進(jìn)入2011年之后，國際貴金屬市場(chǎng)遭遇了比較嚴重的打壓，目前黃金已從年初的1423美元/盎司下跌至1330美元/盎司附近，甚至一度跌至1307美元/盎司，最大跌幅高達8.2%。我們認為有三個(gè)主要的原因導致新年金價(jià)大幅下跌。
    首先，從月K線(xiàn)上來(lái)看，在今年1月之前貴金屬市場(chǎng)已經(jīng)連漲5個(gè)月，要知道20年來(lái)，黃金僅在2001年12月至2002年5月出現過(guò)一次連漲6月的情況。而目前全球貨幣政策卻面臨著(zhù)緊縮之虞，即便以美國為首的發(fā)達國家繼續超發(fā)貨幣，其影響也已無(wú)法和10年前相提并論。
　　其次，便是中國的春節效應。臨近春節之時(shí)，國內眾多囤積貨物的原料商，被迫短時(shí)間內沽清存貨。而對于貴金屬市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，自然也非利好因素。
　　最后，近來(lái)美國經(jīng)濟數據普遍走高，同時(shí)歐洲方面的國債發(fā)行告一段落，距離國債還款也還有時(shí)日，也不太可能在這期間爆發(fā)又一次的危機。換句話(huà)說(shuō)，近來(lái)將缺少繼續炒作貴金屬市場(chǎng)的題材。
　　而本次調整是否已經(jīng)到位成為了市場(chǎng)又一焦點(diǎn)，加之中國春節假期國內各個(gè)市場(chǎng)面臨停盤(pán)，自然增加了投資者的風(fēng)險。
　　在技術(shù)面方面，黃金日K線(xiàn)面臨著(zhù)巨大的三重頂壓力，并且在本月的下跌行情中已形成一個(gè)較為完美的下跌通道。同時(shí)金價(jià)已跌破120日均線(xiàn)。在歷史上，金價(jià)120日均線(xiàn)是非常重要的多空分界線(xiàn)。因此在短期內，金價(jià)技術(shù)面還難以扭轉弱勢局面。
　　此外，在國際經(jīng)濟形勢方面，未來(lái)一個(gè)季度可能依然維持平穩。美國經(jīng)濟緩慢復蘇，加之各項指標的走高，可能延續失業(yè)率下降的良好勢頭。歐洲方面，由于中國和日本利用巨額外匯儲備進(jìn)入歐洲國債市場(chǎng)，也一度緩解了歐債危機之風(fēng)險，這意味著(zhù)黃金市場(chǎng)將失去兩大炒作題材。
　　中國春節之后，黃金市場(chǎng)將進(jìn)入傳統淡季。由于去年黃金市場(chǎng)淡季不淡，因此很可能在今年加大淡季的拋售力度。加之印度也將在2月份過(guò)后失去購買(mǎi)黃金的動(dòng)力，我們認為，短期內黃金的需求無(wú)法大幅增長(cháng)，對此自然會(huì )給黃金帶來(lái)一定的壓力。
　　綜上所述，筆者認為短期內黃金的調整行情還未結束，只是近期國際政治形勢出現動(dòng)蕩，可能會(huì )在超短線(xiàn)上為黃金帶來(lái)一定的反彈動(dòng)能。但這種影響一般都比較短暫，難以形成中長(cháng)期趨勢。因此我們建議杠桿交易投資者年前空倉規避風(fēng)險，不出意外的情況下，年后繼續以做空黃金為主。
　　另外，從長(cháng)線(xiàn)上看，全球將繼續面臨通脹預期的挑戰；此外，歐洲方面也將在下半年面臨國債還款的壓力，可能導致歐債危機升級；美國方面也可能因為其債務(wù)壓力選擇繼續投放貨幣。換句話(huà)說(shuō)，今年黃金依然存在巨大的上漲動(dòng)力。