揭示2011年銀行理財投資策略
2011-02-11   作者:記者 張莫 朱丹/北京報道  來(lái)源:經(jīng)濟參考報
 
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   樓市調控、股市調整,在CPI攀升的大背景下,投資者紛紛將目光集中到了銀行,而相對穩健的銀行理財產(chǎn)品也由此成為閑置資金的避風(fēng)港!督(jīng)濟參考報》記者日前采訪(fǎng)了國內頗具代表性的銀行業(yè)研究機構與中外資銀行,希望透過(guò)他們的研究成果與見(jiàn)解,為投資者提供一些實(shí)用的投資策略。

  金融界網(wǎng)站:短期產(chǎn)品撐場(chǎng)面幾成定局

  金融界網(wǎng)站分析師在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示,總體來(lái)看,2011年銀行理財產(chǎn)品會(huì )以短期為主,投資類(lèi)型方面偏向于組合投資類(lèi)與穩健型的票據或債券投資類(lèi)。

  監管部門(mén)或出招推動(dòng)大眾理財“明白透明”

  2010年以來(lái),受銀信合作產(chǎn)品叫停的影響,組合投資類(lèi)理財產(chǎn)品以其投資方式多樣化,收益水平較高,且對各類(lèi)資產(chǎn)的投資比例沒(méi)有確切要求,操作比較靈活,成為信托貸款類(lèi)的主要替代產(chǎn)品,而票據類(lèi)和債券投資類(lèi)理財產(chǎn)品作為穩健型投資品種,在2010年后半年的發(fā)行中占據了重要地位。
  金融界網(wǎng)站分析師向《經(jīng)濟參考報》記者表示,縱觀(guān)2011年,組合投資類(lèi)理財產(chǎn)品仍將在一定時(shí)間內占據各大銀行的發(fā)行主體地位。就期限而言,在我國正式進(jìn)入加息通道的情況下,短期理財產(chǎn)品以其流動(dòng)性強的優(yōu)勢,將持續占據市場(chǎng)主導,中長(cháng)期理財產(chǎn)品可能受到一定沖擊。而隨著(zhù)加息通道的正式開(kāi)啟,各大銀行近期已經(jīng)開(kāi)始逐步調高所發(fā)行理財產(chǎn)品的預期收益率,在2011年,各產(chǎn)品的預期收益率將隨著(zhù)加息的步伐出現一定程度的調高,但幅度應該不會(huì )很大。
  “2010年,監管部門(mén)的政策對理財業(yè)務(wù)的影響暫且不論;2011年,將推出何種政策暫時(shí)還不了解。但有一點(diǎn)可以肯定:監管部門(mén)希望大眾理財越來(lái)越明白,希望銀行提供的理財服務(wù)越來(lái)越透明!边@位分析師說(shuō)!般y行理財服務(wù)將越來(lái)越體現出專(zhuān)業(yè)化特征。目前看,理財產(chǎn)品的同質(zhì)性是有目共睹的,這個(gè)層面的比拼是比較膚淺的。隨著(zhù)大眾理財意識的提升和理財技能的提高,對銀行理財服務(wù)的專(zhuān)業(yè)性要求會(huì )越來(lái)越高!

  美元將繼續走弱澳元含金量漸增

  從目前來(lái)看,絕大多數投資者看好2011年的大宗商品,預期大宗商品回報率繼續走高,首選是原油、銅、棉花、黃豆和白金。
  金融界網(wǎng)站分析師分析道,通脹之下無(wú)牛市。在高通脹之下,黃金是相對比較理想的配置,但黃金的行情周期相對比較長(cháng),不能期望短期內有較高的收益。
  從外匯投資的角度來(lái)說(shuō),2010年外匯市場(chǎng)的主要因素將繼續影響2011年外匯市場(chǎng),美元在2011年繼續走弱,以上半年來(lái)說(shuō),可關(guān)注澳元等商品貨幣。這是因為,2011年澳大利亞等商品出口大國經(jīng)濟會(huì )繼續走強,可能再次加息,澳元吸引力繼續增加。歐元不會(huì )有太大吸引力;日元吸引力將降低;英鎊表現會(huì )充滿(mǎn)不確定性;瑞士法郎在2011年也會(huì )比較有吸引力。
  從商品投資的機會(huì )來(lái)看,2011年澳元、加元、瑞郎、日元等主要非美貨幣的商品屬性會(huì )更強,對經(jīng)濟和投資市場(chǎng)的敏感度會(huì )更高。當澳元和加元持續走強對美元形成壓力反向支撐商品價(jià)格時(shí),投資者可選擇礦產(chǎn)類(lèi)商品進(jìn)行投資。日元和瑞郎屬于商品貨幣,也屬于制造業(yè)出口國家的貨幣,更是外匯市場(chǎng)的投機貨幣,這類(lèi)貨幣的短期上漲預示著(zhù)制造業(yè)復蘇加快,消費能力提振,反之亦然。

  首選抗通脹資產(chǎn)

  一方面,CPI節節攀升;一方面,央行2011年2月8日晚宣布,自2月9日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率25個(gè)基點(diǎn)。與既往選擇假期開(kāi)始時(shí)公布消息不同,央行此次選擇在假期結束之時(shí)公告加息,被業(yè)界視為“釋放出了強烈的緊縮貨幣抗通脹的信號”。
  該分析師建議投資者,可增加持有一些抗通脹的資產(chǎn),在不同理財產(chǎn)品的選擇上一定要根據自己的資產(chǎn)狀況、風(fēng)險承受力和現金流等情況來(lái)判斷自身的理財需求。風(fēng)險承受能力較強的投資者可以選擇一些抗通脹題材的股票進(jìn)行投資,穩健型投資者可以以銀行理財產(chǎn)品、基金定投為主。針對銀行理財產(chǎn)品而言,在通脹預期加重的情況下,投資者在選擇理財產(chǎn)品時(shí),應以短期為主,以保證獲得穩定收益的同時(shí)不受加息影響導致收益折損。

  渣打銀行:貴金屬漲勢或受限

  渣打銀行在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示,2011年,伴隨全球經(jīng)濟的繼續復蘇,股票和商品為代表的風(fēng)險資產(chǎn)可成為投資者長(cháng)倉投資的主題。不過(guò)鑒于新興市場(chǎng)國家通脹壓力的持續升溫,其股票的估值吸引力可能不如美國股票。渣打銀行同時(shí)提醒投資者,盡管目前銀行理財市場(chǎng)短期產(chǎn)品比例大幅上升,但投資者也可考慮適當拉長(cháng)投資周期。

  美國股票估值較新興市場(chǎng)更具吸引力

  渣打銀行對《經(jīng)濟參考報》記者表示,從資產(chǎn)類(lèi)別上來(lái)說(shuō),其今年繼續看好以股票和商品為代表的風(fēng)險資產(chǎn)。股票部分,由于美國經(jīng)濟增長(cháng)速度或將加快,其股票估值目前較新興市場(chǎng)更有吸引力,故投資者可考慮斬獲部分新興市場(chǎng)的盈利轉投美國股市。而在亞洲內部,投資者可考慮減少東南亞股票頭寸,繼續持有臺灣及韓國股票。
  渣打中國財富管理部總經(jīng)理梁大偉闡述道,新興市場(chǎng)強勁發(fā)展、美國經(jīng)濟實(shí)現增長(cháng)以及美聯(lián)儲刺激經(jīng)濟的不懈努力,這些都將為包括股票和商品在內的風(fēng)險資產(chǎn)在2011年有所表現創(chuàng )造極為有利的條件。但今年投資新興市場(chǎng)帶來(lái)的收益可能較2009年和2010年略為遜色。

  對貴金屬表現持謹慎樂(lè )觀(guān)

  梁大偉同時(shí)表達了對貴金屬表現謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。影響金價(jià)的長(cháng)期因素沒(méi)有變化,這些因素包括新興市場(chǎng)央行為分散儲備而發(fā)生的買(mǎi)金需求,礦產(chǎn)金的產(chǎn)量難以提高(黃金產(chǎn)量在最近一個(gè)十年的初期便已達到高峰),主權信用風(fēng)險和日益增長(cháng)的珠寶市場(chǎng)需求。然而,從2010年中期開(kāi)始的金價(jià)上漲過(guò)于迅速,而最近貴金屬又出現了一輪上漲!耙恍┙谥谓饍r(jià)上漲的因素,在2011年可能會(huì )消退!绷捍髠フf(shuō)。他表示,流動(dòng)性是去年支撐金價(jià)的關(guān)鍵因素。如果歐美央行開(kāi)始改變他們對流動(dòng)性的政策立場(chǎng),并且在2011年繼續撤出之前的激勵計劃,那么金價(jià)就將失去一個(gè)支撐因素。此外,金銀價(jià)格還面臨著(zhù)由于太受投資者喜愛(ài)而過(guò)度上漲的風(fēng)險。而如果美國經(jīng)濟復蘇強于預期,則貴金屬價(jià)格也可能下跌。
  渣打銀行特別指出,銅是渣打在2011年非?春玫囊粋(gè)投資品種。由于金融危機期間在建銅礦大面積停工,而中國之后又減少了銅的庫存——中國目前的銅消耗量已達每年全球產(chǎn)出的35%,且預計將以每年3%至4%的速度遞增。今年銅供給將面臨較大空缺,供不應求的情況很可能至少持續到2014年。由此,其預計銅價(jià)將在今年上半年達到12000美元/噸。

  投資者不必過(guò)于“求短”

  渣打銀行表示,2010年,銀行理財市場(chǎng)出現了短期產(chǎn)品占比大幅上升的情況,這和一些機構短期內銀根緊,以及加息預期上升不無(wú)關(guān)系。進(jìn)入2011年,輸入型通脹壓力仍然較大,國內經(jīng)濟復蘇帶來(lái)的旺盛需求等因素仍將導致CPI在高位徘徊。由此,上半年再次加息并伴存款準備金率上調的可能性非常大,而這些措施可能導致流動(dòng)性趨緊,市場(chǎng)利率走高。在這種背景下,不排除投資者為了控制利率風(fēng)險,更多地選擇短期理財產(chǎn)品,同時(shí)更加偏好風(fēng)險資產(chǎn),從而換取更高的潛在收益,對抗通脹。
  梁大偉說(shuō),由于市場(chǎng)預計流動(dòng)性趨緊,有一些觀(guān)點(diǎn)認為應當選擇短期甚至是超短期的理財產(chǎn)品,以便及時(shí)捕捉市場(chǎng)利率上升帶來(lái)的利處,某些產(chǎn)品的設計期限甚至短到幾個(gè)星期。目前市面上新推的理財產(chǎn)品,也多以短期為主。誠然,中短期的產(chǎn)品可以滿(mǎn)足流動(dòng)性需求,而且市面上有些保障本金的短期理財產(chǎn)品的預期收益甚至做到了4%;但即便如此,要跑贏(yíng)預計5%以上的通脹,還是有一定難度的。另外,如果期限過(guò)短,投資者耗費的精力、人力成本較高,而獲取的絕對收益卻差強人意。
  梁大偉進(jìn)一步指出,其實(shí),投資者大可不必糾結于一時(shí)的得失,而可考慮拉長(cháng)投資期限,以時(shí)間換取空間,爭取更大的潛在收益。投資者在購買(mǎi)中長(cháng)期理財產(chǎn)品時(shí),如果可以接受相應的流動(dòng)性風(fēng)險,并且對市場(chǎng)的看法和實(shí)際走勢一致,那么一些看似期限較長(cháng)的理財產(chǎn)品,也可在較短時(shí)間內達到提前終止條件,帶來(lái)令人滿(mǎn)意的投資回報。

  浦發(fā)銀行:銀行理財將比拼“規模擴大”和“產(chǎn)品創(chuàng )新”

  浦發(fā)銀行總行個(gè)人銀行總部總經(jīng)理劉以研在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示,2011年,銀行理財市場(chǎng)將在規模擴大和產(chǎn)品創(chuàng )新兩方面快速發(fā)展,并有可能成為行業(yè)新的趨勢。
  劉以研說(shuō),2010年盡管大盤(pán)“跌跌不休”、調控政策日趨嚴厲,但國內銀行理財市場(chǎng)依然呈現繁榮態(tài)勢。截至2010年12月20日,全年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行9926款,規模增加至約7.05萬(wàn)億元,其中逾99%的產(chǎn)品均達到或超過(guò)預期收益。而浦發(fā)銀行理財業(yè)務(wù)同樣增長(cháng)迅猛,實(shí)現理財產(chǎn)品銷(xiāo)量和中間業(yè)務(wù)收入比去年增長(cháng)近3倍、單支理財產(chǎn)品銷(xiāo)量破百億等業(yè)績(jì)。
  劉以研表示,首先,日益從緊的貨幣政策使民眾對股市、樓市等渠道的投資熱情驟減,人們不再追逐一夜暴富的神話(huà),開(kāi)始需求合理的投資回報。而央行不斷提高準備金率,并推出差額準備金政策,迫使銀行加快業(yè)務(wù)轉型,挖掘中間業(yè)務(wù)價(jià)值。由于能夠為銀行帶來(lái)穩定且持續增長(cháng)的中間業(yè)務(wù)收入,銀行理財業(yè)務(wù)將成為各家銀行2011年著(zhù)力發(fā)展的利潤驅動(dòng)點(diǎn)。同時(shí),政策還可能推動(dòng)銀行根據客戶(hù)需求和政策引導創(chuàng )新產(chǎn)品,獲取利潤。
  其次,伴隨利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn),銀行在理財產(chǎn)品定價(jià)等方面將更加貼近市場(chǎng),競爭也會(huì )更激烈,而市場(chǎng)也將在良性競爭中趨于成熟!斑@兩方面因素都將推動(dòng)銀行理財市場(chǎng)的發(fā)展!眲⒁匝斜硎。不過(guò),穩健的貨幣政策、股票及房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢和相關(guān)制度的變更都將對市場(chǎng)產(chǎn)生影響。
  “浦發(fā)銀行很早就確立,大力拓展銀行理財市場(chǎng)的戰略方向,在2011年從緊的環(huán)境下,將繼續圍繞客戶(hù)需求,把握市場(chǎng)機會(huì ),推動(dòng)產(chǎn)品向混合型轉變,持續為不同客戶(hù)打造專(zhuān)屬產(chǎn)品!眲⒁匝姓f(shuō)。

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