在90美元上方保持高位震蕩的紐約商品交易所WTI原油價(jià)格,在上周演繹沖高回落走勢,重新回到了90美元下方。我們預計受庫存意外增加打壓,油價(jià)短期或在85美元附近震蕩。但隨著(zhù)寒冷天氣因素延續,后市油價(jià)仍將繼續向百元邁進(jìn)。
原油供應充裕給多頭降溫
隨著(zhù)倫敦國際石油交易所Brent原油價(jià)格接近100美元,市場(chǎng)上關(guān)于歐佩克方面將提高原油產(chǎn)量的論調越來(lái)越多,逐漸引發(fā)投資者對原油供應增加的擔憂(yōu)。
同時(shí),國際能源署也在近期警告稱(chēng),100美元/桶之上的油價(jià)將給主要能源消費國帶來(lái)重大不利影響,給全球經(jīng)濟造成國內生產(chǎn)總值5%的“石油負擔”,并透露沙特等歐佩克成員國可能已悄然提高產(chǎn)量。該言論給市場(chǎng)帶來(lái)了一份冷靜,多頭趨于謹慎。
巧合的是,1月19日EIA公布的美國商業(yè)原油庫存數據顯示,美國原油庫存結束連續6周的下滑走勢,大幅增加了260萬(wàn)桶。市場(chǎng)對原油供應充裕的擔憂(yōu)進(jìn)一步加重,WTI原油價(jià)格一舉跌破90美元/桶的整數大關(guān)。
消費旺季支撐一季度油價(jià)
從原油價(jià)格季節性規律來(lái)看,每年的12月至次年的3月是美國冬季取暖油消費旺季,油價(jià)在此時(shí)上漲的概率較大。從1986年至2010年的油價(jià)走勢來(lái)看,在1月份油價(jià)的上漲概率為59.09%,2月份為50%,3月份為68.18%,并且這一時(shí)期也較容易出現年內高點(diǎn)。
今年美國東北部持續受到寒冷天氣影響,根據氣象預報,這一極端天氣還將延續,這將有效提振取暖油的消費。預計受季節性因素影響,油價(jià)近期的調整或在85美元附近獲得支撐,一季度仍將保持向上走勢。
跨市場(chǎng)價(jià)差有望回歸常態(tài)
近期原油市場(chǎng)最顯著(zhù)的變化莫過(guò)于跨市場(chǎng)價(jià)差的拉闊。Brent原油期貨較WTI原油期貨價(jià)格的升水在1月24日達到最高9.12美元。一般來(lái)說(shuō),Brent原油價(jià)格更多由全球原油供求狀況決定,能更好地反映市場(chǎng)供求情況。從本次調整來(lái)看,Brent原油價(jià)格相對更為堅挺,仍保持在95美元上方,可見(jiàn)全球原油市場(chǎng)的需求較為旺盛。
后市兩市場(chǎng)的價(jià)差必然會(huì )回歸至歷史正常水平(正負1.5美元),在季節性消費旺季的推動(dòng)下,更大的可能將是WTI原油期貨向Brent原油期貨價(jià)格的回歸。這一變化需要引起我們高度關(guān)注,預計跨市場(chǎng)價(jià)差出現收窄,或正是WTI原油價(jià)格向百元高位邁進(jìn)之時(shí)。
從技術(shù)角度來(lái)看,油價(jià)中期的上升趨勢并未破壞,一季度受季節性因素支撐,國際油價(jià)仍將保持向上走勢,預計在85美元附近震蕩后,將重啟牛市行情。