在二月行情紅盤(pán)收官之后，大盤(pán)又在昨日迎來(lái)三月的“開(kāi)門(mén)紅”。
昨日盤(pán)面顯示，從前期活躍的蘇州高新到昨日上漲的建發(fā)股份、同洲電子，一直處在上升通道且量能充沛的個(gè)股持續獲得資金介入，而地產(chǎn)、銀行、有色金屬等權重股，在午后大盤(pán)跳水時(shí)積極出手“保駕”的同時(shí)，也暗示著(zhù)部分資金從新興產(chǎn)業(yè)向傳統產(chǎn)業(yè)轉移。
盡管上證指數在昨日未能突破前期高點(diǎn)2944點(diǎn)，但接受記者采訪(fǎng)的分析師表示，由于政策面仍處于相對真空期，且宏觀(guān)環(huán)境尚可，因此投資者不必在意盤(pán)中的小波動(dòng)，大盤(pán)中期上漲趨勢不變。
PMI回落難改做多預期
昨日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )最新發(fā)布全國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI），2011年2月份PMI為52.2%，環(huán)比回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；但比去年同期仍回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。申銀萬(wàn)國市場(chǎng)研究部副總監、高級分析師李念在接受記者采訪(fǎng)時(shí)認為，盡管PMI連續6個(gè)月回落，但并不能說(shuō)明宏觀(guān)經(jīng)濟轉壞。
“我們認為，以50的分界值來(lái)看，PMI指數仍然在50以上，這說(shuō)明宏觀(guān)經(jīng)濟仍然在穩健運行。而只有在PMI指數低于50之后，宏觀(guān)經(jīng)濟才可能出現一定的問(wèn)題。何況目前因為季節性原因，PMI值回落一點(diǎn)，對于宏觀(guān)經(jīng)濟也沒(méi)有較大影響，更加不會(huì )改變市場(chǎng)預期�！�
同樣，廣發(fā)證券策略分析師張海波也認為，PMI指數在前一階段就已經(jīng)有所回落，如果要改變市場(chǎng)預期，2月大盤(pán)就不會(huì )出現反彈�！坝捎赑MI指數下滑的幅度不是很大，且PMI指數的下滑主要由于新訂單增速下滑，但未來(lái)有庫存回補的動(dòng)力，同時(shí)3月新政策連續出臺，之后新項目也會(huì )隨之上馬，讓新增訂單再次飽和起來(lái)�！�
昨日，大盤(pán)在午后出現一波下跌，隨后又在銀行、地產(chǎn)等板塊的拉抬下再次以紅盤(pán)報收。對于股指在2944點(diǎn)高點(diǎn)前的徘徊，李念認為，股指在前期高點(diǎn)徘徊屬于正�，F象，且這僅屬于技術(shù)層面上的整固。而銀行、地產(chǎn)股的上漲，也僅僅是因為前期這些權重股沒(méi)有表現，現在出現補漲意愿，將對大盤(pán)的運行啟到正面作用。
3100或為行情“天花板”
“讓大盤(pán)能在2900點(diǎn)左右企穩的關(guān)鍵因素還是在于基本面，而且對一些權重股而言，也要以基本面作為參考，以此決定是否入場(chǎng)�！崩钅钫f(shuō)，經(jīng)過(guò)過(guò)去5個(gè)月來(lái)密集推出各種收緊措施后，緊縮政策可能暫告一段落。決策層進(jìn)一步采取緊縮措施前，應該會(huì )先評估此前一系列緊縮政策對實(shí)體經(jīng)濟所產(chǎn)生的影響。而縱觀(guān)歷史經(jīng)驗，“兩會(huì )”期間出臺嚴厲的緊縮政策的可能性不大，市場(chǎng)對于緊縮的擔憂(yōu)將會(huì )有所緩解。因此，大盤(pán)中期上漲趨勢或將保持不變。
與此同時(shí)，張海波則認為，銀行、地產(chǎn)股昨日的上漲僅僅是因為板塊輪動(dòng)�！澳壳般y行股的估值的確很低，但尚不具備全面上漲的動(dòng)力。而地產(chǎn)股又受到政策的打壓，特別是限購令出臺之后，以北京為代表的房地產(chǎn)行業(yè)成交量急劇下滑，因此資金對房地產(chǎn)股的分歧很大�！�
“目前流動(dòng)性也不足以支撐權重股持續上漲”，張海波稱(chēng)，當前存款準備金率已達歷史新高，加上存款準備金率不斷上調，對于金融機構來(lái)說(shuō)，其資金成本上升的壓力也異常明顯。對于銀行間人民幣市場(chǎng)利率來(lái)講，持續的貨幣緊縮已反映人民幣拆借成本的上海銀行間同業(yè)拆借利率水漲船高，三個(gè)月的上海銀行間同業(yè)拆借利率一直維持在5%左右的高位水平。
對于后市，張海波預計，三月大盤(pán)維持震蕩整理的概率較大。2010年3-4月份，市場(chǎng)在3100-3200點(diǎn)形成階段高點(diǎn)，當時(shí)股票型基金的平均倉位是88%左右；去年11月中旬在3100-3200點(diǎn)形成階段高點(diǎn)時(shí)，股票型基金的平均倉位也是88%。這絕不是偶然現象，而是兩百多只股票型基金做多極限的一個(gè)統計規律。在市場(chǎng)增量資金不出現大幅改善的前提下，3100點(diǎn)代表著(zhù)市場(chǎng)存量資金博弈下所能夠到達的“天花板”。張海波表示，目前股票型基金的平均倉位再度回到88%左右，主板、中小板、創(chuàng )業(yè)板指數都距去年四季度高點(diǎn)代表的“天花板”僅8%至10%，從這一角度而言，大盤(pán)反彈行情或已進(jìn)入階段頂點(diǎn)。