1月份CPI和金融信貸數據本周將陸續公布。分析人士認為，1月CPI漲幅可能再度“破五”，加上商業(yè)銀行信貸投放持續沖高，為抑制通脹、加強流動(dòng)性管理，本月央行可能再度上調存款準備金率。
　　繼2010年11月CPI漲幅“破五”之后，多家機構預測1月CPI同比漲幅可能再度超過(guò)5%。國家統計局公布的1月上旬和中旬全國50個(gè)城市主要食品價(jià)格變動(dòng)情況顯示，食品價(jià)格出現較明顯攀升。瑞穗證券研究報告稱(chēng)，根據商務(wù)部的食用農產(chǎn)品價(jià)格測算，預計1月食品價(jià)格同比上漲11%，非食品價(jià)格同比上漲2.3%，CPI上漲5.2%-5.3%。短期物價(jià)沖高主要受四方面因素影響：春節因素導致食品價(jià)格季節性上漲；華北地區冬旱；春節過(guò)后，用工荒現象更為突出，農民工工資上漲壓力較大；國際油價(jià)上漲，帶動(dòng)國內成品油批發(fā)價(jià)提前上漲。
    信貸方面，在儲備項目貸款需求釋放及信貸“早投放早受益”觀(guān)念推動(dòng)下，1月人民幣新增信貸出現井噴。有消息指出，1月由于四大商業(yè)銀行新增信貸受到嚴控，中小商業(yè)銀行成為投放主力。預計全行業(yè)1月新增貸款1.2萬(wàn)億元左右。
　　“防通脹”成為當前貨幣政策首要任務(wù)。去年以來(lái)央行已經(jīng)7次上調存款準備金率，3次上調基準利率，預計央行一季度將維持較嚴厲的調控政策工具組合。盡管存款準備金率已達到19%的歷史高點(diǎn)，但仍有一定上調空間。春節后的加息顯然已經(jīng)打開(kāi)了央票、準備金率等數量型工具啟用的時(shí)間窗口。
　　在上周四的公開(kāi)市場(chǎng)操作中，央行重啟了節前暫停的央票發(fā)行，央票發(fā)行利率倒掛現象仍然存在�？紤]到一季度公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量高達16300億元，為年內高點(diǎn)，加上1月仍高企的新增貸款以及隨升值預期而增加的外匯流入，未來(lái)一段時(shí)間流動(dòng)性壓力仍較大。有機構預計，一季度可能整體上調準備金率兩次，其中一次可能在2月份。