對于今年債券市場(chǎng),工銀瑞信固定收益總監杜海濤認為,2010年10月份以來(lái),央行連續2次加息、4次上調存款準備金率以及國務(wù)院出臺限價(jià)措施等政策密集出臺,表明了政府對于通脹的密切關(guān)注和擔憂(yōu);2011年政府經(jīng)濟工作會(huì )議將通脹放在更加重要位置,上半年CPI預期在4.5%-5.0%,貨幣緊縮風(fēng)險顯著(zhù),其中一季度緊縮風(fēng)險要大于二季度;下半年政策緊縮效果將會(huì )出現,進(jìn)而通脹將會(huì )回落至3%-4%,政策緊縮風(fēng)險下降。
杜海濤表示,在當前利率上行風(fēng)險仍“揮之不去”的背景下,上半年市場(chǎng)機會(huì )將更多來(lái)自于宏觀(guān)經(jīng)濟數據及政策波動(dòng)帶來(lái)的階段性機會(huì )。而下半年,隨著(zhù)通脹壓力的緩和以及加息預期的兌現,債券市場(chǎng)機會(huì )或將上升。通過(guò)相對價(jià)值比較,信用債是最值得配置的一個(gè)品種。