國際熱錢(qián)存在流出新興市場(chǎng)跡象

　　近階段，在良好經(jīng)濟數據刺激下，美國股市迭創(chuàng )新高，然而以中國內地、中國香港、印度為代表的新興市場(chǎng)卻走勢疲弱，特別是香港恒生指數在內地春節加息后連續放量下挫，破位跡象十分明顯。之所以出現這種現象，很大原因在于美國經(jīng)濟復蘇良好且仍然維持量化寬松政策，相反新興市場(chǎng)國家在通脹快速上升的背景下采取了較為嚴厲的緊縮性貨幣政策，兩相對比，追逐超額利潤的資金自然開(kāi)始逐步回流美國，因此新興市場(chǎng)股市的下跌很可能與熱錢(qián)流出有關(guān)，如果這種跡象形成一定的趨勢，將極大地不利于新興市場(chǎng)股市走勢，從而對A股形成不利影響。

　　微觀(guān)政策偏暖刺激熱點(diǎn)活躍

　　從微觀(guān)層面的政策來(lái)看，市場(chǎng)對于兩會(huì )前后“十二五”規劃具體政策刺激措施的實(shí)施細則預期較高，近期各個(gè)部委、細分子行業(yè)的管理部門(mén)以及各個(gè)地區的政府部門(mén)都在密集籌劃或者上報相關(guān)的經(jīng)濟改革和經(jīng)濟刺激的措施，而這一種微觀(guān)政策層面利好政策不斷出臺，有望在未來(lái)一階段得到延續。然而隨著(zhù)國際糧價(jià)指數再創(chuàng )歷史新高以及國內產(chǎn)糧區自然災害的加劇，國內面臨的通脹壓力有增無(wú)減，通脹的進(jìn)一步上升將使得貨幣政策緊縮趨勢更為明顯，這是政策面的一大不利因素�？傊�，從政策層面來(lái)看，緊縮貨幣政策的實(shí)施并不支持大盤(pán)指數的快速上漲，但是微觀(guān)層面的政策利好預期有利于市場(chǎng)短線(xiàn)熱點(diǎn)的活躍。

　　投資策略和熱點(diǎn)板塊

　　總體來(lái)看，外圍股市的強勁上揚為A股市場(chǎng)兔年首個(gè)交易日提供了良好的外圍環(huán)境，央行的加息舉措也僅能短線(xiàn)影響市場(chǎng)的反彈勢頭，但在連續反彈后，上證綜指在2800點(diǎn)上方受到的拋壓明顯加大，短線(xiàn)市場(chǎng)獲利兌現預期日益加大；此外，從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，滬指依托5日均線(xiàn)延續反彈，并突破了前期制約股指反彈空間的年線(xiàn)和半年線(xiàn)壓制，本周能否形成有效突破有待觀(guān)察。因此作為謹慎投資者來(lái)說(shuō)，我們建議在本周股指上沖的過(guò)程中適當降低倉位，保住反彈的勝利果實(shí)，等待市場(chǎng)形成趨勢性反轉后再擇機加大倉位。從投資品種的選擇來(lái)看，建議繼續關(guān)注具備估值優(yōu)勢的大盤(pán)藍籌板塊，如銀行、保險、地產(chǎn)等板塊，此外鑒于農業(yè)板塊短期漲勢較好，在兩會(huì )利好預期兌現前仍可適度關(guān)注，但需把握好介入始點(diǎn)，切忌過(guò)度追高。