎng)民規模迅速擴大，網(wǎng)絡(luò )消費市場(chǎng)空間巨大。順應發(fā)展趨勢，目前傳統商業(yè)零售企業(yè)“鼠標+水泥”這一真正的電子商務(wù)模式正在啟動(dòng)當中。我們認為，在政策護航下，國內部分優(yōu)秀商業(yè)零售企業(yè)有望脫穎而出，并借網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售擴大市場(chǎng)份額，最終提高行業(yè)集中度，帶動(dòng)行業(yè)發(fā)展。
綜合考慮行業(yè)基本面和估值水平，該券商給予商業(yè)零售行業(yè)“強于大市”評級，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)中積極進(jìn)行網(wǎng)上零售渠道建設、順應行業(yè)發(fā)展趨勢的公司。結合估值考慮，萬(wàn)聯(lián)證券重點(diǎn)推薦蘇寧電器、武漢中商、新華百貨。另外，該券商還建議關(guān)注有業(yè)績(jì)改善預期、股價(jià)彈性較大的黑馬類(lèi)公司，如渤海物流。