英國《經(jīng)濟學(xué)家》周刊網(wǎng)站日前刊登文章，原題為《世界經(jīng)濟：三極分化》。摘要如下：
　　對世界經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，2010年出人意料地變成了不錯的一年。全球經(jīng)濟產(chǎn)值很可能增長(cháng)了近5%，遠高于趨勢水平。一年來(lái)令金融市場(chǎng)擔驚受怕的大多數風(fēng)險并沒(méi)有成為現實(shí)。
　　現在的問(wèn)題在于，2011年會(huì )不會(huì )延續這種模式�？磥�(lái)很多人都認為會(huì )。世界上大多數地區的消費者和企業(yè)信心指數都在上升；全球制造業(yè)在加速；金融市場(chǎng)行情看漲。
　　簡(jiǎn)而言之，2011年的世界經(jīng)濟表現取決于三個(gè)地方：主要新興市場(chǎng)、歐元區和美國。這三巨頭正走向不同的方向，它們的增長(cháng)前景大相徑庭，政策選擇則背道而馳。這種分化在某種程度上是不可避免的。
　　首先來(lái)看看主要新興市場(chǎng)。到目前為止，它們對全球經(jīng)濟增長(cháng)作出的貢獻最大。這些經(jīng)濟體一直在快速發(fā)展。過(guò)剩產(chǎn)能已經(jīng)用光。只要有可能，外國資本就會(huì )涌入。對經(jīng)濟過(guò)熱的憂(yōu)慮取代了單純的對資產(chǎn)泡沫的擔心。
　　廉價(jià)貨幣制度通常都是個(gè)問(wèn)題。雖然2009年的蕭條已經(jīng)成為遙遠的回憶，貨幣環(huán)境仍然異常寬松。這種矛盾狀態(tài)是不可持續的。
　　歐元區是另一個(gè)明顯的壓力源——這一次不僅是在金融領(lǐng)域也是在宏觀(guān)經(jīng)濟領(lǐng)域。從短期來(lái)看，僅僅出于政府削減開(kāi)支這一個(gè)原因，經(jīng)濟增長(cháng)就肯定會(huì )減速。在歐元區的主要國家、特別是德國，這種財政緊縮是自愿甚至是自虐的。歐元區邊緣地區陷入困境的經(jīng)濟體——比如愛(ài)爾蘭、葡萄牙和希臘——沒(méi)有太多選擇，面臨著(zhù)殘酷的未來(lái)。經(jīng)驗證明，貨幣聯(lián)盟中的國家不大可能通過(guò)降低工資和物價(jià)來(lái)迅速提高自己的競爭力。
　　更糟糕的是，歐元區國家可能破產(chǎn)——這種轉變所導致的金融后果正變得越來(lái)越顯而易見(jiàn)。不但有太多的歐元區國家政府負債過(guò)多，而且以完全一體化為基礎的歐洲整個(gè)銀行模式都可能需要重新考慮。2011年幾乎肯定會(huì )陷入更加混亂的局面。
　　美國經(jīng)濟同樣也會(huì )發(fā)生轉變，但卻是朝著(zhù)另一個(gè)方向。和歐洲不同，美國的宏觀(guān)經(jīng)濟政策剛剛明確退出了緊縮的基凋。去年12月達成的減稅協(xié)議不但把布什政府減稅政策的有效期延長(cháng)了兩年，而且將在2011年增加相當于GDP的2%以上的減稅額度。
　　這樣的分化會(huì )產(chǎn)生怎樣的重要影響？世界三巨頭之間的分化會(huì )加劇它們各自的風(fēng)險。美國的寬松貨幣政策和對歐元區主權債務(wù)違約的擔憂(yōu)將推動(dòng)資本流向新興經(jīng)濟體，導致后者的央行不愿提高利率以降低通脹率。在未來(lái)5年里，新興經(jīng)濟體對全球經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻有望達到50%以上，而在全球公債凈值增幅中所占的比重可能只有13%。在不久的將來(lái)，世界經(jīng)濟不會(huì )出現“再平衡”，而會(huì )在負債累累的西方和富庶節儉的東方之間變得更加不平衡。