不少商品沖上歷史高位后走勢猶豫

　　本周多數大宗商品價(jià)格小幅下跌，在缺乏新利好消息刺激下，商品整體走勢較為猶豫。
　　雖然公布的1月份CPI同比上漲4.9%，低于市場(chǎng)預期，但是通脹壓力依然較大，市場(chǎng)普遍預期通貨膨脹到年中才會(huì )見(jiàn)頂，預計央行將對存款準備金率持續作出頻繁調整，并在上半年再加息兩次，這對市場(chǎng)構成了較大壓力。
　　目前多數商品處于歷史高位，波動(dòng)幅度加大，商品市場(chǎng)盤(pán)中經(jīng)常出現沖高回落、突然跳水行情，顯示投資者普遍存在“恐高”心理。
　　但黃金品種近期則與眾不同，走出了逆勢上行的行情，這主要是受中東政治局勢緊張以及全球通脹壓力加劇的影響。1月英國CPI年率為上升4.0%，較央行的通脹目標翻番，通脹擔憂(yōu)驟升，黃金的避險及抗通脹優(yōu)勢在此時(shí)充分顯現。
　　今年雖然整體趨勢依然向上，但在政策影響下，走勢可能會(huì )非常復雜，不排除再次出現深幅回調的可能，投資者應注意控制好風(fēng)險，在上漲過(guò)程中逢回調買(mǎi)入，切莫追高，同時(shí)嚴格控制倉位。
　　如果前期一直持有的多單贏(yíng)利較多，可將止損止盈點(diǎn)位放寬，但如果是近期買(mǎi)入的倉位，一定要將止損設置在可接受范圍內，防止市場(chǎng)出現極端行情帶來(lái)不可控風(fēng)險。 (金鵬期貨 喻猛國)

　　緊縮政策逐步施壓國內商品期價(jià)

　　經(jīng)過(guò)2010年至今六次提高法定存款準備金率和三次加息后，法定存款準備金率眼下已經(jīng)高達19%，比2010年年初提高了3個(gè)百分點(diǎn)；一年期存貸款利率分別達到3%和6.06%，分別比2010年年初提高1.5個(gè)百分點(diǎn)。國內銀行信貸政策較2010年年初有明顯緊縮。
　　但2011年1月CPI和PPI環(huán)比分別上漲4.9%和6.6%，國內物價(jià)指數高企進(jìn)一步強化商品期貨價(jià)格的金融屬性，并為國內期貨價(jià)格構成支撐。
　　同時(shí)，歐美國家由于采取量化寬松的貨幣政策，CPI指數也有所回升，2011年1月，美國PPI指數上升0.8%，歐盟1月份CPI高達2.4%，高于歐盟預訂的警戒線(xiàn)。全球范圍內物價(jià)上漲為國內期貨價(jià)格上漲也提供了有利的外部環(huán)境，這就使得國內期貨價(jià)格短期內下跌空間依然非常有限。
　　但我們也應該看到，盡管?chē)鴥韧馕飪r(jià)形勢短期內抵消了央行緊縮政策對期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的利空影響，但由于上半年國內物價(jià)形勢依然非常嚴峻，不排除近期內央行再次出臺緊縮性措施的可能；而且隨著(zhù)歐盟和美國物價(jià)形勢提高，也不排除今后一段時(shí)間內刺激政策有退出的可能。因此，從長(cháng)期看，國內期貨價(jià)格繼續大幅上漲的動(dòng)力正在逐步減弱。
　　綜上多空兩個(gè)方面，筆者認為，近期內國內商品期貨價(jià)格仍以高位震蕩為主，但在近一個(gè)禮拜之內多頭仍略占優(yōu)勢。鑒于上述分析，筆者建議場(chǎng)內中線(xiàn)多頭擇機獲利平倉，場(chǎng)外激進(jìn)交易者逢低少量買(mǎi)進(jìn)，日內出入；場(chǎng)外穩健交易者持幣觀(guān)望。 (格林期貨 李永民)