在中國春節長(cháng)假期間倫銅破萬(wàn)，但國內市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)后，并未追隨外盤(pán)繼續上漲，反而拖累外盤(pán)上漲趨勢稍有減緩。雖然國家法定假期已結束，但從各廠(chǎng)商調研到的情況來(lái)看，仍有大批工人尚未返廠(chǎng)。此現象在加工企業(yè)中尤為凸顯，造成了短期的國內現貨市場(chǎng)冷清，采購量較低，實(shí)際需求量一般。但是倫銅破萬(wàn)是供需趨勢性變化的結果，短期的一些因素并不會(huì )徹底打破趨勢性走勢。所以筆者認為，隨著(zhù)國內加工企業(yè)開(kāi)工率增加、中國需求旺季逐步到來(lái)，后期中國需求將繼續推高銅價(jià)。
    現貨市場(chǎng)，由于加工企業(yè)開(kāi)工率較低，市場(chǎng)采購量極少。市場(chǎng)中成交量基本歸結為有貿易背景企業(yè)期現套利，與實(shí)際生產(chǎn)無(wú)關(guān)。上周現貨與遠期合約價(jià)差超過(guò)1500元，有部分套利者進(jìn)場(chǎng)。預計本周現貨市場(chǎng)成交量回升有限，下游企業(yè)休假未結束，現貨市場(chǎng)就難以復蘇。廢銅市場(chǎng)也因假期因素極為清淡。今年廢銅優(yōu)惠政策全部取消，成本增加，與精銅價(jià)差變相縮窄。進(jìn)口方面，到岸升貼水已從春節前的30美元/噸回升至60美元/噸，比價(jià)低步回升。目前雖然供需雙方均尚未復工，成交量有限，拖累亞洲庫存持續增加。
　　假期間LME銅、鋅庫存變動(dòng)均比較有限。從近期跟蹤情況來(lái)看，亞洲的釜山、新加坡、仁川都是銅庫存增加的主力，相比歐美近期緩慢減少，時(shí)有抵消亞洲增加的狀況。后期來(lái)看，這現象不會(huì )持續太久，對于中國需求我們仍給予較高預期。后期中國需求刺激進(jìn)口后，亞洲銅庫存將轉向減少。但在此之前，近1周銅庫存仍有增加空間。
　　與國內現貨短期低迷來(lái)看，外盤(pán)現貨相對表現尚可。近期始終處于升勢格局，這也是我們認為銅價(jià)上漲較有基本面支持的原因之一。從2011年全球經(jīng)濟大形勢來(lái)看，隨著(zhù)歐美逐步穩健復蘇，歐美對銅需求的貢獻度將增加。從目前調研結果來(lái)看，2010年第四季度歐美銅需求量已整體增加，這也是在中國需求季節性回落的基礎上銅價(jià)仍堅挺的重要推動(dòng)因素之一。
　　整體來(lái)看，2011年歐美在前期基數較低的前提下，同比增速加快。絕對值來(lái)看，將恢復至經(jīng)濟危機前水平。從近期美國公布的PMI指數與失業(yè)率情況來(lái)看，制造業(yè)都有明顯的復蘇。且汽車(chē)銷(xiāo)售也出現兩位數的增加，所以在中國良好需求同時(shí)，歐美復蘇也將帶動(dòng)銅需求的增加。
　　綜合來(lái)看，近期中國需求及全球性的通脹都是推高銅價(jià)的動(dòng)力。