近期受中東和北非政治局勢緊張、國內宏觀(guān)調控和豆類(lèi)基本面等因素的影響，國際國內大豆期貨震蕩回落。CBOT大豆主力5月合約跌至1400美分整數關(guān)口之下，連豆主力1201合約也回落至前期震蕩區間下沿4400元附近。從短期來(lái)看，連豆基本面缺乏可炒作利多因素，但經(jīng)過(guò)近期的回調之后，期價(jià)繼續下行的空間亦相對有限。
美豆短期走勢難以指引連豆。美豆基本面目前呈現多空交織的狀態(tài)，期價(jià)短期面臨上有壓力下有支撐的局面，這將難以對連豆走勢提供方向指引。一方面，南美大豆豐收前景對美豆構成壓力。另一方面，農產(chǎn)品之間的爭地效應對美豆構成支撐。美國農業(yè)部二月論壇中公布的數據顯示，2011/2012年度美豆種植面積預計比上一年度增長(cháng)40萬(wàn)英畝至7800萬(wàn)英畝。但美國實(shí)際上的可供種植的休耕地總面積并不能滿(mǎn)足美國新季谷物面積所需增加的900萬(wàn)英畝，大豆和玉米的新季耕地爭奪不可避免，這將使得市場(chǎng)不得不提高大豆價(jià)格以吸引農戶(hù)種植。
油廠(chǎng)壓榨前景對大豆構成壓力。隨著(zhù)近期國內豆粕和豆油期現貨價(jià)格的回調，國內油廠(chǎng)壓榨利潤受高企的大豆進(jìn)口成本影響逐漸減少，這對大豆構成壓力。數據顯示，今年3月份國內進(jìn)口大豆到岸成本均價(jià)將達到4750元/噸，而4月-10月船期進(jìn)口大豆的到港成本預期區間則集中在4400元/噸-4700元/噸，遠期大豆成本高企的狀況短期難以改變。而按當前按照國內10150元/噸-10350元/噸的四級豆油價(jià)格來(lái)折算，上述進(jìn)口大豆成本區間估算出的豆粕成本偏高區間則集中達到3700元/噸-3800元/噸，而南方沿海工廠(chǎng)目前43%蛋白豆粕出貨價(jià)格則集中在3380元/噸-3400元/噸，這也意味著(zhù)當前南方沿海工廠(chǎng)大豆壓榨的虧損額度高達300元/噸-400元/噸。
現貨市場(chǎng)交投清淡不利期價(jià)上行。由于節后消費趨緩、期貨漲跌互現、進(jìn)口放緩等因素作用，黑龍江大豆市場(chǎng)購銷(xiāo)環(huán)境整體偏淡。3月1日，哈爾濱地區大豆收購報價(jià)3.74元/公斤-3.90元/公斤。目前黑龍江省內大豆收購市場(chǎng)受?chē)H市場(chǎng)波動(dòng)影響，部分貿易商有觀(guān)望心態(tài)。
綜上所述，油廠(chǎng)壓榨前景對大豆構成壓力，現貨市場(chǎng)交投清淡也不利期價(jià)上行，而美豆短期走勢難以指引連豆。