地緣危機給商品市場(chǎng)帶來(lái)混亂和動(dòng)蕩
2011-02-25   作者:華泰長(cháng)城期貨 李偉  來(lái)源:經(jīng)濟參考報
 
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    油價(jià)、金價(jià)上漲,全球大宗商品市場(chǎng)陷入動(dòng)蕩混亂局面,世界經(jīng)濟隨時(shí)面臨“緊急剎車(chē)熄火”……地緣危機會(huì )從多個(gè)方面影響國際經(jīng)濟格局,導致世界資源重新分配。
  中東和北非局勢緊張,大宗商品格局分化嚴重,地緣政治危機在強勁上拉原油和黃金價(jià)格之后,也逐步顯現出另外一種效應——原油價(jià)格的暴漲引發(fā)了投資者對經(jīng)濟增長(cháng)的擔憂(yōu),加之市場(chǎng)的抗通脹預期,國際上投資大宗商品的資金紛紛產(chǎn)生強烈避險需求,流出商品市場(chǎng),期貨市場(chǎng)上農產(chǎn)品和有色金屬的“領(lǐng)頭羊”——銅,均出現大幅下挫。
  地緣危機作為當代大國博弈的一個(gè)重要因素,會(huì )從多個(gè)方面影響國際政治經(jīng)濟格局,導致世界資源重新分配,從而對大宗商品產(chǎn)生深遠影響。

  金本位結束拉開(kāi)大宗商品震蕩大幕

  回顧20世紀70年代以來(lái)的國際政治大事件,這種影響可見(jiàn)一斑。
  自二戰結束至20世紀70年代以前,大宗商品領(lǐng)域一直沒(méi)有大幅波動(dòng),“布雷頓森林體系”規定黃金兌換價(jià)為每盎司35美元,石油為每桶5美元—7美元。價(jià)格維持固定不允許波動(dòng),石油價(jià)格也一直處于較低的穩定水平。
  由于美國在越南戰場(chǎng)上的失利,國際收支不斷惡化,黃金儲備不斷減少,到1971年,美國的黃金儲備(102.1億美元)僅是其對外流動(dòng)負債(678億美元)的15.05%。此時(shí)美國已完全喪失了承擔美元對外兌換黃金的能力。由此以來(lái),維持大宗商品價(jià)格穩定的布雷頓森林體系被美國單方面宣告結束,西方主要貨幣的匯率進(jìn)入自由浮動(dòng)階段,金本位的結束開(kāi)啟了大宗商品領(lǐng)域的全新時(shí)代,大宗商品從此步入大幅震蕩。

  石油危機曾多次觸發(fā)經(jīng)濟危機

  20世紀爆發(fā)的第一場(chǎng)嚴重的地緣政治危機便是1973年6月10日—10月26日的中東戰爭。這次地緣政治危機導致了第一次石油危機,使得原油價(jià)格從每桶3美元暴漲到10美元,此次石油危機觸發(fā)了第二次世界大戰之后最嚴重的全球經(jīng)濟危機,對發(fā)達國家的經(jīng)濟造成了嚴重沖擊,使得美國的工業(yè)生產(chǎn)下降14%,日本的工業(yè)生產(chǎn)下降20%以上。
  為了克服此次危機的不利影響,美國采取了美元貶值的策略,使得黃金價(jià)格上漲一度達到300%。與此同時(shí),此次美元貶值也為地緣政治的動(dòng)蕩埋下了導火索,美元貶值讓中東國家在第一次石油危機中積累的巨額財富大幅縮水。
  伴隨著(zhù)1979年蘇聯(lián)入侵阿富汗及伊斯蘭革命和1980年的兩伊戰爭,緊張的地緣政治局勢激發(fā)了第二次石油危機,原油價(jià)格從每桶14美元漲到35美元,避險資金的涌入使得黃金價(jià)格在1980年創(chuàng )下了870美元每盎司的高點(diǎn)。此次地緣政治危機引發(fā)的石油危機同樣給西方國家造成了嚴重的經(jīng)濟衰退,使得倫敦的銅價(jià)從每噸3100美元一路下跌到1400美元,帶動(dòng)其他金屬、工業(yè)原料紛紛走弱。

  緊張局勢致大宗商品金融屬性不斷增強

  面對石油危機對以美國為首的發(fā)達國家經(jīng)濟造成的重創(chuàng ),為了維護自身利益,奪取國際石油市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權、定價(jià)權,美國在1991年發(fā)動(dòng)了海灣戰爭。與以往幾次不同是,海灣戰爭并沒(méi)有引起原油價(jià)格長(cháng)時(shí)間的大幅波動(dòng),相反,海灣戰爭后,美國有效拓展了在國際原油市場(chǎng)的勢力范圍。
  為維持經(jīng)濟發(fā)展,美國政府希望將原油價(jià)格維持在較低水平,同時(shí)隨著(zhù)前蘇聯(lián)解體,全球范圍內的地緣政治緊張局面得以緩解,這兩個(gè)方面使得原油價(jià)格在1991年到2000年間始終維持在每桶20美元左右水平,地緣政治的緩和為其他大宗商品上個(gè)世紀90年代的相對平穩走勢起到了巨大的作用。
  進(jìn)入新世紀,伴隨著(zhù)9?11事件和伊拉克戰爭,以及新興市場(chǎng)國家和俄羅斯的崛起,美國的地位受到了嚴重挑戰,地緣政治格局再度緊張。在20世紀90年代的和平氛圍中得以飛速發(fā)展的華爾街金融勢力,也在21世紀顯示出縱橫馳騁商品市場(chǎng)的強大能量。
  受此影響,在21世紀的頭10年里,大宗商品金融屬性不斷增強,熱錢(qián)全球流動(dòng)使大宗商品波動(dòng)幅度明顯加大,而且隨著(zhù)信息技術(shù)的進(jìn)步,消息傳播更加便捷,市場(chǎng)對于突發(fā)事件反應更為敏感。

  世界經(jīng)濟面臨“剎車(chē)熄火風(fēng)險”

  總之,中東地區作為世界的“火藥桶”,其地緣政治因素的劇變,從生產(chǎn)、運輸和資源控制等諸多方面首先嚴重影響“工業(yè)血液”原油的供應,繼而令世界經(jīng)濟隨時(shí)面臨“緊急剎車(chē)熄火”。
  美元下跌,金價(jià)上漲,通脹加劇,貨幣政策從寬松到緊縮,資金加快“流竄作案”,農產(chǎn)品等沖高暴跌,這些價(jià)格的巨幅波動(dòng),或許將使全球大宗商品市場(chǎng)陷入動(dòng)蕩和混亂局面。

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