盡管近期美國經(jīng)濟出現令人振奮的超預期復蘇，但長(cháng)期看，制約美國經(jīng)濟強勁復蘇的眾多深層次矛盾并沒(méi)有徹底解決。
最近一些樂(lè )觀(guān)數據預示，2011年美國經(jīng)濟復蘇步伐可能會(huì )加快。2011年2月2日，美國供應管理協(xié)會(huì )公布的制造業(yè)指數為60.6，創(chuàng )造近7年來(lái)最快增速。
自2010年四季度以來(lái)，美國經(jīng)濟出現復蘇加快的跡象，GDP增長(cháng)3.2%(而第三季度和第二季度增幅只有2.6%和1.7%)，達到2007年末經(jīng)濟衰退以來(lái)的最高水平。
“近優(yōu)”：統計數據喜人
統計顯示，美國第四季度消費支出增長(cháng)4.4%，創(chuàng )2006年年初以來(lái)最高水平，相當于2010年前三個(gè)季度消費支出平均增幅的兩倍。
與此同時(shí)，第四季度美國貿易出現順差，當季凈出口為GDP貢獻了3.44個(gè)百分點(diǎn)的增幅。12月，美國進(jìn)出口額均創(chuàng )下兩年多來(lái)的最高水平，當月進(jìn)口額增長(cháng)2.6%，出口額增長(cháng)1.8%。全年出口額增長(cháng)16.6%，達到奧巴馬政府設定的到2015年出口額每年保持15%增長(cháng)的初始目標。
在宏觀(guān)經(jīng)濟形勢好轉背景下，國內需求有所提振，汽車(chē)及家具等耐用品支出增長(cháng)21.6%，食品和服裝等非耐用品支出增加5.0%。交通運輸及醫療保健等服務(wù)支出增加1.7%。經(jīng)濟復蘇的同時(shí)，通貨膨脹卻保持較低水平。第四季度，核心個(gè)人消費價(jià)格指數折合成年率上升0.4%，升幅低于第三季度的0.5%。
近期，奧巴馬總統的國情咨文及美國政府的多次公開(kāi)活動(dòng)表明，美國政府將采取進(jìn)一步的相關(guān)政策措施，加快經(jīng)濟增長(cháng)，提升美國的國家競爭力。加強基礎設施投資是其重要政策措施，而建設高速鐵路計劃和高速無(wú)線(xiàn)網(wǎng)計劃則被列為重中之重。
白宮宣布，將在未來(lái)6年內投資530億美元用于高速鐵路建設，在未來(lái)25年內，將國內高速鐵路的比重提高至80%。根據這一計劃，美國運輸部將挑選多條新“走廊”和鼓勵民眾搭乘火車(chē)。還將投資135億美元在紐約市和新澤西州之間建造客運火車(chē)網(wǎng)。
白宮同時(shí)還宣布，未來(lái)5年內將美國的高速無(wú)線(xiàn)網(wǎng)覆蓋率提高至98%，為此，未來(lái)10年籌措300億美元，用于公共安全機構的全國性寬帶網(wǎng)絡(luò )，幫助鄉村地區接通高速無(wú)線(xiàn)網(wǎng)的基礎設施。
除高鐵和高速網(wǎng)“兩高計劃”外，奧巴馬在國情咨文中還提出修復或新建公路、橋梁、機場(chǎng)等，并通過(guò)建立“基建銀行”改革基建融資機制。
奧巴馬政府的短期目標，是把加大基礎設施投資當作創(chuàng )造就業(yè)和拉動(dòng)內需的“速效藥”。長(cháng)期目標，是把推動(dòng)基礎設施投資當作提升美國未來(lái)國際競爭力的基石。
“遠憂(yōu)”：復蘇陷入怪圈
盡管近期美國經(jīng)濟出現令人振奮的超預期復蘇，但長(cháng)期看，制約美國經(jīng)濟強勁復蘇的眾多深層次矛盾并沒(méi)有徹底解決，人們對未來(lái)美國經(jīng)濟的走勢，還存在巨大的憂(yōu)慮。
——巨額聯(lián)邦政府債務(wù)。美國財政部長(cháng)蓋特納1月6日稱(chēng)，美國2011年預算赤字預計在3月31日觸及14.29萬(wàn)億美元的債務(wù)上限，“很可能”在5月16日之前達到上限，創(chuàng )歷史新高。這意味著(zhù)，聯(lián)邦政府每支出1美元，其中40美分來(lái)自借貸，相當于平均每名國民負債4.53萬(wàn)美元。
在是否提高聯(lián)邦政府債務(wù)上限問(wèn)題上，奧巴馬總統面臨“兩難選擇”，如果不提高債務(wù)上限導致違約而不能按時(shí)償還債務(wù)，會(huì )出現“財政災難”，使投資者對美債失去信心，從而影響美債評級；而提高債務(wù)上限又將面臨共和黨控制的眾議院的反對。即使美國政府提高或者變相提高債務(wù)上限，如通過(guò)向聯(lián)邦退休基金借貸、延遲向公務(wù)員和社會(huì )福利信托基金付款，甚至出租政府物業(yè)，其結果只不過(guò)是借新債還舊債或者延遲還債的時(shí)間，但不能從根本上解決還債的實(shí)質(zhì)問(wèn)題。
在嚴重財政赤字的壓力下，奧巴馬雄心勃勃的基礎設施投資計劃很難獲得國會(huì )的批準。相反，國會(huì )卻要求未來(lái)10年內將聯(lián)邦預算削減2.5萬(wàn)億美元，其中包括大幅裁減交通預算。奧巴馬政府通過(guò)“兩高”等基礎投資計劃刺激經(jīng)濟增長(cháng)的政策能否順利實(shí)施還是一個(gè)未知數。
——地方“財政破產(chǎn)”。與聯(lián)邦政府不同，按照美國的法律，州政府不允許有赤字。在州政府出現赤字的情況下不會(huì )得到聯(lián)邦政府提供的救助。民主、共和兩黨就是否提高聯(lián)邦政府債務(wù)上限的爭持并不涉及州政府。
美國許多州政府面臨嚴重的財政預算赤字，只能靠“自力更生”，否則自行“關(guān)門(mén)”。為了避免“關(guān)門(mén)”的厄運，這些州紛紛采取節流開(kāi)源手段，八仙過(guò)海，各顯神通。
州政府為削減預算赤字恐怕只好拿福利項目“開(kāi)刀”，包括削減在社會(huì )保障、醫療保健、醫療補助、食品券項目等方面的支出。例如，加州面臨254億美元預算缺口，加州州長(cháng)布朗要求加州民眾必須在延長(cháng)增稅期限與大幅削減預算之間作出選擇，并建議削減醫療保險服務(wù)、高等教育開(kāi)支、長(cháng)者家居服務(wù)，以及延長(cháng)入息和銷(xiāo)售等稅項5年。再如，新澤西州已停發(fā)共31億美元退休金供款；伊利諾伊州議會(huì )則已投票通過(guò)將個(gè)人入息稅由3%增至5%。無(wú)論削減預算還是增稅，其結果都必然抑制國內需求，制約美國經(jīng)濟復蘇。
——量化寬松貨幣政策的負面影響。奧巴馬上臺后提出“大型經(jīng)濟刺激計劃”(兩次量化寬松的貨幣政策)，第一次量化寬松的貨幣政策沒(méi)有解決美國銀行呆賬問(wèn)題，2010年11月又追加第二次量化寬松的貨幣政策，增加6000億美元。這比大選期間奧巴馬曾設想的任何規劃都更為大膽。
由于第一次量化寬松的貨幣政策效果不理想，美國不是減緩國債發(fā)行速度，而是增加發(fā)行國債。第二次量化寬松政策重點(diǎn)是購買(mǎi)美國長(cháng)期國債。后者規定，美聯(lián)儲購買(mǎi)國債金額將達6000億至9000億美元，相當于平均每月將購買(mǎi)750億美元的美國長(cháng)期國債。美聯(lián)儲用國債替換資產(chǎn)組合中到期的抵押貸款債券每月達350億美元。財政部每月將發(fā)行1140億美元的新國債，其中美聯(lián)儲購買(mǎi)1100億美元。
量化寬松貨幣政策對美國的好處在于：壓低資本價(jià)格，降低借款成本；提升股票市場(chǎng)價(jià)格，以利于美國家庭“套現”增加消費支出；過(guò)低的資本價(jià)格有利于美國增加企業(yè)投資，刺激經(jīng)濟增長(cháng)和擴大就業(yè)；美元貶值將有利于降低美國出口產(chǎn)品價(jià)格，擴大出口；美元貶值將有利于美國降低還債成本；美國跨國公司利用寬松流動(dòng)性?xún)?yōu)勢，分享新興市場(chǎng)國家較高增長(cháng)的經(jīng)濟成果，將其豐厚的利潤匯回美國母公司。
同時(shí)，量化寬松貨幣政策存在巨大的風(fēng)險。美聯(lián)儲斥巨資購買(mǎi)國債將產(chǎn)生巨大的通脹效應，金融市場(chǎng)一擔心通貨膨脹過(guò)于嚴重，就有可能推高長(cháng)期利率，使美聯(lián)儲的國債購買(mǎi)計劃起到反作用。目前，美國還沒(méi)有擺脫經(jīng)濟危機的陰影，失業(yè)率高達9.6%，房地產(chǎn)市場(chǎng)的空置住房超過(guò)1400萬(wàn)套，制造企業(yè)28%的產(chǎn)能閑置。一旦上述問(wèn)題不能解決，美國的通貨膨脹將難以收拾。美聯(lián)儲成敗，在此一搏。
量化寬松政策加劇美國資本外流，造成全球流動(dòng)性泛濫。一方面，新增的流動(dòng)性不會(huì )迅速進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟變?yōu)橘Y產(chǎn)，而是流入金融機構和海外，催生新的資產(chǎn)泡沫，導致大宗商品價(jià)格的上漲，轉化為發(fā)展中國家的輸入型通脹；另一方面，全球各經(jīng)濟體之間出現一條越來(lái)越大的鴻溝，一邊是美國因通貨緊縮而制造流動(dòng)性，另一邊則是諸多新興經(jīng)濟體和大宗商品出產(chǎn)國由于制造流動(dòng)性過(guò)剩而引發(fā)通貨膨脹。
——失業(yè)率高企。美國經(jīng)濟最大的擔憂(yōu)之一，是失業(yè)率居高不下。國會(huì )預算辦公室預測，美國2011年官方統計的失業(yè)率將保持在9%以上，而非官方統計實(shí)際失業(yè)率在16%。到2013年，美國的失業(yè)率仍將保持在8%的高位。
為解決金融危機和經(jīng)濟危機，以美國為首的世界各國政府相繼推出了刺激經(jīng)濟的“救市”計劃。巨額的“救市”資金大部分被用來(lái)挽救瀕臨破產(chǎn)的銀行體系，而沒(méi)有用于實(shí)體經(jīng)濟(或很少用于實(shí)體經(jīng)濟)。銀行是國民經(jīng)濟的中樞神經(jīng)，是資本高度密集型的部門(mén)，這些“救市”資金只是暫時(shí)緩解了銀行體系資金短缺的矛盾，并沒(méi)有真正解決實(shí)體經(jīng)濟問(wèn)題，其重要標志就是失業(yè)率居高不下，從而形成經(jīng)濟復蘇和失業(yè)率高企并存的現象�？梢哉f(shuō)，失業(yè)率高企的經(jīng)濟復蘇是一種病態(tài)復蘇，缺乏充分就業(yè)的經(jīng)濟復蘇將不可持續。
失業(yè)率高企表明實(shí)體經(jīng)濟萎縮，實(shí)體經(jīng)濟還沒(méi)有恢復正常，它將制約全球經(jīng)濟復蘇的進(jìn)程，限制經(jīng)濟反彈的力度和高度，如果處理不好，甚至可能導致經(jīng)濟二次探底，使業(yè)已啟動(dòng)的經(jīng)濟復蘇夭折。
失業(yè)率高企的直接后果是內需不足，內需不足又會(huì )使實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)能相對過(guò)剩問(wèn)題更加嚴重，甚至導致企業(yè)破產(chǎn)，企業(yè)破產(chǎn)又會(huì )使銀行的呆賬和壞賬增加，使美國政府“救市”計劃的成效大打折扣，使銀行體系在整個(gè)國民經(jīng)濟中難以發(fā)揮經(jīng)濟中樞神經(jīng)的作用。
高失業(yè)率-內需不足-實(shí)體經(jīng)濟萎縮-銀行金融業(yè)收縮-通貨緊縮-經(jīng)濟衰退(短期復蘇)-失業(yè)率增加——美國經(jīng)濟復蘇陷入“怪圈”或惡性循環(huán)。另一方面，美國量化寬松貨幣政策又導致陷入另一種“怪圈”或惡性循環(huán)：“救市”資金投入-經(jīng)濟復蘇-房市和股市泡沫——資產(chǎn)價(jià)格上升—通貨膨脹—生活水平下降(變相失業(yè))。
面對高失業(yè)率，美國對其他國家的商品進(jìn)口采取違背市場(chǎng)基本原則的做法，如濫用反傾銷(xiāo)、反補貼等手段阻止他國商品進(jìn)入本國市場(chǎng)，再如，宣布本國“救市”計劃的資金只能“購買(mǎi)美國貨”，這些貿易保護主義的做法并不能從根本上解決美國的就業(yè)問(wèn)題，反而使其變得更加嚴重，同時(shí)，也會(huì )遭到他國的貿易報復。一旦全球貿易戰爆發(fā)，將不利于全球經(jīng)濟走出經(jīng)濟衰退步入健康復蘇的良性軌道，反而使全球失業(yè)率高企的狀況雪上加霜。
(作者為中國社會(huì )科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所美國經(jīng)濟研究中心主任)