2月22日單日大幅調整后，指數開(kāi)始重歸平靜。然而，平靜的市場(chǎng)背后隱含著(zhù)一股力量，中短期內出現的方向變化可能是趨勢性的，這一點(diǎn)值得我們關(guān)注。
　　整體上看，短期的指數運行趨勢是積極向上的，但要謹防情緒化波動(dòng)。從均線(xiàn)系統上看，目前上證指數已持續站穩于重要中長(cháng)期均線(xiàn)之上，其中，30日、72日、120日以及250日均線(xiàn)開(kāi)始匯聚于2800-2840點(diǎn)區間。中長(cháng)期均線(xiàn)出現這種匯聚，在歷史走勢上并不經(jīng)常出現，一旦形成，后市發(fā)展通常都是一輪中大級別以上的行情（包括下跌）。與此同時(shí)，重要技術(shù)指標指示，無(wú)論是日線(xiàn)、周線(xiàn)甚至月線(xiàn)周期上，均出現了臨界信號。實(shí)際上，2010年4月前后的一輪“破位”并持續下行至2319點(diǎn)，就是在中長(cháng)期均線(xiàn)系統出現匯聚時(shí)所形成的。近期的區域震蕩，也可以看作是一個(gè)小型頭肩底形態(tài)的右頸整理，近期如選擇放量突破頸線(xiàn)位置2940點(diǎn)，攻擊目標就會(huì )指向3200點(diǎn)左右。換言之，中短期內的向上或向下變盤(pán)，將直接影響中長(cháng)期趨勢，值得高度重視。影響指數的當然是權重藍籌股群體，目前銀行、地產(chǎn)等權重群體，在公認的低估值位置上持續運行了近半年時(shí)間，市場(chǎng)可能難于接受繼續更長(cháng)時(shí)間的停滯
    從基本面上尋找影響市場(chǎng)趨勢或熱點(diǎn)演變的因素。一個(gè)是外部的，主要是中東、北非等局部區域的動(dòng)蕩，給原油等大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)負面影響。悲觀(guān)者認為可能引發(fā)全球經(jīng)濟二次探底。確實(shí)，目前這種外部因素存在較大變數。不過(guò)，歐美經(jīng)濟整體上保持的復蘇趨勢應該是主流趨勢。至于國內方面，則相對樂(lè )觀(guān)許多，十二五規劃陸續公布，加上即將召開(kāi)的“兩會(huì )”，都非常容易吸引市場(chǎng)焦點(diǎn)轉向中長(cháng)期成長(cháng)預期。歷史實(shí)證證明，如果以五年為一個(gè)周期，把握一個(gè)時(shí)代投資主題，將獲取超額收益。不過(guò)，時(shí)代主題投資去年就開(kāi)始了，圍繞七大新興戰略產(chǎn)業(yè)推動(dòng)了一批品種都創(chuàng )了歷史新高。在這種背景下，時(shí)代投資主題可能需要更新的主題，特別是估值應更具優(yōu)勢。
　　從目前信息看，“兩會(huì )”期間可能取得共識的熱點(diǎn)，首先是裝備制造、農業(yè)包括水利建設等。其中，比較突出投資主題就是工程機械。近日三一重工、山東重工、徐工集團、中聯(lián)重科、廣西柳工集團等均提出“千億集團”（銷(xiāo)售收入）的發(fā)展目標。從關(guān)聯(lián)上市公司的總市值角度看，三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械、柳工、山推股份分別為1175億、700億、570億、315億、157億，市值梯隊明顯，加上估值合理（目前工程機械2010 年和2011 年的平均市盈率為21倍和16倍），在龍頭品種估值不斷提升下，二三線(xiàn)企業(yè)特別是相應基礎件包括零配、部件企業(yè)，容易形成良好的比價(jià)關(guān)系。海洋工程、智能電網(wǎng)等類(lèi)似，相關(guān)品種如中集集團、海油工程、振華重工、中國西電、東方電氣等值得關(guān)注。
　　其次是提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)所帶來(lái)的消費品板塊熱點(diǎn)。其中，估值比較優(yōu)勢突出的是白色家電板塊，格力電器、美的電器、青島海爾已成為三駕馬車(chē)，其總市值為400-600億元，估值水平又處于歷史估值下限，同樣具備成為千億市值的競爭力。近期正處于創(chuàng )2007年以來(lái)歷史新高的位置，技術(shù)層面上呈反轉格局。
　　最后是資本市場(chǎng)的大發(fā)展帶來(lái)的熱點(diǎn)，未來(lái)數年將迎來(lái)雙向擴容。近期比較熱門(mén)消息是新三板（創(chuàng )新板）、國際板等，到“十二五”末期，創(chuàng )業(yè)板上市公司要爭取突破1000家，同時(shí)，進(jìn)一步放開(kāi)資金入市比例，包括保險資金入市比例及加快境外機構入市步伐等。雙向擴容將給銀行、證券、保險等金融類(lèi)公司帶來(lái)發(fā)展機遇。短期內應該關(guān)注調整比較充分的證券類(lèi)優(yōu)勢企業(yè)。
　　跳出行業(yè)投資的視野來(lái)看，最有吸引力的無(wú)疑就是購并重組。事實(shí)上，過(guò)去20年的大牛股，基本上都來(lái)自于有效的整合購并，而且都是把握住時(shí)代主題的購并重組。恰好，當前正面臨最佳的購并重組市場(chǎng)環(huán)境。從央企到地方國企，都從產(chǎn)業(yè)政策上推進(jìn)購并整合。近日國家稅務(wù)總局公告，企業(yè)在資產(chǎn)重組過(guò)程中轉讓實(shí)物資產(chǎn)及相關(guān)債權等的，可免征增值稅，這將非常有利于借殼上市。