近期，國際美棉期價(jià)大幅上漲后沖高回落，最高上破200美分/磅關(guān)口，鄭棉調整過(guò)后重回漲勢。筆者認為，在全球市場(chǎng)仍存在供需缺口的情況下，后市棉價(jià)仍將維持強勢。

　　節后國內需求旺盛

　　2月15日，中國國家統計局公布2011年1月份CPI數據同比上漲4.9%�？紤]到官方重新調整了CPI權重比例，筆者認為，當前CPI仍處于較高位置，也顯示了市場(chǎng)通脹預期仍在，大宗商品價(jià)格將持續高位。
    據新疆統計局網(wǎng)站數據，2010年新疆棉花產(chǎn)量同比下降1.8%至248萬(wàn)噸，這一產(chǎn)量數據低于新疆農業(yè)廳1月預估的260萬(wàn)噸。2010年度中國棉花產(chǎn)量減少已基本確定的。市場(chǎng)供給量下降將支撐國內棉價(jià)走高。
　　據海關(guān)數據，中國2011年1月份進(jìn)口棉花39.2萬(wàn)噸，較上年同期增長(cháng)31%，顯示了目前國內市場(chǎng)需求較為旺盛的局面。春節過(guò)后，隨著(zhù)棉價(jià)的走高，國內紡織企業(yè)備貨步伐加快，也在一定程度上提振棉價(jià)。國內市場(chǎng)目前需求較旺盛，而后市棉花供給量存在較大缺口，棉價(jià)繼續上行仍可期。

　　全球棉花供不應求

　　美國農業(yè)部2月份供需報告顯示，美國2010/2011年度棉花種植面積預估為1097萬(wàn)英畝，與1月份預估數據相同。而此前，美國國家棉花協(xié)會(huì )曾預估，由于棉花價(jià)格上漲料激烈農戶(hù)擴大種植面積，2010/2011年度美國棉花種植面積料達到1250萬(wàn)英畝，為5年最高水平，美國農業(yè)部公布的數據無(wú)疑對全球棉價(jià)再次產(chǎn)生利多。且當前市場(chǎng)，美國棉花逾97%棉花已銷(xiāo)售完畢，國內庫存較低，后市可面向市場(chǎng)銷(xiāo)售的棉花數量較少。
　　印度行業(yè)高層人士表示，因印度農戶(hù)種植棉花的收益率下滑，估計該國棉花產(chǎn)量預估料下調，或導致該國政府將棉花出口量限制在550萬(wàn)包以?xún)�；另外，世界主要棉花進(jìn)口國巴基斯坦政府官員表示，由于夏季洪災傷及2010/2011年度棉花產(chǎn)量，巴基斯坦需進(jìn)口150萬(wàn)—200萬(wàn)包棉花以滿(mǎn)足6月前的需求。國際市場(chǎng)棉花供需缺口依舊存在繼續拉大的可能，將對國際棉價(jià)起到一定推動(dòng)作用。
　　美國棉花種植面積及庫存較低、印度棉花產(chǎn)量降低或削減其棉花出口量，將引起全球棉花市場(chǎng)供不應求現象加劇，國際棉價(jià)繼續走高概率較大。

　　棉價(jià)上行空間猶存

　　綜上所述，筆者認為，中國市場(chǎng)棉花供給及需求的變化將對全球棉花價(jià)格產(chǎn)生較大影響，而目前國內供給偏緊，需求旺盛的基本面因素又對棉價(jià)有較強的推動(dòng)作用；國際市場(chǎng)上，印度、美國等棉花主產(chǎn)國產(chǎn)量、庫存量較低，出口受限制，也將促使國際棉價(jià)走高。因此，后市美棉或將繼續其創(chuàng )新高之旅，鄭棉預計將重回漲勢。