滯漲之后，鋁鋅期貨終于發(fā)威。在前期漲幅較大的銅步入調整階段時(shí)，鋁鋅進(jìn)入補漲通道。業(yè)內人士表示，銅與鋁鋅的比價(jià)關(guān)系助漲了鋁鋅，短期銅仍將維持回調狀態(tài)，鋁鋅則繼續補漲，而整體來(lái)看，基本金屬依然難改上行趨勢。

　　鋁鋅進(jìn)入補漲期

　　21日，倫鋁期貨創(chuàng )下兩年多新高，倫鋅走勢亦不錯。在外盤(pán)強勁的帶動(dòng)下，國內滬鋁、滬鋅均現上漲。而與鋁鋅相比，銅的走勢相對偏弱。
    東亞期貨分析師賈錚向記者表示，“銅的國內外庫存相對偏高，在倫銅創(chuàng )出歷史新高后，國內滬銅跟漲不積極。鋁和鋅的走勢強過(guò)銅，主要是因為二者與銅的比價(jià)關(guān)系�！�
　　近期，無(wú)論是倫銅還是滬銅，均創(chuàng )出了高點(diǎn)。滬銅攀上兩年高位，倫銅則是刷新歷史紀錄。在銅強勁上漲的推動(dòng)下，金屬鋁和鋅卻都沒(méi)有新高出現。
　　賈錚表示，“銅鋁之間存在比價(jià)關(guān)系，如果銅價(jià)高于鋁價(jià)三倍，可能會(huì )在部分領(lǐng)域用鋁替代一部分的銅，因此有資金在此處吸納鋁。鋅是前期漲的最少的一個(gè)品種，國內的幾個(gè)鋅廠(chǎng)看好今年的鋅到22000點(diǎn)，因此部分游資看好該品種，逢低吸納；同時(shí)由于鋅的冶煉虧損，使得企業(yè)不愿意擴產(chǎn)，今年冶煉可能會(huì )出現瓶頸，使得供應并不會(huì )大規模增加，而國家今年的節能減排工作對于鋁和鋅的產(chǎn)業(yè)整合也有涉及。因此，銅雖然進(jìn)入一個(gè)調整期，但是鋁鋅進(jìn)入了補漲期�！�
　　永安期貨分析師朱世偉認為，近期銅價(jià)小幅回調，多空分歧加大，資金流出跡象明顯，這時(shí)周邊具有比價(jià)關(guān)系的商品則會(huì )受益，資金流入鋅鋁使其上漲。加上前期鋅鋁相對滯漲，這幾天出現補漲也在情理之中。
　　“去年11月后，國內銅期貨的走勢一直弱于外盤(pán)，主要是因為國內庫存高，現貨市場(chǎng)消化需要時(shí)間。而鋁最近成本上升很快，氧化鋁價(jià)格推高了鋁價(jià)�！� 國泰君安期貨分析師李鵬表示，“而鋅則一定程度上與國內鉛期貨的即將上市有關(guān)，由于鉛鋅價(jià)格相關(guān)度很高，資金開(kāi)始流入鋅這一品種�！�
　　據介紹，由于鉛鋅礦伴生比較多，一般大型冶煉廠(chǎng)同時(shí)會(huì )生產(chǎn)鉛與鋅，兩者成本相差不大，生產(chǎn)流程也類(lèi)似，故而鉛鋅的關(guān)聯(lián)度較大。

　　基本金屬趨勢整體向上

　　至于基本金屬的后市走勢，業(yè)內人士表示，從大趨勢來(lái)看，金屬走勢還是向上的，外盤(pán)依然非常強勁，國內金屬有望跟隨上行。
　　分析師賈錚表示，“銅短期將高位震蕩整理，鋁鋅則步入補漲通道，持續向上。對于銅價(jià)，個(gè)人認為并未破位，但是市場(chǎng)確實(shí)有不少資金偏空，在這里就出現了較大的波動(dòng)，市場(chǎng)短期有較大分歧，但長(cháng)期向上趨勢不改�！�
　　分析師朱世偉認為，在銅價(jià)回調之際，鋅鋁將有一定漲幅，對有色品種之間的比值做一定的修正，使之回歸正常的平衡水平。后市銅價(jià)短期回調的可能性較大，鋅鋁或將弱勢上漲。由于目前銅價(jià)太高，需要經(jīng)過(guò)適當回調，下游才能接受這個(gè)成本壓力。此時(shí)，鋁的替代效應逐漸體現出來(lái)，同時(shí)能源價(jià)格走高也推高了鋁的成本。由于銅價(jià)較高，鋅屬于相關(guān)品種，雖然鋅的基本面過(guò)剩嚴重，但銅鋁會(huì )帶動(dòng)其上揚，只不過(guò)漲幅稍遜一點(diǎn)。
　　“銅短期可能繼續維持調整，鋅可能交投比較活躍，但由于基本面偏差，后市漲幅有限。鋅期貨與現貨的價(jià)差較大，市場(chǎng)潛在的保值與套利賣(mài)壓比較大。鋁后市或將寬幅震蕩，因為國內限電放松，供應增長(cháng)較為明顯�！狈治鰩熇铢i表示。