港口板塊強勁的走勢，成為春節后A股市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。券商認為，進(jìn)入2011年以來(lái)，我國幾大港口吞吐量連創(chuàng )歷史新高，給港口類(lèi)上市公司帶來(lái)了良好的基本面支撐，其低估值值得投資者適當關(guān)注。

　　幾大港口吞吐量創(chuàng )歷史新高

　　港口類(lèi)個(gè)股的投資價(jià)值，首先體現在基本面的支撐上。
　　據中國港口網(wǎng)數據，2011年1月，我國前幾大集裝箱港口吞吐量均取得了18%以上的高速增長(cháng)。在已經(jīng)公布數據的7家前10大集裝箱港口中，有5家港口的1月集裝箱吞吐量創(chuàng )歷史新高。排名全國(也是全球第一)的上海港1月吞吐量同比增長(cháng)21%；排名全國第二的深圳港1月份集裝箱吞吐量完成209.8萬(wàn)標箱，同比增長(cháng)18.4%；排名第三的寧波—舟山港完成集裝箱吞吐量131萬(wàn)標箱，同比增長(cháng)34.8%；其次，青島港同比增長(cháng)18%，創(chuàng )歷史新高；天津港同比增長(cháng)21%，創(chuàng )歷史新高；營(yíng)口港同比增長(cháng)29%，創(chuàng )歷史新高。
　　此外，1月份主要國際港口集裝箱吞吐量增長(cháng)雖不如中國強勁，但也表現較好：韓國港口集裝箱吞吐量達165.9萬(wàn)標箱，同比增長(cháng)13%，創(chuàng )歷年1月份吞吐量的新高；印度第一大外貿港——孟買(mǎi)港箱量同比升6.8%；臺灣高雄港集裝箱吞吐量比去年同月增長(cháng)3.46%。
　　據中國海關(guān)14日公布的數據，2011年1月份我國對外貿易進(jìn)出口總值為2950.1億美元，比去年同期增長(cháng)43.9%，其中出口1507.3億美元，比去年同期增長(cháng)37.7%。
　　展望未來(lái)，由于最新公布的歐美經(jīng)濟數據普遍好于市場(chǎng)預期，所以長(cháng)江證券認為港口行業(yè)走勢繼續看好。

　　整體板塊估值存在較高折價(jià)

　　山西證券10日發(fā)布的報告稱(chēng)，目前港口板塊動(dòng)態(tài)市盈率均值20倍，與歷史PE均值比較，尚存30%的折價(jià)。港口估值之所以出現較高折價(jià)，主要緣于之前市場(chǎng)的不樂(lè )觀(guān)預期——
　　“十二五”規劃對中國經(jīng)濟發(fā)展提出轉型要求，中國經(jīng)濟增長(cháng)由高速度向高質(zhì)量的穩健經(jīng)濟增長(cháng)方式轉變將會(huì )弱化港口尤其是北方干散貨港口的貨物吞吐量增長(cháng)潛力。此外，全球通貨膨脹推動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲將進(jìn)一步侵蝕下游行業(yè)利潤增長(cháng)，下游行業(yè)經(jīng)營(yíng)前景難以樂(lè )觀(guān)，客觀(guān)上也會(huì )對港口貨物吞吐量產(chǎn)生一定負面影響。
　　山西證券維持對港口板塊“中性”評級。
　　但實(shí)際上，對于港口板塊的投資，山西證券卻認為把握好“低估值”和“成長(cháng)空間廣闊”兩點(diǎn)，在行業(yè)里可以找到一些成長(cháng)空間廣闊的上市公司。
　　比如該券商重點(diǎn)推薦的蕪湖港。
　　山西證券點(diǎn)評稱(chēng)：根據資產(chǎn)重組規劃，大股東注入的鐵路公司和物流公司利潤將于2011全部納入上市公司報表，根據資產(chǎn)注入時(shí)大股東的承諾，2011年上述資產(chǎn)利潤不低于3.84億元，其凈利潤是2010年歸屬于母公司凈利潤的14倍；此外，淮南礦業(yè)入主蕪湖港后，鐵路公司運輸業(yè)務(wù)與淮南礦業(yè)所屬礦區的煤炭運輸等存在很大程度的關(guān)聯(lián)交易，蕪湖港作為淮南礦業(yè)的資本運作平臺，未來(lái)后續資產(chǎn)注入值得期待；長(cháng)江黃金水道建設提速，“十二五”總體推進(jìn)方案編制展開(kāi)，利于內河港口發(fā)展；經(jīng)過(guò)前期下跌，目前蕪湖港股價(jià)相對于2011年業(yè)績(jì)已經(jīng)處于安全邊際。
　　再如該券商看好的天津港和深赤灣。天津港估值低，安全邊際強，北方航運中心建設利于增強其發(fā)展潛力；深赤灣A估值低，2010年業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)55.57%，具有分紅預期。

　　集裝箱港口業(yè)務(wù)料將超預期

　　中金公司認為，集裝箱港口出口和箱量數據將超預期，A股首推上港集團，低價(jià)港口公司也值得關(guān)注。
　　該券商10日發(fā)布的報告稱(chēng)：
　　上港集團和深赤灣最具代表性，二者1月份的箱量估計可以分別實(shí)現21%和15%的同比增長(cháng)，環(huán)比約實(shí)現9%和5%的月度增長(cháng)，其中上港集團箱量甚至再創(chuàng )歷史新高。
　　即使不考慮旺季箱量的季節性反彈，假設2011年每個(gè)月的箱量和1月一樣，上港全年的箱量將錄得12%的增長(cháng)，以此推斷全國2011年整體箱量增速將超過(guò)10%。無(wú)論是1月份還是2011年全年的出口和集裝箱量數據都有可能超出市場(chǎng)預期。
　　上港集團目前的股價(jià)最多只反映了其港口業(yè)務(wù)的合理價(jià)值。測算2011年上港集團的業(yè)績(jì)范圍在0.25元和0.34元之間，預計2010/2011/2012年每股盈利0.25/0.27/0.34元，目前股價(jià)對應2011年僅16倍市盈率，處于板塊中低端。按照2011年港口業(yè)務(wù)18倍市盈率再加上土地價(jià)值我們給出5.5元的目標價(jià)。
　　另外目前低估值的天津港也具備較高的安全邊際，其對應2011年預測市盈率分別只有14倍和16倍。其中天津港2011年集團計劃以現金收購方式將30萬(wàn)噸原油碼頭注入A股。而北港池三期碼頭2009-2011年盈利增長(cháng)很快，也會(huì )對公司業(yè)績(jì)構成支撐。