北方旱情持續，食用農產(chǎn)品價(jià)格屢創(chuàng )新高，資金蠢蠢欲動(dòng)，農業(yè)板塊的抗通脹行情一觸即發(fā)。正在此時(shí)，國務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì )議，研究部署進(jìn)一步促進(jìn)糧食生產(chǎn)的十項政策措施（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國十條”）。
　　在這樣的背景下，包括金健米業(yè)、北大荒、登海種業(yè)、隆平高科在內的農業(yè)股在春節后出現井噴行情。渤海證券分析師吳立告訴記者，農業(yè)板塊目前只屬于“事件型”驅動(dòng)行情，隨著(zhù)干旱、輸入型通脹預期不斷增強，預計國家還將出臺一系列促進(jìn)糧食生產(chǎn)的重大政策，市場(chǎng)對農業(yè)板塊及相關(guān)領(lǐng)域（抗旱、節水）的投資熱情還會(huì )逐漸增強。

    “國十條”成市場(chǎng)催化劑

　　自2010年入冬以來(lái)，我國北方地區出現持續干旱天氣，而就目前的情況來(lái)看，干旱天氣還沒(méi)有緩解的跡象。截至2月9日，河南、河北、山東、山西、安徽、江蘇、甘肅、陜西等8省冬小麥受旱面積達11595萬(wàn)畝，其中嚴重受旱面積2536萬(wàn)畝，受旱面積占8省冬小麥播種面積的42.4%。
　　持久的干旱令冬小麥產(chǎn)量受到嚴重威脅，如果旱情不能得到有效控制，北方地區很可能形成秋冬春連續干旱，這樣的結果將對夏糧豐產(chǎn)構成直接的挑戰。
　　渤海證券分析師吳立認為，目前來(lái)看各方似乎對旱情的威脅渲染過(guò)重。歷史上我國大多數年份都曾遭遇旱情，當前的旱情對小麥產(chǎn)量還不足以構成實(shí)質(zhì)性影響。
　　“盡管目前還無(wú)法就旱情對產(chǎn)量的增減作出判斷，但這樣的噱頭已成為資本市場(chǎng)炒作的借口，尤其是農業(yè)板塊經(jīng)過(guò)前期大幅調整后，資金早已是蠢蠢欲動(dòng)�！眳橇⒄J為，“一方面是旱情提供的炒作題材；另一方面是旱情在一定程度上也導致了農產(chǎn)品價(jià)格快速上漲，其中食用農產(chǎn)品價(jià)格指數在近期屢創(chuàng )新高，一月份CPI突破5.2%已有較大預期，通脹形勢非常嚴峻�！�
　　在這樣的背景下，資金對農業(yè)板塊炒作已到一觸即發(fā)的地步。就在此時(shí)，“國十條”出臺，決定在近期出臺扶持政策的基礎上，進(jìn)一步出臺包括補助、加強抗旱基礎設施建設，提高稻谷收購價(jià)等十項措施，加強對糧食生產(chǎn)的扶持力度。
　　其中第九條措施是提高稻谷最低收購價(jià)，2011年我國生產(chǎn)的三等早秈稻、中晚秈稻、粳稻最低收購價(jià)分別提高10.31%、9.68%、21.90%，增幅遠超2010年，也較先前制定的2011年小麥最低收購價(jià)上調幅度5.56%、8.14%高出許多。
　　稻谷收購價(jià)上調直接成為整個(gè)板塊的催化劑，其中金健米業(yè)2月9日、10日連續兩日漲停，其他種子、畜禽養殖、水產(chǎn)等細分行業(yè)也是跟隨大漲。
　　齊魯證券分析師謝剛認為，收購價(jià)上調傳達出國務(wù)院對2011年大宗糧食價(jià)格中樞上移的趨勢有了更加清晰的定位，同時(shí)基于旱災蔓延，2011年小麥最低收購價(jià)格或將繼續上調。因此總體來(lái)看，2011年大宗糧價(jià)漲幅將可能超預期，這會(huì )進(jìn)一步強化通脹趨勢，農業(yè)股尤其是種子股將因通脹而急速升溫。

　　強者恒強 關(guān)注龍頭股

　　干旱及“國十條”催生的農業(yè)板塊行情已經(jīng)啟動(dòng)，那么投資者將如何應對呢？
　　渤海證券分析師吳立認為，從金健米業(yè)的強勢表現來(lái)看，目前農業(yè)股更多還是板塊性機會(huì )，即事件促發(fā)資金蜂擁而上，部分上市公司業(yè)績(jì)還無(wú)法直接提升，因此未來(lái)整個(gè)板塊或將走出分化行情，細分行業(yè)尤其是有業(yè)績(jì)支撐的龍頭上市公司將繼續獲得資金青睞，呈現強者恒強的格局。
　　糧食收購價(jià)上調，市場(chǎng)對糧食安全擔憂(yōu)，種子股無(wú)疑是最好的投資標的。另外，國家種業(yè)扶持政策發(fā)布已臨近窗口期，中信證券預計，基于國家可能加大種子企業(yè)商業(yè)育種和研發(fā)的資金支持，提高行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻，淘汰或推動(dòng)重組90%左右的小企業(yè)；同時(shí)完善種子行業(yè)育、繁、推、服務(wù)一體化水平，加大對大企業(yè)財政補貼力度等，未來(lái)龍頭企業(yè)的市場(chǎng)份額將有望進(jìn)一步擴大，種業(yè)龍頭登海種業(yè)、隆平高科受益最大。
　　對于養殖類(lèi)公司來(lái)說(shuō)，盡管糧價(jià)上漲推升了成本，但是終端市場(chǎng)價(jià)格上調將使企業(yè)轉移成本，甚至不排除部分上市公司業(yè)績(jì)將大幅提升。對此，吳立認為，在養殖板塊中，基于能繁母豬存欄同比下降，豬肉價(jià)格處于上升周期，短期下跌的空間并不大，這對整個(gè)畜禽價(jià)格形成極大提振，相關(guān)上市公司，如華英農業(yè)、新希望將有望直接受益。
　　與此同時(shí)，在通脹的壓力下，擁有土地資源的農業(yè)類(lèi)上市公司，如亞盛集團、北大荒也將是抗通脹的標的之一。

　　重點(diǎn)個(gè)股簡(jiǎn)介

　　登海種業(yè)

　　代碼：002041收盤(pán)價(jià)：68.49元
　　2011年1月28日，登海種業(yè)公布了業(yè)績(jì)修正公告，由于主營(yíng)產(chǎn)品銷(xiāo)售形勢好于預期，預計2010年業(yè)績(jì)比上年同期增長(cháng)100%~130%，對應實(shí)現凈利潤18700萬(wàn)元~21500萬(wàn)元，每股收益1.06元~1.22元。
　　一般情況下，雜交玉米種子銷(xiāo)售期為當年的10月至次年4月份，且種子生產(chǎn)企業(yè)在產(chǎn)品銷(xiāo)售過(guò)程中，基本都采取預收款形式。根據雜交玉米種子生產(chǎn)、銷(xiāo)售與使用時(shí)間的特征，中信證券認為，登海種業(yè)2010年四季度產(chǎn)品旺銷(xiāo)，這就意味著(zhù)2011年1~2季度、產(chǎn)品的銷(xiāo)售將繼續表現旺盛，今年一季度登海種業(yè)的業(yè)績(jì)有望繼續超預期。
　　另外，根據鄭單958、先玉335等大品種大面積推廣的經(jīng)驗，一個(gè)新品種進(jìn)入商業(yè)推廣之后大約在5年左右的時(shí)間可以達到業(yè)績(jì)高峰。對此中信證券認為，登海種業(yè)超試玉米在2009年進(jìn)入商業(yè)推廣之后，經(jīng)歷了2010年的市場(chǎng)檢驗，2011年銷(xiāo)售情況向好，未來(lái)存在成為大品種的潛力，因此登海種業(yè)依靠超試玉米貢獻的業(yè)績(jì)高點(diǎn)，大約在2014年~2015年，公司每股收益將達到5元左右。

　　隆平高科

　　代碼：000998收盤(pán)價(jià)：30.98元
　　2011年1月29日，隆平高科發(fā)布了業(yè)績(jì)修正公告，由于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和毛利率較同期大幅增長(cháng)，預計2010年業(yè)績(jì)比上年同期增長(cháng)50%~70%，對應實(shí)現凈利潤約7270萬(wàn)元~8240萬(wàn)元，每股收益0.262元~0.297元。
　　中信證券預計，隆平高科主要業(yè)務(wù)貢獻了大約4500萬(wàn)元的凈利潤，同比增長(cháng)350%，實(shí)現高速增長(cháng)，由此測算公司2011年一季報凈利潤有望達到5500萬(wàn)元左右。
　　此外，近期隆平高科大股東新大新威邁的股權結構發(fā)生變動(dòng)，新大新威邁的第一大股東湖南新大新公司與第二大股東VHK簽署股權轉讓協(xié)議，新大新受讓VHK持有的全部新大新威邁股權 （持股比例46.5%），該協(xié)議有待國家有關(guān)部門(mén)批準。協(xié)議生效后，新大新將成為新大新威邁的唯一股東。
　　浙商證券認為，由于間接持股關(guān)系，隆平高科企業(yè)性質(zhì)為中外合資公司，此次公司大股東股權變動(dòng)后，隆平高科將變?yōu)閮荣Y公司。由于外資性質(zhì)公司不在種業(yè)扶持政策考慮范疇之內，因此大股東的股權結構發(fā)生變動(dòng)或許是為了迎合即將出爐的種業(yè)扶持政策，為隆平高科在受益范圍內進(jìn)行提前準備。

　　圣農發(fā)展

　　代碼：002299收盤(pán)價(jià)36.71元
　　圣農發(fā)展盈利能力持續提高。2010年，公司完成肉雞屠宰9037萬(wàn)羽，同比增長(cháng)33.47%，銷(xiāo)售苗雞577萬(wàn)羽。受2010年上半年玉米價(jià)格大幅上漲、百年一遇洪災等因素影響，公司凈利潤的增幅小于營(yíng)業(yè)收入的增幅，毛利率降幅接近8%。但去年下半年，隨著(zhù)雞肉價(jià)格持續上漲，糧食價(jià)格基本保持穩定，公司盈利能力迅速恢復，每只雞的凈利潤由上半年的1.8元上漲至4元左右。
　　目前圣農發(fā)展已經(jīng)涵蓋了從飼料生產(chǎn)、父母代種雞養殖到商品雞養殖、屠宰分割等肉雞養殖一體化全過(guò)程；下一步，公司將把現有產(chǎn)業(yè)鏈的兩端做大做強，即上游做好祖代雞養殖，下游向品牌食品和快餐業(yè)拓展，客戶(hù)定位則由當前的中高端客戶(hù)為主，向高中低端并進(jìn)的格局轉變。
　　中信證券預計，2011年一季度圣農發(fā)展業(yè)績(jì)增幅可能超過(guò)70%。在肉類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格上行周期中，公司凈利率有望穩步提高，預計2011年、2012年肉雞屠宰量1.4億只、1.9億只，不考慮增發(fā)對股本的攤薄，預計公司2011年、2012年每股收益將分別為1.2元和1.62元。