節后市場(chǎng)的反彈行情呈現出較明顯的估值修復特點(diǎn)，盡管經(jīng)過(guò)前期上漲，部分行業(yè)的估值已經(jīng)得到一定修復，但仍處于歷史估值的底部。另外，隨著(zhù)年報、季報的披露，業(yè)績(jì)增長(cháng)的確定性也有望成為繼續推動(dòng)估值修復行情的催化劑，對相關(guān)行業(yè)關(guān)注較多的基金可側重。具體可以關(guān)注的行業(yè)，如煤炭、機械、家電、汽車(chē)、鋼鐵、建筑行業(yè)。在基金組合構建或基金產(chǎn)品選擇上，建議構建中等或中等偏上的風(fēng)險組合。此外，在本輪估值修復行情中，盡管金融業(yè)（尤其是銀行）也處于估值底部，但在緊縮政策壓制下難有良好的表現�？紤]到年報、一季報接近，較好的盈利增長(cháng)與歷史底部的估值水平可能給銀行帶來(lái)階段性的脈沖行情，但趨勢性機會(huì )仍缺基礎。對于適當參與銀行板塊投資的基金也可關(guān)注。
把握主題投資機會(huì )
主題投資往往來(lái)自于政策以及事件驅動(dòng)，在接下來(lái)的兩會(huì )期間，圍繞新興產(chǎn)業(yè)、擴大內需的政策有望繼續推動(dòng)主題投資機會(huì )。在此，我們也著(zhù)眼主題投資，并結合基金四季報的重倉股，篩選相應的基金產(chǎn)品。
十二五規劃背景下，高鐵建設有望繼續加快，并將長(cháng)期受益于國家相關(guān)政策，在未來(lái)實(shí)現穩定增長(cháng)。對于高鐵股票持有較多的基金包括南方隆元、長(cháng)城雙動(dòng)力、諾安價(jià)值等。高端裝備制造是我國十二五規劃七大新興戰略產(chǎn)業(yè)之一，裝備制造高端化將成為我國裝備制造業(yè)“十二五”規劃的重點(diǎn)內容，并有望成為國民經(jīng)濟重要的支柱產(chǎn)業(yè)。對于高端裝備制造相關(guān)股票持有較多的基金包括民生成長(cháng)、中郵成長(cháng)、鵬華創(chuàng )新、中郵優(yōu)選、金鷹紅利等。
隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)結構升級，低碳環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望繼續獲得政策扶持，包括新能源、節能環(huán)保、新能源電動(dòng)汽車(chē)等相關(guān)主題的股票仍具備投資機會(huì )。對于這些投資較多的基金包括銀華領(lǐng)先、銀華優(yōu)選、申萬(wàn)消費增長(cháng)、富國主題、大成行業(yè)、富國天惠、華商盛世等。信息技術(shù)仍是我國十二五期間重點(diǎn)發(fā)展的方向，同時(shí)，新一代信息技術(shù)更會(huì )獲得全力推動(dòng)，對其中包括物聯(lián)網(wǎng)、云計算、三網(wǎng)融合等相關(guān)主題關(guān)注較多的基金包括光大中小盤(pán)、中郵優(yōu)勢、工銀成長(cháng)、富國主題等。
農產(chǎn)品價(jià)格上漲、通脹預期和政策扶持下的大農業(yè)主題值得繼續關(guān)注，相關(guān)基金包括：嘉實(shí)主題、南方隆元等。新材料作為新興產(chǎn)業(yè)中的國民先導產(chǎn)業(yè)，是產(chǎn)業(yè)升級、高端裝備行業(yè)不可或缺的關(guān)鍵材料。對新材料關(guān)注較多的基金包括東吳新創(chuàng )業(yè)、澳銀中小盤(pán)、東吳行業(yè)、鵬華治理等。
此外，一些操作風(fēng)格靈活、擅長(cháng)把握結構性投資機會(huì )的基金管理人在上述市場(chǎng)環(huán)境中亦具備優(yōu)勢，其中資產(chǎn)管理規模相對較小的中小型基金具有“靈活”優(yōu)勢，具體如興全有機增長(cháng)、嘉實(shí)成長(cháng)、國投景氣、鵬華成長(cháng)、嘉實(shí)增長(cháng)、銀華和諧主題、諾安配置等。
最后，有關(guān)投資于海外市場(chǎng)的QDII基金，考慮到國際政治局勢的動(dòng)蕩、原油價(jià)格上升對新興市場(chǎng)的沖擊更大，建議投資者更多關(guān)注投資成熟市場(chǎng)較多的QDII基金，比如國泰納斯達克100指數基金、招商全球資源、華夏全球機遇等。
折價(jià)低位徘徊 精選封基
在封閉式基金折價(jià)創(chuàng )下新低后，最近幾周傳統封閉式基金折價(jià)率小幅反彈，截止到2011年2月25日，25只傳統封閉式基金（不包含停牌的裕澤）平均折價(jià)上升至8.73%，但這一折價(jià)水平仍處于歷史低位。在平均剩余存續期3.79年的背景下，平均到期年化收益率（按當前市價(jià)買(mǎi)入并持有到期按當前凈值贖回的年化收益率水平）僅有2.47%。
封閉式基金年度分紅是基金折價(jià)持續低位徘徊的主要原因，在當前折價(jià)率水平處于歷史低位且市場(chǎng)反復震蕩背景下，封閉式基金整體折價(jià)率繼續下降的可能性較小，在品種的選擇上以自下而上精選為主。從個(gè)體角度出發(fā)，裕隆、景福、景宏、同益等基金具備相對較強的分紅能力，且在折價(jià)水平上具備一定的比較優(yōu)勢。