剖析：大膽的嘗試 艱難的一步
藝術(shù)品可以上市交易，投資者可以像炒股票那樣投資藝術(shù)品。今年1月26日，兩只藝術(shù)品交易品種在天津文化藝術(shù)品交易所正式上市。據有關(guān)媒體報道，天津文化藝術(shù)品交易所是經(jīng)天津市政府批準發(fā)起成立，嘗試文化藝術(shù)品的份額化交易。作為天津濱海新區“先行先試”的創(chuàng )新內容之一，曾被列入天津市2009年金融創(chuàng )新改革20項重點(diǎn)工程。而招商銀行作為該交易所的唯一銀行合作機構，為交易所及客戶(hù)在交易所提供的平臺上開(kāi)展交易提供資金匯劃服務(wù)和資金管理服務(wù)，相當于股票投資中的“第三方存管”的角色。而率先上市的這兩只交易品種分別是《黃河西來(lái)決昆侖，咆嘯萬(wàn)里觸龍門(mén)》與《燕塞秋》，均為天津山水畫(huà)家白庚延的作品。其中《黃河西來(lái)決昆侖，咆嘯萬(wàn)里觸龍門(mén)》，份額簡(jiǎn)稱(chēng)“黃河咆嘯”，份額代碼“20001”，上市總價(jià)600萬(wàn)元�！堆嗳铩�，份額代碼“20002”，上市總價(jià)為500萬(wàn)元。這兩件藝術(shù)品份額均以1元/份的價(jià)格進(jìn)行申購，1月26日開(kāi)盤(pán)當天便漲至2.16元/份。上市交易的兩只“藝術(shù)品股票”被瘋狂爆炒，還未滿(mǎn)月漲幅已經(jīng)高達550%。業(yè)內人士提醒：“天津文化藝術(shù)品交易所發(fā)布風(fēng)險提示稱(chēng)，截至2月18日‘黃河咆嘯’市值已達到3900萬(wàn)元；‘燕塞秋’的市值也已達到2990萬(wàn)元，這兩幅作品的價(jià)值遠遠超出了交易所專(zhuān)家委員會(huì )給出的市場(chǎng)估價(jià)。這是一個(gè)高風(fēng)險的全新投資領(lǐng)域，不是普通投資者能玩的�！蹦敲�，投資者可以像炒股票那樣投資藝術(shù)品，是喜？還是憂(yōu)？是看多？還是看空？
多方
看多的業(yè)內人士指出：一是藝術(shù)品當股票炒在成熟的國際市場(chǎng)上沒(méi)有先例。特別是我國藝術(shù)品的投資平臺此前一直都處于“懸空”狀態(tài)，銀行、基金、保險都參與不進(jìn)來(lái)。天津文化藝術(shù)品交易所屬于創(chuàng )新，他們是第一個(gè)“吃螃蟹”，值得肯定支持。
二是天津文化藝術(shù)品交易所將藝術(shù)品上市此舉能引起國內眾多投資者的濃厚興趣，使更多的人能關(guān)注我國藝術(shù)品市場(chǎng)，這對推動(dòng)我國藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展起到不可替代的作用。
三是能給普通投資者介入藝術(shù)品的機會(huì )。據悉，參與該交易所的交易必須在招商銀行開(kāi)立一張金卡，金卡的資金起點(diǎn)要求是5萬(wàn)元。藝術(shù)品按照份額交易，原始價(jià)格是一份1元，申購的最低交易量為一手1000份。假如某只產(chǎn)品的現價(jià)是2.9元，那么客戶(hù)的最低投資金額是2900元。顯然起步資金并不高。
四是藝術(shù)品市場(chǎng)朝金融證券化發(fā)展乃大勢所趨，使得藝術(shù)品的交易更加簡(jiǎn)便，兌現也更加方便。
空方
看空的業(yè)內人士認為：一是率先上市的這兩只交易品種不到一個(gè)月漲幅已高達550%，炒作已經(jīng)很離譜，這種藝術(shù)品投資的風(fēng)險太大。白庚延是天津有名的當代畫(huà)家，但是他的作品市場(chǎng)價(jià)最多幾百萬(wàn)元，還達不到千萬(wàn)級別�！鄙鲜鋈耸空f(shuō)，3900萬(wàn)元可以買(mǎi)到齊白石最好的畫(huà)，或者是最頂級的徐悲鴻、黃賓虹的畫(huà)，沒(méi)有一個(gè)業(yè)內人士會(huì )用這樣的價(jià)錢(qián)去買(mǎi)一幅在世畫(huà)家的作品。
二是把藝術(shù)品當股票分析，有助于吸引投機客加入，聚集市場(chǎng)人氣。但如果越來(lái)越多的民間資金涌入藝術(shù)品市場(chǎng)，無(wú)疑會(huì )炒作市場(chǎng)，造成藝術(shù)品價(jià)位虛高。
三是把某名家的字畫(huà)當作股票來(lái)炒作，不顧作品的藝術(shù)價(jià)值、觀(guān)賞價(jià)值，只把畫(huà)家當作一種符號來(lái)炒作，這無(wú)疑加大了名家字畫(huà)價(jià)格的市場(chǎng)風(fēng)險，對藝術(shù)市場(chǎng)是有害的。有專(zhuān)家甚至認為：普通客戶(hù)盲目參與會(huì )輸得很慘。這是一個(gè)高風(fēng)險的投資領(lǐng)域，其風(fēng)險可能高于炒股，只適合有時(shí)間有閑錢(qián)的客戶(hù)謹慎參與，比如資產(chǎn)在千萬(wàn)元以上的客戶(hù)。
四是藝術(shù)品不是人人可以玩的。一件藝術(shù)品它的文物價(jià)值、藝術(shù)價(jià)值、觀(guān)賞價(jià)值、史料價(jià)值尤其是真偽需要買(mǎi)家具備很高知識，決非一般人能介入。有專(zhuān)家認為：玩藝術(shù)品至少要做到鑒真偽、知優(yōu)劣、懂價(jià)值。而具備這樣的人少之又少。
五是目前國內尚無(wú)權威的鑒定和估價(jià)機構，對藝術(shù)品真偽的鑒定和估價(jià)自然就不能有說(shuō)服力、公信力。
不過(guò)，在筆者看來(lái)，無(wú)論看多還是看空都是正常的，特別是當某件新鮮事物推出時(shí)，招徠各方議論在所難免。大家知道：藝術(shù)原本是無(wú)價(jià)的，正如人們常說(shuō)的“藝術(shù)無(wú)價(jià)、黃金有價(jià)”，說(shuō)的就是這個(gè)理。然而，當藝術(shù)品作為商品要進(jìn)入市場(chǎng)交易時(shí)，市場(chǎng)反過(guò)來(lái)又要為藝術(shù)品定價(jià)。這種定價(jià)會(huì )考慮多種因素
。近幾年，隨著(zhù)中國藝術(shù)品行情大幅攀升，藝術(shù)品收藏投資年回報率遠遠超過(guò)了股票和房地產(chǎn)的回報，很多人對藝術(shù)市場(chǎng)很有信心。但是，如果對書(shū)畫(huà)作品價(jià)格進(jìn)行曲線(xiàn)分析，標出走勢圖，酷似股市個(gè)股行情分析，把藝術(shù)品當股票來(lái)炒，可能會(huì )吃虧。
藝術(shù)品不是一種短線(xiàn)炒作工具，即使用較高的價(jià)格買(mǎi)下喜歡的作品，5~10年后風(fēng)險肯定降低。記得收藏家郭慶祥說(shuō)過(guò)，很多人總想把藝術(shù)市場(chǎng)當成股票來(lái)炒作，這個(gè)一定會(huì )失敗的。真正的收藏家一定是喜歡才會(huì )購買(mǎi)，不完全是投資，完全把藝術(shù)當投資的人是投機。
此外，藝術(shù)品真偽和估價(jià)究竟由誰(shuí)來(lái)鑒定和確定是一大瓶頸，即使有經(jīng)驗豐富的評估人才，也是鳳毛麟角，所以有保險公司經(jīng)理說(shuō)，保險公司評估人才缺失，也是造成個(gè)人藝術(shù)品保險業(yè)務(wù)很難開(kāi)展的原因之一。像古董珠寶、字畫(huà)，懂的人不多，需要專(zhuān)家評估，但專(zhuān)家就那么多，要有多年經(jīng)驗積累，屬于不可復制的人才。還有國內關(guān)于珠寶、藝術(shù)品的評估沒(méi)有明確的行業(yè)標準，個(gè)人信用體系的不健全，都是開(kāi)展個(gè)人藝術(shù)品保險業(yè)務(wù)的難點(diǎn)�？傊�，該交易能否持續下去，我們拭目以待！
擔憂(yōu)：這樣的藝術(shù)品投資能帶來(lái)什么
文化藝術(shù)品“類(lèi)股票”開(kāi)發(fā)讓老百姓多了一個(gè)投資渠道看起來(lái)是好事，但監管問(wèn)題也隨之誕生。北京匡時(shí)國際拍賣(mài)有限公司董事長(cháng)、總經(jīng)理董國強認為，現在各地都在建立文交所，應該有一個(gè)像證監會(huì )那樣的機構來(lái)統一管理這種新的業(yè)務(wù)，監管部門(mén)應該督促具體操辦機構建立一個(gè)健全的價(jià)值評估體系，同時(shí)應該統一明確可上市藝術(shù)品的門(mén)檻，這樣才能做得好，不至于造成文化藝術(shù)品市場(chǎng)的混亂，讓投資者的利益受損。
“如何保證鑒定、估價(jià)的權威性、客觀(guān)性和公正性？”中國市場(chǎng)學(xué)會(huì )藝術(shù)品市場(chǎng)專(zhuān)家委員會(huì )主任西沐也發(fā)出了這樣的疑問(wèn)：藝術(shù)品市場(chǎng)“本來(lái)就贗品泛濫，國內也缺乏在鑒定方面有公信力的權威機構，也沒(méi)有一套完善的價(jià)值評估體系和辦法，一旦贗品上市或者上市藝術(shù)品的估價(jià)偏高、偏低都將造成投資的失真，引發(fā)負面效應”。
對此，天津文交所董事長(cháng)陳玉坦承，文化藝術(shù)品份額存在著(zhù)“政策及市場(chǎng)風(fēng)險”，“相關(guān)法律、法規及政策、交易規則的變動(dòng)”都將成為影響市場(chǎng)的重大因素；而“藝術(shù)品鑒定評估意見(jiàn)書(shū)不能絕對保證藝術(shù)品的真偽和品質(zhì)，可能造成藝術(shù)品價(jià)格出現重大偏差”。因此，目前上市的藝術(shù)品以近現代作品為主，這樣“鑒定評估的壓力就會(huì )小一些”。
然而，文化藝術(shù)品類(lèi)股票發(fā)行真的是金融創(chuàng )新嗎？在股票市場(chǎng)，上市公司靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得收益并不斷發(fā)展擴大，股東(投資者)得到的是其成長(cháng)帶來(lái)的權益增加。藝術(shù)品既不能為投資者帶來(lái)更多收益，也不會(huì )發(fā)展壯大，其擁有的只是靠時(shí)間積淀升值和人們對其評價(jià)偏好的改變。此外，文化藝術(shù)品的“類(lèi)股票”市場(chǎng)更容易演變成為一個(gè)“T+0”的“賭場(chǎng)”，因為藝術(shù)品份額的市值很小，一個(gè)資產(chǎn)包的價(jià)值一般在幾百上千萬(wàn)元，一旦投機資金進(jìn)入，整個(gè)市場(chǎng)容易被操縱，形成爆炒局面，貿然跟進(jìn)的散戶(hù)很容易被套牢。
看到文化藝術(shù)品“類(lèi)股票”發(fā)行，不能不讓人想到當年發(fā)生在荷蘭的郁金香泡沫。17世紀前半期，由于郁金香被引種到歐洲的時(shí)間很短，數量非常有限，因此價(jià)格極其昂貴。當時(shí)人們購買(mǎi)郁金香不是為了其內在的價(jià)值或作觀(guān)賞之用，而是期望其價(jià)格能無(wú)限上漲并因此獲利，最終的結局是演變成了一場(chǎng)空前的經(jīng)濟泡沫。
如果說(shuō)文化藝術(shù)品發(fā)行類(lèi)似于公司上市，那么文化藝術(shù)品的收藏屬性更類(lèi)似于曾被爆炒的郁金香。除了吸收流動(dòng)性和拓寬投資渠道，文化藝術(shù)品公開(kāi)發(fā)行還能給我們帶來(lái)什么？這恐怕正是數百年歷史的西方金融界沒(méi)有為其留下合適空間的理由。