周二，一次超預期調整打亂了A股反彈的步伐。而上證綜指這樣一根“穿頭破腳”的放量大陰線(xiàn)，到底意味著(zhù)反彈行情的終結，還是屬于上升途中的正常震蕩呢？之前看法較為一致的研究機構觀(guān)點(diǎn)也出現了分歧，相對多數機構認為，內外部因素令部分投資者預期發(fā)生改變，從而自1月底以來(lái)的上升行情或將告一段落，接下來(lái)A股將轉入震蕩格局。
對于昨日的大跌，分析人士認為內外部因素皆有。
“內部是流動(dòng)性相對不足，市場(chǎng)反彈至前期成交密集預期存在壓力，自身也有技術(shù)性調整的要求；而外部則是受利比亞局勢緊張，全球股市普跌，中國市場(chǎng)受到波及，從而進(jìn)一步放大了市場(chǎng)本身的震蕩�！睆V發(fā)證券策略研究員林魯東表示。
那么，這種內外部因素會(huì )不會(huì )改變市場(chǎng)預期進(jìn)而改變市場(chǎng)的運行方向呢？對于這點(diǎn)，機構觀(guān)點(diǎn)出現分歧。林魯東認為，雖然股指波動(dòng)的程度超出預期，但主要是受外圍的影響，因此仍然維持之前的判斷：市場(chǎng)反彈后需要震蕩消化壓力，隨著(zhù)基本面的好轉和流動(dòng)性的配合，股指將向上突破，進(jìn)入上漲階段。
而長(cháng)江證券策略分析師鄧二勇則認為，市場(chǎng)預期的變化將改變市場(chǎng)上行趨勢，市場(chǎng)格局很可能從上升轉變?yōu)檎鹗�。此觀(guān)點(diǎn)也得到了南京證券分析師周旭的認可，“這波上升階段接近尾聲，隨后1-2周時(shí)間將轉入震蕩整理階段”。
之前一段時(shí)間，超預期的通脹成為主導市場(chǎng)的核心因素。目前隨著(zhù)通脹壓力逐步得到釋放，不少機構認為未來(lái)經(jīng)濟預期將取代通脹成為市場(chǎng)核心變量。
鄧二勇指出，通脹預期伴隨著(zhù)3次加息和連續的存款準備金率上調得到充分的釋放，預期高點(diǎn)已過(guò)。未來(lái)只有通脹預期進(jìn)一步超越5.5%的時(shí)候，才可能再次成為影響市場(chǎng)的核心，而這一點(diǎn)，要到今年中期的4-5月份才可能再次顯現。
而研究機構在經(jīng)濟預期上的觀(guān)點(diǎn)再度出現分歧。包括廣發(fā)證券在內的部分機構認為經(jīng)濟復蘇預期將越來(lái)越明確。而另有一些機構則認為，領(lǐng)先經(jīng)濟的PMI數據下滑，可能預示著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟未來(lái)二次滯漲的來(lái)臨，從而形成對宏觀(guān)經(jīng)濟的悲觀(guān)預期。
但看空的觀(guān)點(diǎn)目前仍只是少數，“在3月中旬才會(huì )公布數據之前，基于此的經(jīng)濟下滑預期難于成為市場(chǎng)共識�！编嚩轮赋�。