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中國證監會(huì )1月25日發(fā)布《合格境外投資者參與股指期貨交易指引》(征求意見(jiàn)稿)，規定QFII參與股指期貨只能從事套期保值交易。隨著(zhù)《指引》(征求意見(jiàn)稿)的出臺，目前證監會(huì )監管范圍內的機構參與期指交易業(yè)務(wù)指引基本出齊。業(yè)內人士認為，QFII參與國內期指還需時(shí)日，對市場(chǎng)影響有限。
《征求意見(jiàn)稿》明確規定QFII只能從事套期保值交易，不得利用股指期貨在境外發(fā)行衍生產(chǎn)品。為了保證股指期貨產(chǎn)品推出初期穩定運行，《征求意見(jiàn)稿》對QFII可投資股指期貨規模作出限制，規定QFII在交易日日終持有的股指期貨合約價(jià)值不得超過(guò)外匯局批準的投資額度。
這與國內公募基金持有的多頭合約價(jià)值不超過(guò)資產(chǎn)凈值的10%，持有空頭合約價(jià)值不超過(guò)基金持有股票總市值的20%相比，投資限制較為寬松。
此前一直在華爾街從事對沖基金工作的紐銀梅隆基金總經(jīng)理胡斌表示，海外資金的開(kāi)放對股指期貨市場(chǎng)是一大積極信號，同時(shí)也為機構投資者提供新的選擇。但是放開(kāi)初期，海外機構還是會(huì )比較謹慎。
“雖然具有國外投資經(jīng)驗機構投資者很熟悉股指期貨市場(chǎng)，但是短期內仍不會(huì )那么快進(jìn)入中國市場(chǎng)�！闭趶氖翾FII咨詢(xún)顧問(wèn)工作的胡斌對記者表示，“和國內公募基金一樣，如果此前契約中已規定可投資股指期貨，則可準備；但如果沒(méi)有寫(xiě)，需要國外持有人同意才可更改投資合同�！�
而且從此前券商進(jìn)軍股指期貨市場(chǎng)的情況看，從正式規則出臺到QFII真正參與股指期貨交易也尚需時(shí)日。渤海證券分析師徐莉莉強調，考慮到QFII可參與資金規模較小，加上監管層對初期機構參與股指期貨交易所持的謹慎態(tài)度，QFII的入場(chǎng)對市場(chǎng)的影響較為有限。
對于以主動(dòng)投資為主的QFII基金如何運用股指期貨，胡斌指出，可加快調倉的速度，如把倉位從90%下降到70%，過(guò)去需要很長(cháng)時(shí)間完成，運用期指則可很快達到目的。
其次，增加流動(dòng)性，應對投資者的巨額申購贖回。
根據證監會(huì )的信息現實(shí)，截至2010年12月底，共有106家外資機構獲得QFII資格。而根據國家外匯管理局披露的資料，截至2010年9月30日，94家QFII機構累計獲批投資額度189.7億美元，約相當于人民幣1250億元。
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